Cripto per Consulenti: Dalle Azioni alle Criptovalute

Nella newsletter di oggi Crypto for Advisors, Patrick Murphy da Eightcap, offre approfondimenti sulla maturazione delle criptovalute come asset e confronta l’evoluzione degli Indici con i primi giorni dell’S&P.

Poi, Leo Mindyuk MLTech risponde alle domande sugli indici in Chiedi a un Esperto.

Buona lettura!

– Sarah Morton

Ciò che l'S&P 500 ha fatto per le azioni, gli indici lo faranno per le criptovalute

Proprio come la criptovaluta oggi, le azioni all'inizio del XX secolo erano un mercato emergente e ampiamente non regolamentato, caratterizzato da una significativa frammentazione e da una limitata comprensione pubblica. Nel 1957, quando fu introdotto l'S&P 500, questo rivoluzionò il panorama finanziario, fornendo un punto di riferimento per gli investitori. Non solo ciò legittimò le azioni come classe di attivi, ma aprì anche la strada all'adozione di massa. Siamo forse a un bivio simile con le criptovalute? Con gli indici pronti a svolgere un ruolo trasformativo nella loro maturazione, sembra proprio di sì.

La maturazione delle criptovalute e il ruolo in evoluzione degli indici stanno rendendo gli indici catalizzatori per una più ampia adozione delle criptovalute. Ad esempio, il Indice CoinDesk 20 (CD20) serve come punto di riferimento per il mercato crypto più ampio, aiuta a fornire approfondimenti di mercato e funge da elemento costitutivo per prodotti volti ad ampliare le opportunità per gli investitori.

Un mercato frammentato e volatile?

Il mercato delle criptovalute è un panorama frammentato, un paradosso di innovazione e instabilità. Sebbene esistano oltre 23.000 criptovalute, la stragrande maggioranza soffre di un basso volume di scambi e di una liquidità limitata. Questa “coda lunga” include una percentuale significativa di progetti che non hanno mai guadagnato slancio; le stime indicano che oltre il 50 percento delle criptovalute lanciate dal 2021 hanno cessato di esistere. Un esempio netto: 1,8 milioni di token sono diventati “dead coin” solo nel primo trimestre del 2025.

Nonostante questo enorme volume, l'attività di trading rimane fortemente concentrata in un ristretto numero di criptovalute principali, evidenziando la vera frammentazione del mercato.

L’alta volatilità è una caratteristica distintiva della frammentazione del crypto, dimostrata in modo vivido dai crolli drammatici e dalle corse rialziste di bitcoin. I “pump” dei prezzi spesso appaiono dal nulla e, paradossalmente, il mercato può rimanere stagnante anche di fronte a notizie significative. I prezzi spesso sfidano un movimento logico dopo annunci importanti, per poi improvvisamente aumentare o diminuire senza un catalizzatore evidente. Questa imprevedibilità sottolinea quanto il trading rimanga strutturalmente sottile e concentrato in tutto il mercato.

Un esempio di questo fenomeno è il L'approvazione da parte della SEC degli exchange-traded fund (ETF) su Ether ETH$2321,06 nel maggio 2024. Nonostante rappresenti una tappa regolamentare significativa, ETH è rimasto sostanzialmente stabile il giorno dell'annuncio. Tuttavia, una settimana dopo è cresciuto del 15 percento senza alcuna informazione nuova e rilevante. Questo tipo di reazioni ritardate e illogiche sono sorprendentemente comuni, evidenziando come la liquidità ridotta, le partecipazioni concentrate e il trading guidato dal sentimento continuino a dominare ampi segmenti del mercato delle criptovalute.

Segnali di maturazione

Nonostante le sfide attuali, il mercato delle criptovalute mostra chiari segni di maturazione. L'interesse istituzionale è in forte crescita, con importanti operatori finanziari che investono, stipulano partnership e sviluppano prodotti focalizzati sulle criptovalute. Anche la chiarezza normativa sta migliorando a livello globale.

Principali tappe regolamentari e istituzionali

• Approvazioni degli ETF: Oltre alle approvazioni iniziali degli ETF spot su bitcoin BTC$78.530,21 ed ETH, queste ora si estendono a Solana e ad altre criptovalute.
• Regolamento MiCA: Il framework Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell'UE rappresenta la prima regolamentazione completa per le licenze crypto in un mercato di primo livello. OKX è stato il primo exchange globale a ottenere una licenza MiCA, consentendole di offrire servizi regolamentati a oltre 400 milioni di europei. Da allora, Coinbase, Kraken, Robinhood e Bybit hanno ottenuto anch’essi licenze MiCA, segnando una crescita del settore e un’adozione più ampia.
• Legge Genius sulle Stablecoin: Questo nuovo quadro regolamentare della Federal Reserve degli Stati Uniti per gli emittenti di stablecoin mira a fornire chiarezza normativa, promuovere l'innovazione e proteggere i consumatori. La recente quotazione di Circle al NYSE, unita al fatto che la valuta digitale della banca centrale (USDC) stia diventando la stablecoin conforme preferita dall'UE (adottata da exchange come Coinbase, OKX e Binance), segna un momento cruciale per le stablecoin.

Adozione crescente delle stablecoin

I dati di Eightcap per il 2025 mostrano che i pagamenti in stablecoin rappresentano ora il 18 percento dei depositi mensili, e i depositi più popolari sono quelli in Tether USDT$0.9992, riflettendo una tendenza più ampia. Nel 2024, le stablecoin hanno elaborato stimati 27,6 trilioni di dollari, superando del 7,7 percento il volume combinato delle transazioni di Visa e Mastercard.

Il ruolo degli indici

L'attuale mercato delle criptovalute presenta analogie con il mercato azionario prima dell'S&P 500. L'introduzione di indici ampi e diversificati nel mercato rappresenta un significativo passo avanti.

Una chiamata all'azione

Il momento è cruciale per sviluppare indici di criptovalute che possano portare ordine nell'attuale caos. CoinDesk 20, ora disponibile in oltre 20 veicoli d'investimento a livello globale tramite Eightcap, ML Tech, WisdomTree e altri, esemplifica come gli indici possano offrire chiarezza, trasparenza ed esposizione diversificata agli asset digitali. Il settore deve costruire su questa base, creando strumenti ancora più solidi per trader e investitori. L'integrazione completa degli asset digitali nell'ecosistema finanziario globale non è solo una possibilità, ma un'inevitabilità.

- Patrick Murphy, direttore commerciale, Eightcap

Chiedi a un Esperto

D: Perché gli indici crypto rappresentano il passo logico successivo per l'adozione istituzionale, analogamente a quanto ha fatto l'S&P 500 per le azioni?

A: L'S&P 500 ha semplificato la complessità, portando struttura, benchmarking e facilità di accesso. Invece di dover sottoscrivere ogni singolo titolo, gli investitori potevano accedere a un ampio proxy basato su regole per l’esposizione al mercato azionario statunitense. Questo ha sbloccato flussi di capitale per trilioni di dollari. Oggi il settore crypto rimane frammentato, rumoroso e difficile da confrontare. Necessita della stessa evoluzione. Gli allocatori istituzionali e molti investitori retail non si chiedono «Quale token dovrei possedere?» — ma come accedere a un’esposizione diversificata e ben bilanciata all’asset class. I prodotti indicizzati rappresentano la modalità con cui la crypto diventa investibile su larga scala. Non si tratta di scegliere particolari monete, ma di offrire esposizione attraverso sistemi basati su regole che soddisfino standard di conformità, liquidità e trasparenza. L’emergere di indici nativi crypto e di rivestimenti strategici sistematici è l’evoluzione necessaria per passare dalla speculazione a un’allocazione scalabile.

D: Perché l'assenza di indici cripto ostacola l'adozione da parte di allocatori istituzionali e consulenti finanziari?

A: Gli indici sono strumenti essenziali per l’allocazione, il benchmarking e la comunicazione. Senza di essi, è quasi impossibile per gli investitori istituzionali o i consulenti giustificare l’esposizione alle criptovalute all’interno dei tradizionali framework di allocazione degli asset. Mancano di un punto di riferimento per la performance, la volatilità e il contributo al rischio. I consulenti non possono modellarla; i CIO non possono sottoscriverla; i comitati non possono approvarla. Il risultato è un attrito tra i livelli di investimento, conformità e operativi. Gli indici traducono le criptovalute da un’opportunità astratta a un’esposizione definita e investibile.

D: In che modo l'indicizzazione delle criptovalute ridefinisce il ventaglio di opportunità sia per gli allocatori sia per le strategie sistematiche?

A: Gli indici creano la struttura di cui hanno bisogno sia gli allocatori sia i gestori quantitativi. Per le istituzioni, offrono esposizioni confrontabili che possono essere modellate, monitorate e approvate all’interno dei tradizionali framework di investimento. Per le strategie sistematiche, gli indici diventano componenti utilizzabili: input per modelli fattoriali, livelli di copertura o segnali di allocazione. Ma per sbloccare appieno questo potenziale, i partecipanti necessitano di un’infrastruttura di gestione patrimoniale istituzionale: dashboard di profitti e perdite (P&L) e di rischio in tempo reale, accesso personalizzabile alle strategie tramite API e distribuzione sicura e non-custodial attraverso exchange di primo livello. Con l’aiuto della piattaforma patrimoniale adeguata, gli indici passano da benchmark passivi a blocchi di costruzione dinamici: pronti per essere allocati, scambiati sistematicamente e integrati direttamente nei flussi di lavoro quantitativi istituzionali.

- Leo Mindyuk, CEO, ML Tech

Continua a leggere

• Il Wyoming diventa il primo stato degli Stati Uniti a emettere una stablecoin.
• SoFi annuncia che utilizzerà il Bitcoin Lightning Network per rimesse di pagamento.
• Google diventa il più grande azionista in società di mining di bitcoin TeraWulf.