Quanto sono profondi gli operatori di Bitcoin nell'hedging dopo il recente calo del prezzo sotto i 100.000$?

Il mercato delle opzioni su bitcoin BTC$84,459.46 quotato su Deribit sta mostrando una crescente cautela tra i trader, con alcuni che si preparano a una discesa fino a 80.000$, mentre i prezzi spot evidenziano segnali di debolezza.

L'interesse aperto nozionale nelle opzioni BTC, ovvero il valore in dollari dei contratti attivi, rimane elevato sopra i 40 miliardi di dollari su Deribit, con l'attività concentrata nelle scadenze di novembre e dicembre vicino a $110.000. Tuttavia, nello stesso tempo, la domanda per lo strike a $80.000 è aumentata, segnale che i trader prevedono una continua fase di vendite in BTC.

"Un notevole aumento delle opzioni put posizionate vicino alla soglia degli 80.000 dollari segnala che i trader stanno sempre più proteggendosi contro un calo più profondo," ha dichiarato Deribit. Deribit, il più grande exchange di opzioni crypto al mondo, rappresenta oltre l'80% dell'attività globale sulle opzioni.

Le opzioni sono ampiamente utilizzate per coprire l'esposizione nei mercati spot/futures e per speculare sulla direzione del prezzo, sulla volatilità e sul tempo. Un'opzione put conferisce all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di vendere l'asset sottostante a un prezzo predeterminato entro o alla data futura specificata. Una put rappresenta un'assicurazione contro i cali di prezzo, mentre una call rappresenta una scommessa rialzista.

La put da $80.000 è una scommessa che il prezzo spot scenderà al di sotto di quel livello entro la data di scadenza dell'opzione.

Al momento della scrittura, l'opzione put da 80.000 $ su Deribit ha un open interest (OI) che supera 1 miliardo di dollari, mentre la put da 90.000 $ si attesta vicino a 1,9 miliardi di dollari, quasi eguagliando il totale combinato dell'open interest delle popolari opzioni call da 120.000 $ e 140.000 $ .

Si noti che almeno una parte dell’open interest in queste call con strike più elevato deriva da strategie di overwriting, ovvero da posizioni short contro scommesse long sul mercato spot, piuttosto che da scommesse rialziste dirette. I detentori di BTC vendono call con strike più alto per generare un rendimento aggiuntivo oltre al loro deposito di monete.

In calo del 18%

Il prezzo di Bitcoin è diminuito di oltre il 18% da quando ha raggiunto un record storico di oltre 126.000 dollari, circa quattro settimane fa. In un momento di questa settimana, i prezzi sono brevemente scesi sotto i 100.000 dollari.

La svendita si verifica mentre le pressioni macroeconomiche, in particolare i recenti commenti aggressivi del presidente della Fed Jerome Powell, hanno indebolito la domanda per gli ETF spot.

"La pressione macroeconomica si è filtrata direttamente nel settore crypto attraverso quattro sessioni consecutive di circa 1,3 miliardi di dollari di deflussi netti dai Bitcoin ETF spot statunitensi, un'inversione che ha trasformato uno dei venti favorevoli più forti del 2025 in un ostacolo a breve termine," ha dichiarato QCP Capital, con sede a Singapore, in un aggiornamento di mercato mercoledì.

"La domanda di spot più debole si è scontrata con un deleveraging forzato, con oltre 1 miliardo di dollari in liquidazioni long ai minimi," ha aggiunto la società.

Ecoinometrics ha avvertito in un recente rapporto che più il prezzo del bitcoin si avvicina al livello di 100.000 dollari, maggiore è il rischio che si sviluppi un circuito di feedback, in cui la debolezza del prezzo provoca deflussi dai ETF su bitcoin, che a loro volta esercitano ulteriore pressione al ribasso sul prezzo spot.

Al momento della scrittura, il bitcoin è scambiato a 103.200 dollari, registrando un guadagno dell'1,9% nelle ultime 24 ore.