Bitcoin, ether turun lebih dari 22% pada kuartal ke-4 saat ‘Santa rally’ Desember kehilangan momentum

Bitcoin dan ether mengakhiri Desember tanpa tanda-tanda lonjakan akhir tahun yang sering diharapkan oleh para pedagang, menutup sebuah kuartal yang menunjukkan betapa rapuhnya reli kripto ketika likuiditas menipis dan selera risiko menurun.

Yang disebut ‘Santa rally’ nyatanya tidak pernah benar-benar terjadi. Sebaliknya, upaya berulang kali oleh bitcoin untuk mengembalikan level kunci justru dijual, sementara ether dan token dengan kapitalisasi besar mengikuti tren turun.

Bitcoin diperkirakan akan mengakhiri bulan Desember dengan penurunan sekitar 22%, menjadi bulan terburuknya sejak Desember 2018, sementara ether diperkirakan akan mengakhiri Kuartal 4 tahun 2025 dengan penurunan sebesar 28,07%, menurut data yang dikurasi oleh CoinGlass.

"Santa rally" adalah kecenderungan pasar untuk naik pada minggu terakhir bulan Desember dan awal Januari, yang dipicu oleh likuiditas yang tipis, penyeimbangan ulang portofolio akhir tahun, dan sentimen liburan yang optimis.

Akhir tahun yang lemah tersebut penting karena secara historis kripto mengandalkan aliran dana yang kuat di akhir tahun untuk memulai momentum siklus awal. Kali ini, Desember lebih terlihat sebagai penyesuaian posisi daripada awal kenaikan baru.

Dengan kinerja bitcoin kuartal keempat yang berubah tajam menjadi negatif, rekaman kuartalan sekarang menunjukkan sikap menghindari risiko daripada mengambil risiko.

Perbedaan dengan logam mulia sulit untuk diabaikan.

Emas telah terdorong menuju rekor baru akibat ekspektasi pemotongan suku bunga dan tekanan geopolitik, sementara perak telah melonjak dan platinum juga telah mencapai level tertinggi baru, seperti yang sebelumnya dilaporkan oleh CoinDesk.

Emas telah mendapatkan manfaat dari permintaan yang stabil dari bank sentral dan peningkatan alokasi ETF, memperkuat perannya sebagai lindung nilai bergaya cadangan ketika investor merasa tidak nyaman.

Bitcoin, sebagai perbandingan, telah diperdagangkan lebih seperti aset beta tinggi. Bahkan ketika latar belakang makro menunjukkan kebijakan yang lebih longgar, bitcoin kesulitan mempertahankan keuntungan tanpa adanya minat yang lebih luas terhadap risiko.

Polanya telah menjadi familiar pada akhir tahun 2025, di mana lonjakan harga diikuti oleh pengambilan keuntungan yang cepat, leverage dikurangi selama liburan, dan jam perdagangan di AS cenderung menunjukkan penjualan terbesar saat dana-dana membersihkan posisi mereka.

Hasil yang volatile dan dolar yang bergejolak membuat para investor berada dalam mode pelestarian modal, sebuah kondisi yang cenderung mengutamakan emas terlebih dahulu dan aset spekulatif kemudian.

Ujian pertama adalah apakah bitcoin dapat mempertahankan zona dukungan barunya ke tahun baru. Jika tidak, kegagalan reli Santa dapat diingat sebagai peringatan dini bahwa pasar masih memerlukan penyesuaian yang lebih dalam sebelum lari lanjut yang berkelanjutan berikutnya.