La domanda di stablecoin potrebbe calare se i trader abbandonassero la strategia "Cash and Carry" Bitcoin

La domanda istituzionale di stablecoin potrebbe raffreddarsi perché il rendimento dei “carry trade” è stato dimezzato da lunedì.

La base dei futures annualizzati a un mese è salita fino al 28% all'inizio della settimana sull'exchange Criptovaluta OKEx con sede a Malta, il più grande in termini di open interest. Si è trattato del premio più alto da febbraio, secondo i dati forniti dalla società di ricerca sui derivati ​​Cripto Inclinazione.

Quel premio, tuttavia, è sceso al 14% in meno di 48 ore. In altre parole, la strategia di carry, se avviata ora e mantenuta fino a venerdì prossimo, produrrà un rendimento annualizzato del 14%, in calo rispetto al 28% di lunedì.

Il carry trading, o cash and carry arbitrage, è una strategia market-neutral, ONE cerca di trarre profitto sia dall'aumento che dalla diminuzione dei prezzi in ONE o più Mercati. Comporta l'acquisto dell'asset nel mercato spot e la vendita simultanea di un contratto futures contro di esso quando il contratto futures viene scambiato a un premio rispetto al prezzo spot.

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Il premio, tuttavia, evapora quando il contratto futures si avvicina alla scadenza e il giorno della liquidazione, il prezzo futures converge con il prezzo spot. Se i futures dovessero ottenere premi elevati, i trader esperti avviano una strategia di carry e bloccano rendimenti fissi.

I Mercati futures solitamente vengono scambiati a un premio rispetto al mercato spot e lo spread tende ad ampliarsi durante i rally dei prezzi. Il premio annualizzato è aumentato all'incirca dal 9% al 27% nelle ultime due settimane di luglio, poiché bitcoin il prezzo è salito da $ 9.000 a $ 12.000 e si è mantenuto NEAR a quel livello fino ad agosto.

I trader avrebbero potuto bloccare un profitto annualizzato del 28% lunedì acquistando Bitcoin sul mercato spot e vendendo il contratto futures del mese anteriore su OKEx. Fare quella transazione ora avrebbe comunque fruttato un profitto, ma solo della metà.

Il calo del rendimento della strategia di carry potrebbe anche significare un taglio nella domanda di stablecoin garantite dal dollaro come Tether (USDT).

"Le stablecoin sono ampiamente utilizzate come valute di finanziamento e c'è stata una forte domanda di queste criptovalute supportate dal dollaro da parte delle istituzioni", ha detto il CEO di Skew Emmanuel Goh a CoinDesk in una chat di Telegram. In effetti, il carry trade è stato ONE dei motivi principali dell'impennata nell'emissione di stablecoin registrata quest'anno.

Lunedì, l'annualizzatocosto del prestito Tether sul protocollo Finanza decentralizzata Compound era del 6,94%. Supponendo che i carry trader abbiano preso in prestito USDT da Compound lunedì, mantenere la strategia di carry fino alla scadenza di agosto, in scadenza venerdì prossimo, genererebbe un rendimento netto di circa il 21% in termini annualizzati. (rendimento del 28% da cash and carry rettificato per il costo di prestito di Tether del 6,94%).

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Se la stessa strategia fosse stata eseguita al momento della stampa prendendo in prestito USDT, il rendimento netto sarebbe stato del 6,3%. Questo perché il costo del prestito USDT è ora del 7,68% e i future OKEx vengono scambiati a un premio del 14%. In parole povere, i carry trade sono diventati molto meno attraenti. Pertanto, la domanda istituzionale di stablecoin potrebbe indebolirsi, come notato daInclinazione.

Il premio è sceso bruscamente nelle ultime 48 ore, probabilmente a causa del fallito breakout di bitcoin sopra i 12.000 $ e della conseguente preoccupazione di ribassi più profondi dei prezzi. Il calo del premio potrebbe essere stato aggravato dall'aumento delle vendite di futures, poiché più trader si sono riversati nel commercio cash and carry.

Ogni volta che i futures vengono scambiati a prezzi scontati rispetto allo spot, i trader eseguono operazioni di cash and carry inverse, ovvero acquistano futures e assumono una posizione short sul mercato spot.