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Bitcoin est une opération technologique pour l'instant, pas de l'or numérique, selon Grayscale
La dernière vente massive de la cryptomonnaie ressemble davantage à un repli sur la croissance, selon la société de gestion d'actifs cryptographiques.
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Ce qu'il:
- Grayscale a déclaré que la récente chute du bitcoin suivait celle des actions technologiques à forte croissance, soulignant ainsi son rôle en tant qu'actif de croissance à court terme.
- À long terme, la rareté et la résilience de la cryptomonnaie soutiennent toujours la thèse de l'or numérique, mais elle n'a pas encore mérité ce statut.
- La clarté réglementaire et l'innovation dans la blockchain pourraient préparer le terrain pour la prochaine phase de la reprise du marché des cryptomonnaies, a déclaré le gestionnaire d'investissement.
La baisse du Bitcoin vers environ 60 000 dollars plus tôt ce mois-ci semblait familière, non pas aux passionnés d’or, mais aux investisseurs technologiques, a déclaré le gestionnaire d’actifs crypto Grayscale dans un rapport publié lundi.
Alors que les actions de logiciels à forte croissance étaient vendues, le bitcoin a chuté presque en parallèle, renforçant l’idée que, pour l’instant, la plus grande cryptomonnaie mondiale se négocie davantage comme une technologie émergente que comme une réserve de valeur mature, indique le rapport.
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La conception de la cryptomonnaie, son offre limitée, son indépendance vis-à-vis des gouvernements et un réseau résilient et décentralisé lui confèrent des qualités à long terme de réserve de valeur. Mais, âgé de seulement 17 ans, le bitcoin est encore au début de son parcours monétaire, surtout en comparaison avec l’histoire millénaire de l’or, a soutenu la firme.
"Le Bitcoin peut être considéré comme une réserve de valeur à long terme : le réseau continuera probablement de fonctionner bien au-delà de nos vies et l’actif pourrait conserver sa valeur en termes réels," a écrit l’analyste Zach Pandl.
La prétention de la crypto à être l'or numérique s'est avérée de plus en plus mince ces derniers mois. Plutôt que de servir de valeur refuge, elle a chuté fortement depuis ses sommets et a évolué en tandem avec les actifs risqués alors que les investisseurs se sont montrés prudents.
Dans le même temps, l'or physique a atteint des niveaux records, attirant des flux entrants alors que le bitcoin enregistrait des sorties de capitaux. Cette divergence affaiblit l'argument selon lequel la cryptomonnaie conserve de manière fiable sa valeur en période de tension sur les marchés, suggérant que la rareté seule ne suffit pas encore à lui faire adopter le comportement de l'or lorsque la protection est la plus cruciale.
Investir dans le bitcoin aujourd'hui est fondamentalement un pari sur l'adoption, a déclaré Pandl. Tant que le bitcoin ne sera pas largement accepté en tant qu'actif monétaire mondial, son prix restera probablement sensible à l'appétit pour le risque, augmentant et diminuant avec les portefeuilles orientés vers la croissance plutôt que de servir de couverture en période de tension sur les marchés.
Les récents mécanismes du marché étayent cette perspective. Le rapport a mis en évidence la pression vendeuse menée par les États-Unis, les sorties de fonds des fonds négociés en bourse (ETF) en bitcoins au comptant et un désendettement brutal dans les dérivés cryptographiques, des signaux qui ressemblent davantage à un reflux de la croissance qu’à une crise de confiance dans le réseau lui-même.
Les ETF bitcoin au comptant ont enregistré une série prolongée de sorties de fonds, indiquant un refroidissement de l'appétit institutionnel. Ces dernières semaines, les fonds cotés aux États-Unis ont perdu des centaines de millions de dollars, les investisseurs se retirant face à la volatilité du marché et à la baisse des prix. Ces retraits ont fait chuter le total des actifs sous gestion et ont laissé de nombreuses positions en difficulté, soulignant une demande plus faible pour l'exposition au bitcoin via les ETF, même si les entrées continuent ailleurs dans le secteur de la crypto.
En regardant vers l'avenir, Grayscale constate la formation des bases d'une reprise au-delà de l'évolution des prix à court terme. L'élan réglementaire autour des stablecoins et des actifs tokenisés, combiné à l'innovation continue dans l'infrastructure blockchain, pourrait stimuler la prochaine phase d'adoption. Des plateformes telles qu'Ethereum et Solana, ainsi que des solutions intermédiaires comme Chainlink, devraient en bénéficier, a déclaré la société.
Le propre test à long terme du Bitcoin est encore en cours. Les questions autour de la scalabilité, des frais et même de la résistance quantique demeurent prégnantes. Mais le rapport soutient que si la cryptomonnaie surmonte ces obstacles, sa volatilité devrait diminuer, ses corrélations avec les actions devraient s’estomper et son comportement pourrait finalement ressembler à celui de l’or, simplement avec une structure numérique.
La banque de Wall Street JPMorgan a déclaré que la volatilité plus faible de la cryptomonnaie par rapport à l'or pourrait la rendre « plus attractive » à long terme.
Lire la suite : JPMorgan affirme que la volatilité plus faible du bitcoin par rapport à l'or pourrait le rendre « plus attractif » à long terme
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