3 approfondimenti sui derivati ​​Cripto e sui rischi da parte di trader OTC veterani

Nonostante tutto il parlare di liquidità, Bitcoin e altre criptovalute sono poco scambiate. Gli investitori che acquistano e vendono grandi volumi T possono farlo direttamente, senza slittamenti o variazioni di prezzo tra ordine ed esecuzione.

Si rivolgono ai desk over-the-counter (OTC) per gestire tali operazioni, che si tratti di acquistare Cripto per la prima volta o di fare trading per generare alpha (rendimenti superiori al mercato).

Di conseguenza, queste scrivanie gestiscono dal 30 al 65 percento del volume totale del mercato Cripto , a seconda della stima a cui si crede. Per dare un'occhiata all'interno di questo business, CoinDesk Research ha parlato con due trader OTC veterani in un webinar dal vivo il 28 ottobre.

Martin Garcia è amministratore delegato e co-responsabile del trading presso Genesis Trading. Yinfeng Shao è un ex trader presso Circle e ora CEO di una società OTC in fase di sviluppo, Reciprocity Trading.

Gli sportelli OTC si assumono un rischio enorme e temporaneo. I trader come Martin e Yin hanno il compito di gestire tale rischio spostando rapidamente grandi quantità e compensandole sui Mercati dei derivati, tra cui BitMEX, Huobi, OKEx, CME Bitcoin Futures e Bakkt. (Per informazioni di base, CoinDesk Research ha prodotto un white paper sullo stato dei Mercati dei derivati ​​Cripto . Puoi scaricarlo gratuitamente qui.)

Di conseguenza, sono tra i trader più sofisticati sugli exchange di derivati ​​Cripto . Ecco alcune delle intuizioni che Martin e Yin hanno condiviso durante la nostra conversazione durata un'ora. Iscriviti e ascolta l'intero webinar quie dai un'occhiata alle nostre altre conversazioni in diretta su CoinDesk.com/ Webinar.

1. La mentalità degli investitori è cambiata

La mentalità degli investitori è cambiata rispetto ai primi giorni delle Cripto, passando da quella di investitori di venture capital a quella di investitori di hedge fund.

"C'è molta più velocità tra i trader là fuori, mentre ai primi tempi era molto più una strategia buy-and-hold", ha detto Martin. "Oggigiorno le persone capiscono che questo mercato è super volatile e molti dei diversi fondi e persone Cripto là fuori, stanno cercando di aggiungere alfa per i loro azionisti".

2. I Mercati derivati ​​muovono il mercato spot

Innanzitutto, i movimenti di mercato si verificano più spesso sulle borse dei derivati che sulle borse spot.

"Dato che ci sono così tante sedi di negoziazione, è una domanda costante, dove inizia l'azione?" ha detto Yin. "Spesso inizia sugli exchange di derivati perché è lì che molte persone hanno connessioni ed è lì che si svolgono molte delle scommesse con leva finanziaria più elevata".

"Le Cripto sono già una passeggiata abbastanza casuale e volatile in termini di andamento dei prezzi e la raccolta di questi derivati ​​e gli exchange che li quotano agiscono effettivamente come leva finanziaria in aggiunta a ciò", ha continuato. "Ogni volta che inizi a fare una mossa, c'è una buona probabilità che venga esacerbata a causa della quantità di scommesse aperte che ci sono là fuori".

In esempi isolati, come quello del 17 maggioincidente lampo, una piccola quantità sui Mercati spot può causare un grande movimento sui Mercati dei derivati ​​offshore, in particolare su BitMEX, consentendo ai trader di manipolare il prezzo spot a favore della loro posizione Mercati dei derivati.

In teoria, ciò è possibile sui Mercati regolamentati dei derivati ​​Cripto come il CME, ma è più costoso e difficile perché la leva finanziaria non è così elevata.

Ma non è questo l'unico modo in cui i Mercati dei derivati ​​possono fallire.

"Il punto in cui le cose tendono a crollare un BIT' e si verifica uno slittamento maggiore è quando si è semplicemente esaurita la capacità di tutti di utilizzare realmente gli strumenti derivati ​​per coprirsi, quindi può trattarsi di un importo di garanzia che tutti hanno versato insufficiente o di condizioni di mercato tali da T consentire l'accesso ad alcune di queste piattaforme", ha affermato Yin.

3. Due prodotti dominano i derivati

Il prodotto più popolare è lo swap perpetuo, presumibilmente inventato da BitMEX. I future Cripto sono un secondo posto. Una manciata di desk OTC può fornire swap e prodotti derivati ​​personalizzati, inclusi i contratti per differenza, ma finora questi due prodotti hanno dominato il volume di mercato.

Le opzioni Bitcoin stanno emergendo, ma rimangono una piccola percentuale del volume complessivo. Poiché i provider tra cui Bakkt e CME hanno annunciato piani per portare opzioni sui future Bitcoin nei Mercati, Yin e Martin hanno affermato che queste potrebbero rivelarsi interessanti per i grandi investitori che entrano nel Cripto, alla ricerca di una copertura contro un grande ribasso in un mercato volatile.

"Penso che significhi che ci sono strategie di copertura più sofisticate. Ciò consente alle persone di sentirsi più a loro agio con l'esposizione spot, se può essere più facilmente coperta", ha affermato Martin. "Questi Mercati si muovono molto rapidamente e molti dei luoghi più grandi che vogliono iniziare a fare trading, hanno una quantità significativa di rischio titolo associato a questo. Come si proteggono dal folle movimento al ribasso? Le opzioni potrebbero benissimo aiutare a eliminare alcuni di quei rischi per loro".

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Questo è il primo di una nuova serie di Webinar che stiamo organizzando. Se ti piace quello che senti, Contatti (galen@ CoinDesk.com) e facci sapere quali argomenti e ospiti dovremmo presentare in seguito.

Ivan Ajvazovskijdipinto tramite Wikimedia Commons