La blockchain Tempo de Stripe est un « référendum sur le fantôme de Libra », déclare le co-créateur de Libra

Christian Catalini, co-créateur du projet Libra de Facebook, a averti vendredi que Tempo de Stripe et Arc de Circle pourraient réussir commercialement, mais au prix de l’idéal de décentralisation de la cryptomonnaie.

Lancé en 2019, Libra était la tentative audacieuse de Meta pour créer une monnaie numérique mondiale soutenue par un panier d'actifs stables. Le projet promettait de rendre les paiements aussi fluides que la messagerie, mais il a immédiatement suscité une forte opposition de la part des régulateurs préoccupés par la souveraineté financière, le risque systémique et la confidentialité des utilisateurs. En 2022, Libra — rebaptisé Diem dans une tentative de redéfinir son image — a été fermé et ses actifs vendus.

Catalini, qui a exercé en tant qu’économiste en chef de Libra, a utilisé son 5 septembre fil de discussion sur X pour revisiter les compromis initiaux du projet et expliquer pourquoi ils sont importants aujourd’hui. Il a déclaré que le design open original, développé avec l’économiste de Harvard Scott Kominers, avait été réduit à une courte annexe après des mois de négociations réglementaires.

La première reculade majeure, a-t-il écrit, a été l'abandon des portefeuilles non-custodiaux. Les régulateurs ont insisté pour un « périmètre clair », c’est-à-dire un intermédiaire responsable qu’ils pourraient contacter — et sanctionner — en cas de problème.

Pour les superviseurs habitués à la finance intermédiaire, un monde où les utilisateurs détenaient réellement leur propre argent était ingérable. « Pour eux, éliminer l’autogestion des actifs n’était pas un choix, c’était une nécessité évidente », a-t-il rappelé.

Catalini a souligné l'ironie : aujourd'hui, les réseaux ouverts développent des outils de conformité natifs à la blockchain qui pourraient avoir répondu à ces préoccupations de manière plus efficace que les cadres traditionnels. Mais à l'époque, Libra a été contraint de supprimer la décentralisation, un changement qu'il a décrit comme un signal précoce de la direction prise par les projets pilotés par des entreprises.

Sa leçon plus générale était claire : « Tant qu'il y aura une seule gorge à étrangler — ou un comité d'entre elles — vous ne pouvez pas véritablement reconfigurer le système. Pire encore, tout réseau doté d'un architecte est condamné à court terme. »

Arc et Tempo sous les projecteurs

Catalini a inscrit Tempo de Stripe et Arc de Circle dans ce contexte. Ce sont deux nouvelles blockchains conçues explicitement pour les paiements, présentées comme une infrastructure axée d'abord sur les stablecoins pour les entreprises et les fintechs.

Circle lancé Arc, le 12 août, se présente comme un réseau de couche 1 spécialement conçu pour la finance des stablecoins. Contrairement aux blockchains publiques qui dépendent de jetons gas volatils, Arc utilise l’USDC pour les frais, offrant ainsi des coûts prévisibles et libellés en dollars.

Il intègre un moteur de change intégré, promet une finalité en moins d'une seconde et comprend des fonctionnalités de confidentialité sur option. Circle a déclaré qu'Arc prendra en charge les paiements transfrontaliers, les systèmes de crédit sur chaîne, les marchés de capitaux tokenisés et les paiements programmables et automatisés.

Quelques semaines plus tard, Stripe et Paradigm révélé Tempo, le 4 septembre, le décrivant comme une blockchain axée sur les paiements capable de traiter plus de 100 000 transactions par seconde.

Le réseau est compatible EVM, dispose d'une voie de paiement dédiée avec prise en charge des mémos et des listes d'accès, et permet aux utilisateurs de régler à la fois les transactions et le gaz dans n'importe quelle stablecoin. Stripe a déclaré que ses premiers partenaires de conception incluent Visa, Deutsche Bank, Revolut, Nubank, Shopify, OpenAI, Anthropic et DoorDash.

Les deux projets étaient présentés comme des étapes vers la démocratisation des paiements en stablecoins. Mais pour Catalini, ils soulevaient une préoccupation plus profonde.

Une révolution ou un coup d'État manqué ?

Catalini a soutenu que les chaînes dirigées par des entreprises telles qu'Arc et Tempo risquent simplement de reconstruire l'ancien système financier avec de nouveaux acteurs aux commandes. Au lieu de supplanter les réseaux de cartes et les banques, a-t-il averti, elles pourraient élever les géants de la fintech à la même position de domination. « Le trône aura de nouveaux occupants, mais ce sera le même trône », a-t-il écrit.

Il a également prédit que de tels réseaux se fractureraient géopolitiquement, les blocs occidentaux et orientaux étant peu susceptibles de partager une infrastructure unique dirigée par des entreprises. Le résultat, a-t-il expliqué, serait des empires financiers concurrents plutôt que le système sans frontières imaginé par les premiers défenseurs de la crypto.

En fin de compte, Catalini a décrit Tempo de Stripe comme un « référendum sur le fantôme de Libra ». S'il prospère, a-t-il suggéré, cela pourrait prouver que l’échec de Libra est dû au calendrier et non à la conception — et montrer que le rêve d’une monnaie ouverte et sans permission a été supplanté par des solutions plus pragmatiques et centralisées.