Bitcoin sotto pressione mentre il rendimento dei titoli di stato giapponesi raggiunge il massimo da 17 anni, lo yen si deprezza

Molto può cambiare in pochi giorni. Bitcoin ha recentemente raggiunto nuovi massimi storici di oltre in termini sia di dollari statunitensi che di yen giapponesi, sostenuto dal nuovo primo ministro giapponese, Takaichi SanaeLa propensione di per una politica di Abenomics ultra-accomodante.

Tuttavia, lo stesso bias di Abenomics sembra ora agire contro BTC attraverso il suo impatto sul mercato obbligazionario.

Una delle caratteristiche principali di Abenomics è l'attuazione di una politica fiscale espansiva, caratterizzata da un aumento della spesa pubblica per sostenere la crescita economica. In altre parole, l'offerta di titoli di Stato potrebbe aumentare, peggiorando le già cupe prospettive fiscali.

I titoli di stato giapponesi sembrano riflettere questa aspettativa, spingendo i rendimenti al rialzo. (i prezzi dei titoli e i rendimenti si muovono in direzioni opposte). Secondo TradingEconomics, il rendimento dei JGB a 10 anni ha raggiunto un picco dell'1,70% all'inizio di mercoledì, il livello più alto da luglio 2008. È aumentato di 13,31 punti base in una settimana e di oltre 76 punti base in 12 mesi. Il rendimento a 30 anni è salito al 3,34% per poi tornare rapidamente al 3,16%.

L'aumento dei rendimenti obbligazionari solitamente riduce l'appetito per il rischio degli investitori poiché aumenta il costo del finanziamento, intaccando l'attrattiva di asset più rischiosi come azioni e criptovalute. Alcuni analisti considerano il bitcoin sia un asset rischioso sia una forma digitale di oro, sebbene i dati storici mostrino che la criptovaluta tende a seguire più da vicino le azioni tecnologiche.

L’aumento del rendimento dei JGB è ancora più preoccupante, considerando il suo impatto sui titoli di stato globali. Secondo Goldman Sachs, la volatilità nei bond giapponesi potrebbe riversarsi sui Treasury notes, aumentando l’inquietudine del mercato.

Per ogni "shock idiosincratico sui JGB (obbligazioni governative giapponesi)" di 10 punti base, gli investitori possono aspettarsi circa due o tre punti base di pressione al rialzo sui rendimenti di USA, Germania e Regno Unito, hanno dichiarato gli strateghi di Goldman Sachs in una recente nota di mercato, secondo quanto riportato da Bloomberg.

Forza del dollaro

L'indice del dollaro è salito a un massimo di due mesi e il movimento è probabilmente guidato dalla svalutazione dello yen giapponese, che è sceso del 3,5% rispetto al USD da venerdì.

Il calo dello JPY è inoltre legato all'Abenomics, che prevede tassi di interesse bassi a livello nazionale. La probabilità di un aumento dei tassi da parte della Bank of Japan (BoJ) questo mese è diminuita da quando Sanae ha parlato dell'Abenomics sabato.

L'indice del dollaro comprende sei principali valute fiat – EUR, JPY, GBP, CAD, SEK e CHF. L'euro detiene il peso maggiore, seguito dallo yen.

Un aumento del DXY spesso provoca un inasprimento finanziario e limita il rialzo di BTC, oro e altri asset denominati in dollari.

Mentre il rally del BTC si è arrestato, l'oro rimane completamente intatto, superando i 4.000 dollari all'oncia mentre gli investitori continuano a cercare un'esposizione come bene rifugio.