Bitcoin è un rifugio sicuro come l'oro? Questi quattro grafici dicono di no, ancora

Galen Moore è un membro del team di ricerca CoinDesk . Il seguente articolo è apparso originariamente su Institutional Cripto di CoinDesk, una newsletter settimanale incentrata sugli investimenti istituzionali in Cripto .Registrati gratuitamente qui.

Gli investitori stanno iniziando ad avere un'idea chiara del perché esista il Bitcoin : è oro digitale, una teoria che è emersa chiaramente mentre altri asset annaspano, boccheggiando nelle acque fangose ​​dei meme superficiali.

Ethereum è saltato da una storia all'altra; ora è "denaro" (OK). Nessuno sa cosa sia Ripple, o meglio, XRP .

Se il Bitcoin è oro digitale, allora deve essere un rifugio in tempi di crisi, un asset "risk-off". Ogni idea che il Bitcoin potesse essere un rifugio sicuro è stata accantonata negli ultimi 10 giorni e può essere trovata lì a dimenarsi nel suo SWEAT umido, tormentata dagli incubi febbrili del 2018.

La domanda è: Bitcoin può diventare un rifugio sicuro? Potremmo essere sul punto di scoprirlo. Nato durante l'ultima crisi finanziaria globale, Bitcoin deve ancora vederne ONE. Nel white paper di CoinDesk Research, " Bitcoin è un rifugio sicuro?", esaminiamo alcune delle teorie su come Bitcoin potrebbe comportarsi durante una crisi macroeconomica e presentiamo alcune metriche che potrebbero essere utilizzate per misurare la risposta di bitcoin. Puoi scaricare il documento qui. Questo articolo presenterà uno sguardo aggiornato ad alcune di queste metriche.

Bitcoin contro oro

Alcune persone che incontri potrebbero mostrarti ungrafico Bitcoin accanto a un grafico oroe sottolinea le somiglianze nella loro forma. Ignoralo.

Il prezzo di Bitcoin non ha mai mostrato una correlazione con l'oro, positiva o negativa, per un qualsiasi lasso di tempo, dall'inizio del 2015. Nel lungo termine, si è mosso verso una correlazione minore, non maggiore.

Un rifugio è nell'occhio di chi guarda. Bitcoin potrebbe essere un asset rischioso per gli investitori di venture capital nella Silicon Valley e un asset rischioso per le persone intrappolate in una crisi valutaria. L'adozione Bitcoin in Venezuela è spesso citata per indicare quest'ultima.

L'adozione Bitcoin in Cina potrebbe essere un'altra misura. La Cina ha anche controlli valutari autoritari e un'economia traballante; la sua popolazione e ricchezza totale sono ordini di grandezza maggiori di quelli del Venezuela. Quindi, il suo impatto potenziale sul prezzo Bitcoin è maggiore.

Gli ultimi cinque anni hanno visto diversi periodi significativi di forte correlazione tra USD-CNY e Bitcoin. Vale a dire, quando lo yuan oscilla in termini di dollari, il prezzo in dollari di bitcoin tende spesso a salire. Questo potrebbe essere un indicatore positivo per coloro che sperano che una crisi della valuta yuan possa innescare una domanda di rifugio sicuro per Bitcoin.

Bitcoin è l'unica Cripto di cui le persone razionali potrebbero anche solo discutere di una narrazione di rifugio. Altre Cripto possono essere convincenti, ma rappresentano chiaramente scommesse rischiose contro una visione di adozione futura che potrebbe richiedere anni per essere dimostrata. Se Bitcoin sta diventando una risorsa "risk-off", i rendimenti Bitcoin dovrebbero iniziare a separarsi da altre Cripto .

Mmm, no.

Con ETH di Ethereum e XRP di Ripple, i rendimenti Bitcoin stanno chiaramente stabilendo una correlazione positiva più forte nel tempo. Qui non c'è alcun disaccoppiamento.

Conclusione e nota sui dati

Tutto questo non significa che il Bitcoin T abbia una storia credibile come bene rifugio. È chiaro che oggi T ONE è, ma ciò T significa che non possa diventare un bene rischioso durante la prossima recessione, o ONE dopo ancora. Anche Jerome Powell lo sa: il Bitcoin è un "riserva di valore speculativa", lui ha dettoI suoi investitori ipotizzano che diventerà una riserva di valore.

È difficile stabilire se il Bitcoin si stia muovendo verso la realizzazione di questa narrazione o meno. La volatilità del bitcoin e il trading 24/7 frustrano qualsiasi tentativo di correlare i suoi rendimenti giornalieri con quelli di altri asset. Per questo post del blog, abbiamo preso una media mobile a 30 giorni dei rendimenti giornalieri e misurato la correlazione a 90 giorni nel tempo. I risultati sono per lo più simili ai rendimenti a 30 giorni che abbiamo utilizzato nel white paper " Il Bitcoin è un rifugio sicuro?" Corrispondono anche ai risultati che abbiamo ottenuto utilizzando i rendimenti settimanali. I dati vanno da quattro anni fa o dal primo disponibile, fino all'ultima chiusura del mercato la mattina di lunedì 30 settembre.

Nel white paper, esaminiamo anche i dati dalle rampe di accesso fiat a Bitcoin nei Mercati emergenti, nonché il comportamento dei detentori a lungo termine, monitorati tramite timestamp dei record di proprietà sulla blockchain Bitcoin . Puoi scaricare il documento qui, insieme ai documenti su custodia, derivati ​​e fondamentali Cripto .

Dichiarazione informativa: L'autore possiede piccole quantità di BTC ed ETH.

Lingotti d'oroimmagine tramite Shutterstock.