Penurunan Silver sebesar 17% menyalakan kembali perilaku pasar yang pernah melampaui likuidasi bitcoin

Perak merosot hingga 17% dalam 24 jam terakhir, menghapus kenaikan dua hari sebelumnya saat logam tersebut kesulitan mencari dasar setelah kejatuhan bersejarah minggu lalu.

Langkah tersebut juga menurunkan harga emas dan tembaga, memperpanjang penyesuaian yang menurut para pedagang diperparah oleh likuiditas yang tipis dan posisi spekulatif yang berat.

Penurunan yang berulang juga terlihat pada jalur crypto. Di Hyperliquid, salah satu likuidasi besar yang terkait dengan perak yang ditokenisasi adalah penutupan paksa sekitar $17,75 juta di XYZ:SILVER, dengan sekitar $16,82 juta dari jumlah tersebut berasal dari posisi long, menurut data perdagangan yang dibagikan oleh para peserta pasar.

Pembalikan yang timpang ini sesuai dengan pola belakangan ini, di mana para pedagang cenderung bertaruh pada pemulihan hanya untuk tertekan kembali ketika volatilitas melonjak lagi.

Tumpahan tersebut tepat seperti yang dikatakan oleh manajer hedge fund Michael Burry ditandai lebih awal minggu ini.

Burry menggambarkan dinamika “spiral kematian jaminan”, di mana leverage meningkat seiring kenaikan logam, kemudian jatuhnya jaminan kripto memaksa para trader untuk menjual logam tokenisasi guna memenuhi margin. Ia menyoroti bahwa kerugian bitcoin bisa memaksa institusi untuk melikuidasi posisi logam yang menguntungkan.

Dalam jenis pasar seperti itu, papan peringkat likuidasi bisa tampak terbalik, dengan produk logam yang sesaat menyebabkan kerugian lebih besar daripada bitcoin itu sendiri.

Berita makro tidak membantu. Pasar masih mencerna implikasi kebijakan dari pencalonan Kevin Warsh sebagai ketua Federal Reserve, sementara Presiden Donald Trump menolak gagasan bahwa The Fed bisa menjadi lebih hawkish.

Ekspektasi suku bunga penting bagi logam mulia, namun pendorong yang lebih besar saat ini adalah posisi dan penjualan terpaksa, bukan dorongan makro bersih yang menggerakkan lonjakan bulan lalu.