Esistono Tre Principali Venti Favorabili per la Prossima Ripresa delle Criptovalute, Afferma Alex Thorn di Galaxy Digital

Il momento di difficoltà di ottobre non ha interrotto il ciclo, sostiene Alex Thorn, responsabile della ricerca di Galaxy Digital.

Il nota è stato inizialmente inviato agli abbonati del Weekly Research Brief di Galaxy Research e successivamente riprodotto su X.

Thorn afferma che la vendita del 10 ottobre è iniziata con un alto livello di leva finanziaria che ha colpito i libri degli ordini sottili, peggiorando poi quando l'auto-deleveraging degli exchange ha limitato alcune posizioni short dei market maker e ridotto la liquidità nel momento peggiore. Egli cita circa 19 miliardi di dollari di liquidazioni mentre il bitcoin è sceso da un massimo storico del 6 ottobre vicino a 126.300 dollari a un minimo intraday intorno a 107.000 dollari, con ether che è passato da circa 4.800 dollari a circa 3.500 dollari prima che i mercati si stabilizzassero nel fine settimana.

L'appetito per il rischio è nuovamente diminuito mentre le preoccupazioni macroeconomiche sono riaffiorate. Thorn segnala una debolezza nei titoli di società di semiconduttori, una svolta aggressiva da parte di un governatore della Federal Reserve, rinnovate preoccupazioni riguardo alle banche regionali e rumori geopolitici. Indicatori classici di avversione al rischio hanno rafforzato il tono, osserva, con l'oro e l'argento che hanno toccato nuovi record e il rendimento dei Treasury a 10 anni che è sceso nuovamente sotto il 4%.

Evidenzia anche un fattore di frenata specifico per le criptovalute: le società di tesoreria di asset digitali si sono raffreddate. Afferma che, con i prezzi delle azioni in calo in tutto quel gruppo, vi è meno acquisto insensibile al prezzo da destinare alle criptovalute, il che aumenta la fragilità nel breve termine anche dopo la fase iniziale di depurazione.

Nel medio termine, tuttavia, Thorn rimane costruttivo e mette in evidenza tre forze che ritiene possano alimentare la prossima fase rialzista.

Il primo elemento è la spesa in capitale per l'intelligenza artificiale. Egli inquadra l'attuale ondata come un ciclo di investimenti in immobilizzazioni della reale economia guidato da incumbents ricchi di liquidità — hyperscalers, produttori di chip e operatori di data center — rafforzato da un significativo supporto politico statunitense, piuttosto che come una ripetizione della bolla puramente speculativa delle dot-com. I bilanci aziendali e l'orientamento governativo, sostiene, indicano una lunga pista di decollo.

Secondo ci sono le stablecoin. Thorn sottolinea che i token collegati al dollaro continuano a guadagnare terreno come infrastrutture di pagamento, ampliando la partecipazione, approfondendo la liquidità e ancorando una maggiore attività sulle catene pubbliche. Ritiene che tali effetti infrastrutturali possano sostenere l'ecosistema anche quando l'azione dei prezzi è volatile.

La terza è la tokenizzazione. Secondo Thorn, lo spostamento di asset reali e di parti dell'infrastruttura del mercato tradizionale on-chain sta passando dai piloti all'implementazione, creando una nuova domanda di spazio nei blocchi e di asset core che assicurano, instradano e risolvono tale attività. Thorn afferma che questa transizione avvantaggia le piattaforme legate a quel flusso.

In tale contesto, rimane positivo sul ruolo di “oro digitale” del bitcoin nonostante i persistenti dubbi sulla prudenza fiscale e monetaria. Prevede inoltre un quadro favorevole per le principali criptovalute come ETH e SOL legate all’uso delle stablecoin e alla tokenizzazione, anche se i rialzi a breve termine rischiano di arrestarsi al di sotto dei massimi precedenti.

Il messaggio a breve termine è cautela — rispetto per la minore liquidità, la psicologia post-crollo e un clima di “muro di preoccupazioni”. Il messaggio a medio termine è resilienza: secondo lui, sono presenti tre venti favorevoli che mantengono la tendenza in crescita una volta che i mercati avranno assimilato lo shock.