Bitcoin adalah perdagangan teknologi untuk saat ini, bukan emas digital, kata Grayscale

Penurunan Bitcoin BTC$67.980,43 ke sekitar $60.000 awal bulan ini tampak familiar, bukan bagi para penggemar emas, melainkan bagi para investor teknologi, kata manajer aset kripto Grayscale dalam laporan Senin.

Seiring dengan turunnya saham perangkat lunak dengan pertumbuhan tinggi, bitcoin juga jatuh hampir bersamaan, memperkuat pandangan bahwa, untuk saat ini, cryptocurrency terbesar di dunia diperdagangkan lebih seperti teknologi baru daripada penyimpan nilai yang matang, menurut laporan tersebut.

Desain cryptocurrency, pasokan yang terbatas, kemerdekaan dari pemerintah, dan jaringan yang tangguh serta terdesentralisasi, memberikan kualitas jangka panjang sebagai penyimpan nilai. Namun, dengan usia yang baru 17 tahun, bitcoin masih berada pada tahap awal perjalanan moneternya, terutama jika dibandingkan dengan sejarah emas yang telah berlangsung selama ribuan tahun, menurut pernyataan perusahaan tersebut.

"Bitcoin dapat dianggap sebagai penyimpan nilai jangka panjang: jaringan ini kemungkinan akan terus beroperasi jauh melampaui masa hidup kita dan aset ini mungkin mempertahankan nilainya dalam istilah riil," tulis kepala riset Zach Pandl.

Klaim crypto sebagai emas digital semakin terlihat lemah dalam beberapa bulan terakhir. Alih-alih berperan sebagai tempat berlindung yang aman, nilainya justru turun tajam dari puncaknya dan bergerak seiring dengan aset berisiko saat para investor beralih menjadi defensif.

Pada saat yang sama, emas fisik melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, menarik arus masuk tepat saat bitcoin mengalami keluar modal. Perpecahan ini telah melemahkan argumen bahwa cryptocurrency secara andal mempertahankan nilai selama tekanan pasar, menunjukkan bahwa kelangkaan saja belum cukup membuatnya berperilaku seperti emas ketika perlindungan paling dibutuhkan.

Berinvestasi dalam bitcoin saat ini pada dasarnya adalah taruhan pada adopsi, kata Pandl. Sampai bitcoin diterima secara luas sebagai aset moneter global, harganya kemungkinan akan tetap sensitif terhadap selera risiko, naik dan turun seiring dengan portofolio yang berorientasi pada pertumbuhan daripada berperan sebagai lindung nilai selama tekanan pasar.

Mekanisme pasar terkini mendukung pandangan tersebut. Laporan tersebut menunjukkan tekanan jual yang dipimpin oleh AS, arus keluar dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot, dan deleveraging tajam di seluruh derivatif kripto, sinyal-sinyal yang lebih menyerupai pembalikan pertumbuhan daripada krisis kepercayaan terhadap jaringan itu sendiri.

ETF bitcoin spot telah mencatat rangkaian penarikan dana yang berkelanjutan, menunjukkan penurunan minat institusional. Dalam beberapa minggu terakhir, dana yang terdaftar di AS telah kehilangan ratusan juta dolar karena investor menarik diri di tengah volatilitas pasar dan penurunan harga. Penarikan ini telah menurunkan total aset yang dikelola dan meninggalkan banyak posisi dalam kondisi merugi, menegaskan permintaan yang lebih lemah untuk eksposur bitcoin berbasis ETF meskipun aliran masuk terus berlanjut di sektor kripto lainnya.

Melihat ke depan, Grayscale melihat dasar-dasar pemulihan terbentuk di luar aksi harga jangka pendek. Momentum regulasi seputar stablecoin dan aset tokenisasi, dikombinasikan dengan inovasi berkelanjutan dalam infrastruktur blockchain, dapat mendorong fase adopsi berikutnya. Platform seperti Ethereum dan Solana, bersama dengan middleware seperti Chainlink, berpotensi memperoleh manfaat, kata perusahaan tersebut.

Ujian jangka panjang Bitcoin sendiri masih berlangsung. Pertanyaan seputar skala, biaya, dan bahkan ketahanan kuantum menjadi perhatian utama. Namun laporan tersebut berargumen bahwa jika kripto tersebut berhasil melewati rintangan-rintangan tersebut, volatilitasnya akan menurun, korelasinya dengan saham akan memudar, dan perilakunya mungkin akhirnya menyerupai emas, hanya dengan fondasi digital.

Bank Wall Street JPMorgan menyatakan bahwa volatilitas kripto yang lebih rendah dibandingkan dengan emas dapat menjadikannya "lebih menarik" dalam jangka panjang.

Baca selengkapnya: JPMorgan mengatakan volatilitas bitcoin yang lebih rendah dibandingkan emas mungkin membuatnya 'lebih menarik' dalam jangka panjang