Kepala aset digital BlackRock: Volatilitas yang didorong oleh leverage mengancam narasi bitcoin

NEW YORK — Sementara ETF Bitcoin iShares milik BlackRock (IBIT) termasuk di antara peluncuran produk paling sukses dalam sejarah Wall Street, ketergantungan pasar kripto yang semakin meningkat pada leverage dapat menyebabkan kerusakan jangka panjang pada daya tarik institusional bitcoin BTC$70.413,42, menurut Robert Mitchnick, kepala aset digital di BlackRock.

Dalam sebuah percakapan dengan Anthony Pompliano dan investor Dan Tapiero di Minggu Investor Bitcoin konferensi di New York pada hari Kamis, Mitchnick mengatakan bahwa meskipun fundamental bitcoin tetap kuat, spekulasi berlebihan — terutama di platform derivatif dengan leverage — memperkenalkan ketidakstabilan yang mengancam posisi aset tersebut sebagai lindung nilai portofolio yang serius.

“Saat ini, di mana Anda memiliki hal kecil yang seharusnya tidak memiliki dampak harga sama sekali — dan jika memang ada, harusnya kecil — seperti, ”misalnya, 10 Oktober, beberapa hal terkait tarif, dan tiba-tiba Anda tahu, [bitcoin] turun 20%,” kata Mitchnick. “Itu karena terjadi likuidasi beruntun dan auto-deleveraging.”

Sementara proposisi nilai jangka panjang bitcoin sebagai “aset moneter global, langka, dan terdesentralisasi” tetap utuh, Mitchnick memperingatkan bahwa perilaku perdagangan jangka pendek aset ini mulai terlihat sangat mirip dengan “NASDAQ yang menggunakan leverage” — persepsi yang dapat menghalangi alokator konservatif untuk memasuki ruang ini.

“Faktanya lebih mendukung bagaimana saya menggambarkannya,” katanya, merujuk pada atribut fundamental bitcoin. “Namun sekarang data perdagangan, setidaknya belakangan ini, terlihat sangat berbeda, dan tingkat adopsi jika diperdagangkan seperti NASDAQ dengan leverage jauh, jauh, jauh lebih tinggi.”

Mitchnick juga menolak gagasan bahwa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) seperti IBIT berkontribusi pada volatilitas, menunjuk sebaliknya pada platform futures perpetual sebagai sumber ketidakstabilan.

“Ada kesalahpahaman di luar sana bahwa banyak hedge fund dalam ETF yang menciptakan volatilitas dan melakukan penjualan; itu bukan apa yang kami lihat,” ujarnya. “Pada minggu yang penuh gejolak, tentu saja, di pasar bitcoin, kami hanya mengalami penebusan sebesar 0,2% dari dana. Jika memang benar ada hedge fund yang secara masif membongkar posisi… Anda akan melihat miliaran yang terlibat. Kami justru melihat banyak miliaran yang dilikuidasi di platform berbasis leverage ini.”

Meskipun terjadi turbulensi jangka pendek, Mitchnick menekankan bahwa BlackRock tetap berkomitmen pada aset digital sebagai bagian dari transformasi keuangan yang lebih luas.

“Kami melihat diri kami memiliki peran sebagai jembatan… antara keuangan tradisional dan dunia aset digital,” katanya. “Seiring waktu, tentu saja akan terus ada peran yang lebih besar untuk aset digital dan tema teknologi ini secara umum bagi banyak klien kami.”

Baca Selengkapnya: Bitcoin Mungkin Berkembang Menjadi Instrumen Ekuitas Beta-Rendah Secara Refleksif, Kata Mitchnik dari BlackRock