Aave turun 18% selama seminggu seiring perselisihan yang menjatuhkan token ini lebih dalam dibandingkan token kripto utama

Pertarungan tata kelola protokol pinjam-meminjam DeFi Aave mulai merugikan investor secara signifikan.

Token AAVE turun sekitar 18% selama tujuh hari terakhir, menjadikannya kinerja terburuk di antara 100 cryptocurrency teratas, meskipun bitcoin, ether, dan token besar lainnya diperdagangkan datar hingga sedikit naik.

Penjualan ini menonjol di pasar yang pada umumnya telah stabil, menunjukkan bahwa tekanan tersebut bersifat spesifik pada Aave dan bukan merupakan pergerakan risiko luas.

Penurunan ini mengikuti pertikaian yang semakin meningkat di dalam tata kelola Aave mengenai siapa yang mengendalikan merek protokol, domain, dan saluran publiknya, sebagaimana dilaporkan oleh CoinDesk melaporkan awal minggu lalu. Sementara perdebatan tersebut sebagian besar berlangsung di forum dan media sosial minggu lalu, para trader tampaknya merespons secara negatif ketidakpastian yang telah diperkenalkan terkait kontrol, koordinasi, dan pengambilan keputusan di masa depan.

Data yang dilacak oleh pakar blockchain Onchain Lens menunjukkan pemegang besar bertindak dengan tegas. Salah satu pemegang besar menjual sekitar 230.000 AAVE — senilai hampir $35 juta pada harga saat ini — dalam waktu singkat pada hari Senin, menukar token tersebut dengan derivatif ether dan bitcoin serta memicu penurunan intraday yang tajam hampir 10%.

Langkah tersebut menambah tekanan jual yang sudah meningkat sejak proposal tata kelola berpindah ke pemungutan suara Snapshot.

Pada saat yang sama, dompet yang diberi tag oleh penjelajah onchain sebagai milik pendiri Aave, Stani Kulechov, menunjukkan bahwa ia telah membeli saat penurunan.

Data dompet menunjukkan Kulechov membeli sekitar $12,6 juta AAVE selama pekan lalu dengan harga rata-rata sekitar $176, meninggalkan kerugian belum terealisasi sebesar sekitar $2,2 juta seiring penurunan token tersebut lebih lanjut.

Pembelian oleh pendiri sering dianggap sebagai sinyal kepercayaan, namun dalam kasus ini belum cukup untuk mengimbangi penjualan yang lebih luas.

Perbedaan antara AAVE dan pasar secara keseluruhan sangat mencolok. Bitcoin bertahan di sekitar $90.000, sementara ether, XRP, dan aset utama lainnya menghindari penurunan serupa. Kontras tersebut menunjukkan bahwa para pedagang tidak melakukan pengurangan risiko secara luas pada kripto, melainkan secara selektif mengurangi eksposur terhadap protokol yang menghadapi ketidakpastian internal.

Berbeda dengan aksi jual yang didorong oleh faktor makro, sengketa tata kelola menciptakan risiko yang bersifat terbuka dan tak terbatas.

Tidak ada jadwal yang jelas untuk penyelesaian, dan hasilnya dapat mengubah cara nilai mengalir melalui sebuah protokol. Dalam kasus Aave, pertanyaan mengenai siapa yang mengendalikan merek dan gerbang depan secara langsung mempengaruhi bagaimana DAO menjalankan kekuasaan secara offchain, sebuah isu yang tidak memungkinkan solusi cepat.