Strategia CEO: Flessibilità di Capitale Proprio e Debito Alimentano il Piano di Accumulazione di Bitcoin a Lungo Termine

Il CEO di Strategy, Phong Le, afferma che l'azienda ora dispone di "più flessibilità che mai" per continuare ad accumulare bitcoin, citando una struttura patrimoniale basata su debito a lungo termine, accesso opportunistico al capitale azionario e assenza di pressioni per rifinanziamenti a breve termine.

Parlando del più recente episodio del podcast “What Bitcoin Did”, Le ha affermato che la capacità di Strategy di raccogliere capitale tramite sia debito che azioni è diventata una parte centrale della strategia operativa a lungo termine della società in bitcoin. Ha descritto l'accesso ai mercati dei capitali come la “magia” dietro la capacità della società di aggiungere costantemente bitcoin al proprio bilancio attraverso molteplici cicli di mercato.

Le ha dichiarato che la società ha intenzionalmente strutturato il proprio bilancio per evitare tensioni di liquidità e per mantenere margini di manovra per emissioni opportunistiche. “La nostra struttura del capitale è molto solida,” ha affermato. “La prima scadenza del debito non è prevista fino a dicembre 2025. Questo ci offre molta flessibilità per agire con tempismo.” La società detiene diverse tranche di note convertibili a lungo termine, con un rischio di diluizione a breve termine minimo. Le ha aggiunto che Strategy ora dispone di “più flessibilità che mai” per continuare ad accumulare bitcoin, evidenziando la sua capacità di attingere sia ai mercati azionari che a quelli del debito a seconda delle condizioni.

Ha aggiunto che Strategy ora dispone di una maggiore flessibilità rispetto a qualsiasi altro momento della sua storia, citando la sua capacità di raccogliere capitale tramite programmi at‑the‑market e il suo storico di emissione di obbligazioni convertibili zero‑coupon o a basso coupon. “Abbiamo dimostrato di poter fare entrambe le cose. Possiamo scegliere il momento di entrambe,” ha detto, sottolineando che la società può raccogliere capitale durante mercati azionari forti o fare affidamento sulle convertibili quando i tassi e le condizioni di mercato favoriscono l’emissione a lunga scadenza.

La società dell'area di Washington, D.C., che rinominato da MicroStrategy a Strategy nel febbraio 2025, detiene oltre 158.000 BTC nel proprio bilancio. Le ha dichiarato che la base azionaria della società comprende che l’identità di mercato di Strategy è passata da una società software tradizionale a un’azienda ibrida che combina l’analitica aziendale con una strategia di tesoreria orientata al bitcoin. “La nostra base azionaria capisce chi siamo,” ha affermato. “Siamo l’unico punto di accesso a questa strategia nei mercati pubblici.”

Le ha riconosciuto che alcuni investitori ancora si interrogano su come debba essere valutata la Strategia, soprattutto quando i prezzi del bitcoin sono volatili o scendono ben al di sotto dei massimi recenti. Tuttavia, ha sostenuto che l’azienda ha dimostrato la validità del proprio approccio attraverso molteplici cicli e che il suo continuo accesso al capitale a condizioni favorevoli convalida il modello. “Questa strategia funziona perché sappiamo come utilizzare efficacemente i mercati dei capitali,” ha affermato.

Ha affermato che Strategy intende continuare a investire l’eccesso di flusso di cassa derivante dalla sua attività software in bitcoin e monitorerà le condizioni del mercato dei capitali per determinare se l’emissione di azioni o debito sia più appropriata in un dato momento. “Finché continueremo a operare — nel software, nel bitcoin e nei mercati dei capitali — riteniamo che la storia rimarrà interessante,” ha dichiarato.

Le azioni di Classe A di Strategy (MSTR) hanno chiuso venerdì a $17,18, in rialzo dello 0,88% nella giornata, ma in calo del 41% dall’inizio dell’anno. Ciò si confronta con un calo del 3,14% del bitcoin nello stesso periodo.

James Van Straten, analista di mercato di CoinDesk, ha detto Sabato su X che il mercato potrebbe ancora mettere alla prova la valutazione aziendale di Strategy o far scendere il suo titolo al di sotto del costo di base in bitcoin dell’azienda. “Anche se credo che il minimo sia stato raggiunto, il mercato proverà il massimo dolore in uno di questi due scenari,” ha dichiarato, aggiungendo che una volta che gli investitori vedranno la società superare la sua attuale struttura di note convertibili, “sia il bitcoin che MSTR registreranno una forte ripresa.”