Securitize, soutenue par BlackRock, chute de 40 % après son entrée en bourse via SPAC malgré l’essor de la tokenisation
Le déclin s'inscrit dans une tendance observée récemment, celle des sociétés d'actifs numériques cotées en bourse qui glissent après leur introduction, a déclaré Jeff Dorman d'Arca.
- Securitize's (SECZ) le cours de l'action a chuté d'environ 40 % depuis la finalisation de sa fusion SPAC la semaine dernière.
- La baisse survient malgré un intérêt institutionnel croissant pour la tokenisation, l’un des secteurs à la croissance la plus rapide de la cryptomonnaie.
- Jeff Dorman d'Arca a déclaré que cette évolution semble davantage motivée par des mécanismes de SPAC que par une détérioration des fondamentaux.
Securitize (SECZ), le spécialiste de la tokenisation soutenu par BlackRock qui est devenu public la semaine dernière, connaît un début difficile malgré son arrivée en tant que l'une des rares paris purement spécialisés sur l'une des tendances cryptographiques les plus en vogue de Wall Street.
Les actions de la société ont chuté jusqu'à 25 % mardi avant de regagner une partie des pertes, et Securitize accuse une baisse d'environ 40 % depuis la finalisation de sa fusion avec la société d'acquisition à vocation spécifique Cantor Equity Partner II la semaine dernière.
La forte baisse contraste avec l’attention croissante portée à la tokenisation, l’un des cas d’utilisation de la blockchain à la croissance la plus rapide à Wall Street. De grandes institutions financières telles que BlackRock, Franklin Templeton et JPMorgan ont intensifié leurs efforts pour intégrer des actifs traditionnels tels que les bons du Trésor américain, les fonds, le crédit et les actions sur des plateformes blockchain. Citi prévoit que les actifs tokenisés pourraient atteindre 5,5 billions de dollars d’ici 2030, tandis que BCG et Ripple estiment que le marché pourrait approcher les 19 billions de dollars d’ici 2033.
Transition SPAC
La vente massive ne semble pas liée aux fondamentaux de Securitize ni à une actualité spécifique, a déclaré Jeff Dorman, directeur des investissements chez la société d'investissement Arca.
"Il n'y a aucun catalyseur fondamental négatif majeur que nous puissions identifier," a déclaré Dorman. "Ce type de mouvements importants est courant après les SPAC, car l'ensemble de la base d'investisseurs se transforme, passant d'acheteurs de SPAC orientés vers les revenus fixes à de nouveaux actionnaires à long terme guidés par des fondamentaux solides."
Les tickers des fusions SPAC sont souvent volatils durant leurs premiers jours de cotation. Ces véhicules lèvent d’abord des fonds avant de rechercher une acquisition, permettant ainsi à une entreprise privée d’accéder au marché public en fusionnant avec la coquille. Mais une fois l’accord conclu, la base d’investisseurs se renouvelle souvent, les investisseurs en arbitrage SPAC et les détenteurs axés sur le rachat cédant la place aux investisseurs en actions publiques qui évaluent les fondamentaux de l’entreprise. Cette transition peut provoquer des variations de prix marquées, notamment lorsque le flottant est limité ou lorsque l’action avait déjà progressé avant la fusion.
Conséquences post-introduction en bourse des cryptomonnaies
Dorman a ajouté que la mauvaise performance des récentes introductions en bourse liées aux cryptomonnaies a incité les investisseurs à faire preuve de prudence.
Étant donné la piètre performance des récentes introductions en bourse dans le secteur des cryptomonnaies — Coinbase (COIN), Haussier (BLSH), Gemini (GEMI), BitGo (BTGO) et Circle (CRCL) — Ce n’est pas si surprenant," a déclaré Dorman.
Depuis son introduction en bourse en février, le fournisseur de services d'actifs numériques et dépositaire BitGo a chuté de 70 %. Gemini, la plateforme d'échange de cryptomonnaies fondée par les frères Winklevoss, a perdu 85 % depuis son lancement en septembre. Bullish, propriétaire de CoinDesk, a diminué de plus de 70 % depuis son prix de lancement à 90 $ en août 2025, et se situe en dessous de son prix d'introduction en bourse à 37 $.
Les actions de Circle (CRCL) restent plus du double du prix d’introduction en bourse de 31 $ de l’émetteur de stablecoin, mais sont légèrement inférieures à leur cours d’ouverture à 69,50 $ et en baisse de 77 % par rapport à leur sommet de juin 2025. Par ailleurs, Coinbase (COIN), qui est devenu public via une cotation directe en avril 2021, se négocie à 56 % en dessous de son ouverture à 381 $.
Le recul de mardi a également coïncidé avec une journée généralement négative pour les actions liées à la cryptomonnaie dans l'ensemble, tandis que le Nasdaq, fortement axé sur la technologie, a perdu 2 %. CRCL a reculé de 5 %, BTGO a chuté de plus de 4 %, tandis que Figure (FIGR), la société blockchain de l'ancien dirigeant de SoFi Mike Cagney, a plongé de près de 8,8 %.
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