Coinbase yang sedang berjuang mendapat penurunan target harga dari JPMorgan menjelang laporan pendapatan hari Kamis

Penurunan pasar kripto telah sangat berdampak pada bursa utama Amerika, Coinbase (COIN), yang sahamnya jatuh lebih dari 50% sejak rekor bitcoin pada awal Oktober di atas $126.000, termasuk penurunan 27% hanya pada tahun 2026.

Berusaha mengejar penurunan cepat tersebut, Ken Worthington dari JPMorgan memangkas target harga COIN menjadi $290 dari sebelumnya $399 menjelang laporan pendapatan kuartal keempat perusahaan yang akan dirilis setelah penutupan pasar pada hari Kamis.

Worthington tetap optimis terhadap saham tersebut dan target yang dikuranginya masih menunjukkan potensi kenaikan sebesar 75% dari harga COIN saat ini sebesar $1655.

Worthington memproyeksikan EBITDA yang disesuaikan sebesar $734 juta, turun dari $801 juta pada kuartal ketiga. Hal ini menandai penurunan tajam dibandingkan kuartal sebelumnya, yang terutama disebabkan oleh volume perdagangan yang lebih rendah, harga kripto yang melemah, dan pertumbuhan saldo stablecoin USDC yang lebih lambat, ujarnya.

Worthington memperkirakan volume perdagangan spot kripto sebesar $263 miliar untuk kuartal tersebut. Ia juga menunjukkan penurunan jumlah USDC yang beredar, dengan memodelkan pendapatan terkait stablecoin sebesar $312 juta. Hambatan tersebut sebagian teratasi oleh kontribusi penuh selama satu kuartal dari Deribit, bursa derivatif kripto yang diakuisisi Coinbase pada bulan Agustus.

Termasuk Deribit, JPMorgan memproyeksikan total pendapatan transaksi sebesar $1,06 miliar, dengan Deribit menyumbang sekitar $117 juta dari perkiraan volume perdagangan sebesar $586 miliar. Pada kuartal sebelumnya, bursa tersebut melaporkan pendapatan transaksi sebesar $1 miliar.

Di sisi langganan dan layanan, bank memperkirakan pendapatan sebesar $670 juta, di bawah kisaran panduan sebelumnya dari Coinbase sebesar $710 juta hingga $790 juta, mencerminkan harga kripto yang lebih lemah, hasil staking yang lebih rendah, dan pertumbuhan USDC yang lebih lambat. Worthington juga mengharapkan beban operasional berada di bawah panduan karena perusahaan mengekang biaya.

Pihak penjual lainnya memberikan pendapat

Analis Barclays Benjamin Budish mengatakan bahwa estimasinya berada sekitar 10% di bawah konsensus pada EBITDA yang disesuaikan, didorong oleh melemahnya perdagangan ritel dan pendapatan dari hadiah blockchain. “Kami secara signifikan lebih rendah dalam pendapatan perdagangan ritel, berdasarkan pembacaan dari Robinhood, serta pendapatan hadiah blockchain,” tulis Budish, menambahkan bahwa estimasi konsensus mungkin belum sepenuhnya mencerminkan data volume yang tersedia untuk publik.

Barclays memperkirakan volume perdagangan di bursa Coinbase sekitar $261 miliar pada kuartal tersebut. Mereka menyatakan bahwa volume crypto ritel yang dilaporkan oleh Robinhood (HOOD), yang secara historis memiliki korelasi erat dengan Coinbase, turun sekitar 15% dari kuartal ke kuartal.

Compass Point mengadopsi nada yang lebih bearish. Analis Ed Engel mengatakan bahwa ia negatif terhadap saham ini menjelang laporan pendapatan, mengharapkan kekecewaan pada segmen langganan dan layanan. “Sementara para investor memberikan multiple premi pada segmen S&S COIN, kami memperkirakan hasil kuartal ke-4 akan menegaskan bahwa total pendapatan masih terkait dengan harga kripto secara keseluruhan,” tulis Engel. Ia juga memperkirakan pendapatan perdagangan Januari akan mencerminkan apa yang ia gambarkan sebagai keterlibatan ritel terlemah Coinbase sejak kuartal ketiga tahun 2024.

Di luar angka utama, para investor kemungkinan akan memfokuskan perhatian pada komentar mengenai aktivitas perdagangan di awal tahun 2026, keberlanjutan pendapatan terkait USDC, dan apakah inisiatif baru, seperti bisnis futures Deribit dan Coinbase, dapat secara signifikan mengimbangi fluktuasi pasar kripto spot.