L'effondrement de Luna montre le besoin urgent de contrôles techniques et réglementaires pour la DeFi

Un événement « cygne noir » est imprévisible au-delà de ce que l'on attend normalement d'une situation, est évident rétrospectivement et peut avoir de graves conséquences. Citons par exemple la crise des subprimes et l'effondrement du secteur bancaire qui a suivi en 2008, ainsi que la capitulation boursière qui a suivi le début de la pandémie mondiale.

Sur les Marchés financiers, comme dans tout autre secteur d'ailleurs, les Événements cygnes noirs sont généralement considérés comme négatifs. Pourtant, l'histoire montre que ces Événements constituent également un tournant dans le changement systémique positif. Je pense que le même processus s'appliquera à cet événement.

Ahmed Ismail est président et PDG de Fluid, un agrégateur de liquidités DeFi, et cofondateur de HAYVN, un bureau de gré à gré réglementé au Moyen-Orient.

La chute deUSTEn tant que stablecoin algorithmique, il s'agit d'un événement « cygne noir » qui n'aurait jamais dû se produire. Il s'agissait d'un projet d'une valeur de plus de 18 milliards de dollars, quasiment trop gros pour échouer. Un contrôle réglementaire plus strict du système de trading automatisé du projet aurait pu atténuer la situation depuis longtemps.

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L'effondrement de Terra s'est propagé à Bitcoin, provoquant une chute de son prix de 10 000 $ en quelques heures. Elle a également causé des dommages considérables à nos pairs du secteur des Crypto , notamment aux plateformes d'échange et aux petits et grands investisseurs.

Si automatiséFinance décentraliséeLes systèmes de trading (DeFi) doivent atteindre cette taille, il est donc nécessaire d’améliorer la réglementation et de garantir les garanties des parties prenantes.

Risques associés aux stablecoins algorithmiques

Cette semaine, les risques associés aux stablecoins algorithmiques ont été mis en lumière. Le message clé est que le code informatique ne peut remplacer les garanties adossée à des actifs.

Un stablecoin algorithmique n'est T adossé à des actifs ; il est stabilisé par un code informatique via un ou plusieurs algorithmes conçus pour maintenir son ancrage. De nombreux algorithmes ont échoué avant UST, mais cet effondrement historique prouve désormais que l'architecture des stablecoins algorithmiques présente des failles.

Malheureusement, cette faille dans la conception du réseau Terra a réussi à réduire à néant en quelques jours ce projet de plusieurs milliards de dollars. Elle a également engendré un risque systémique pour la DeFi et l'industrie Crypto au sens large.

Les constructeurs du réseau, principalement Terraform Labs, ont tenté de défendre la position de parité UST/USD en vendant de grandes quantités de BTC détenues en réserve.

Un point positif : il semble que les pièces stables adossées à des actifs telles queUSDT,USDC et BUSD ont résisté à la tempête et le sentiment des investisseurs reste intact, même s'ils n'ont T été épargnés. USDT, par exemple, s'est négocié à près de 5 % de son ancrage en USD jeudi, montrant comment une volatilité extrême affecte le prix des pièces stables qui sont censées être garanties à 100 % par des actifs.

Cet événement a mis en lumière les principaux enseignements que le secteur de la DeFi doit intégrer : les stablecoins algorithmiques ne fonctionnent pas, ou du moins nécessitent davantage de recherche et développement. De plus, des contrôles réglementaires et technologiques doivent être mis en place avant qu'un autre ALGO ne puisse prendre une telle ampleur.

La Crypto doit être capable de gérer une volatilité extrême

Ce n'est T le premier événement cygne noir, et ce ne sera pas le dernier. Ils se reproduiront à l'avenir. La grande question, cependant, est de savoir pourquoi ces répercussions systémiques ont affecté d'autres actifs du marché et comment les atténuer.

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La réponse se résume à la liquidité, à la volatilité et à la réaction des Marchés face aux cygnes noirs. Les Marchés des Crypto sont illiquides et peu négociés. La liquidité est cloisonnée et les Marchés des Crypto sont extrêmement inefficaces. Ils deviennent particulièrement vulnérables, et même les cryptomonnaies les plus stables comme le BTC et ETH sont fragiles. Tous les actifs s'effondreront lorsque les liquidités ne pourront plus FLOW.

Les Marchés des Crypto ont donc besoin d'agrégateurs de liquidités. Ces systèmes pourraient aider les investisseurs à gérer les turbulences causées par les Événements cygnes noirs : en cas de volatilité, les acteurs du marché doivent accéder rapidement à la liquidité au meilleur prix possible pour maintenir l'équilibre.

En ce qui concerne les contrôles réglementaires, je suis certain que les législateurs examineront l’implosion de ONEun des plus grands actifs Crypto de tous les temps et trouveront des moyens d’apprivoiser l’industrie.

C’est simplement notre industrie qui grandit et apprend.