Questo analista ottimista sulla strategia di Michael Saylor ha appena gettato la spugna su un obiettivo di prezzo troppo ambizioso

Con l'inverno delle criptovalute ormai chiaramente instaurato, i rialzisti si trovano ora alla ricerca di segnali che l'umore ribassista sia diventato così radicato da far presagire la formazione di un minimo.

Un caso emblematico potrebbe essere una nota di Joseph Vafi di Canaccord di mercoledì, che ha tagliato il suo target price su Strategy (MSTR) di un impressionante 61%, portandolo da 474$ a 185$.

Vafi, che ha rialzato le sue aspettative sulla Strategia appena a novembre (fino a quel livello di 474 dollari), mantiene ancora un rating di acquisto sul titolo, e il suo nuovo target di 185 dollari suggerisce un potenziale di crescita di circa il 40% rispetto alla chiusura di ieri sera a 133 dollari.

La strategia è ora in calo del 15% dall'inizio dell'anno, del 62% su base annua e del 72% rispetto al suo massimo storico di novembre 2024.

Bitcoin, ha dichiarato Vafi, è nel mezzo di una “crisi di identità,” mantenendo ancora il profilo di una riserva di valore a lungo termine ma negoziando sempre più come un asset rischioso. Tale tensione è emersa chiaramente durante il flash crash delle criptovalute di ottobre, quando le liquidazioni forzate hanno accelerato le vendite.

Sebbene spesso definito come “oro digitale,” il bitcoin non è riuscito a tenere il passo con la recente impennata dei metalli preziosi, ha continuato. Mentre l’oro è salito in seguito a tensioni geopolitiche e incertezze macroeconomiche, il bitcoin è rimasto indietro, sottolineando la sua dipendenza continua dalla liquidità e dall’appetito per il rischio piuttosto che dalla domanda di beni rifugio.

La strategia è costruita per resistere alla volatilità, ha affermato il rapporto. L'azienda detiene oltre 44 miliardi di dollari in bitcoin contro circa 8 miliardi di dollari in debito convertibile, inclusa una tranche da 1 miliardo di dollari rimborsabile nel 2027 che resta in the money. I dividendi privilegiati sono gestibili attraverso una modesta emissione di azioni, anche se la capitalizzazione di mercato di MSTR non gode più di un significativo premium rispetto al valore delle sue partecipazioni in BTC.

I risultati trimestrali arriveranno questa settimana, ma sono diventati in gran parte irrilevanti dato il quasi totale affidamento di Strategy su BTC, ha continuato Vafi. Si prevede una significativa perdita non realizzata legata alla vendita di bitcoin nel quarto trimestre.

Il nuovo target di 185$ di Vafi presuppone un rimbalzo del 20% nei prezzi del bitcoin e un recupero del mNAV della società a circa 1,25x.

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