Il mercato di Bitcoin riecheggia l’inizio del 2022 mentre la pressione onchain aumenta: Glassnode

Ultimo rapporto settimanale di Glassnode evidenzia le somiglianze tra le condizioni attuali del mercato e le prime fasi del bear market del 2022, noto anche come inverno criptovalutario.

Il primo indicatore che suggerisce stress è l'elevato rischio di capitolazione dei maggiori acquirenti. Il costo medio ponderato dell'offerta secondo i quantili di Glassnode, che monitora il costo medio dell'offerta detenuta dai maggiori acquirenti, mostra che da metà novembre il prezzo spot è sceso al di sotto del quantile 0,75 e sta negoziando vicino a 96.100 dollari. Ciò pone oltre il 25% dell'offerta di BTC in perdita. Un simile crollo sotto il quantile 0,75 ha segnato l'inizio del mercato orso del 2022.

Allo stesso tempo, l'offerta totale in perdita su una media mobile semplice a 7 giorni ha ora raggiunto 7,1 milioni di bitcoin, il limite superiore dell'intervallo da 5 milioni a 7 milioni osservato all'inizio del 2022.

Nonostante queste pressioni, il capitale continua a fluire verso bitcoin sulla base della variazione netta del realized cap, che si attesta vicino a 8,69 miliardi di dollari al mese. Tuttavia, questo valore rimane ben al di sotto del picco estivo di 64,3 miliardi di dollari al mese, secondo Glassnode.

Le tendenze off chain mostrano un ulteriore indebolimento da parte degli investitori. La domanda di ETF continua a diminuire, con IBIT registra una sesta settimana consecutiva di deflussi, la sua più lunga serie negativa dall’avvio a gennaio 2024. I deflussi ora ammontano a oltre 2,7 miliardi di dollari in riscatti nelle ultime cinque settimane.

L'attività del mercato spot sta anch'essa deteriorandosi. Il delta del volume cumulativo (CVD) ha invertito la tendenza, con il CVD di Binance che mostra un andamento persistentemente negativo, osserva Glassnode. Nel frattempo, il premio Coinbase sembra destinato a invertire nuovamente la tendenza, dopo ha recentemente invertito in positivo a seguito di un lungo periodo in negativo.

I dati sui derivati confermano il calo dell’appetito per il rischio. L’interesse aperto è diminuito da novembre a dicembre, suggerendo una minore propensione ad assumere rischi, in particolare dopo l’evento di liquidazione flash crash del 10 ottobre. I tassi di finanziamento perpetuo sono per lo più neutrali, con brevi periodi di valori negativi, e il premio di finanziamento si è notevolmente attenuato, indicando un ambiente più equilibrato e meno speculativo.

Glassnode osserva inoltre che i trader non stanno assumendo posizioni in vista di un forte breakout prima della riunione del FOMC della prossima settimana. La società rileva un atteggiamento prudente nel mercato delle opzioni, dove l’upside viene venduto piuttosto che inseguito. All’inizio della settimana, l’acquisto di put ha dominato mentre il bitcoin si avvicinava a 80.000$. Quando il prezzo si è successivamente stabilizzato, i flussi si sono orientati verso l’attività call, mentre le paure degli investitori si sono calmate.