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La poussée institutionnelle de JPMorgan dans la crypto pourrait profiter à des concurrents tels que Coinbase et Bullish, estiment les analystes
Le mouvement du géant de Wall Street — s'il devait se concrétiser — légitimerait davantage la crypto et augmenterait les canaux de distribution, a déclaré Owan Lau de ClearStreet.
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Ce qu'il:
- L'entrée potentielle de JPMorgan dans le trading institutionnel de crypto pourrait légitimer le secteur et élargir l'accès pour la finance traditionnelle.
- Les analystes estiment que les plateformes natives de la cryptomonnaie telles que Coinbase, Bullish et Galaxy Digital pourraient bénéficier d'une adoption accrue à Wall Street
- Cette initiative pourrait également entraîner une baisse des frais pour les services de base, mettant sous pression des entreprises telles que Coinbase et Circle, ont déclaré les analystes.
Le projet annoncé par JPMorgan (JPM) d'offrir le trading de cryptomonnaies à ses clients institutionnels pourrait remodeler le paysage concurrentiel, mais pas nécessairement au détriment de ses rivaux.
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Selon les analystes, l’entrée du géant de Wall Street pourrait bénéficier aux acteurs existants tels que Coinbase (COIN), Bullish (BLSH) et Galaxy Digital (GLXY), tout en annonçant une concurrence plus forte à venir.
« Si JPMorgan propose le trading de crypto aux clients institutionnels, ce sera un grand point positif pour le secteur », a déclaré Owen Lau, analyste chez ClearStreet. « Cela légitimera davantage la crypto et augmentera les canaux de distribution, » a-t-il poursuivi. « L’effet domino se propagera probablement à d’autres banques. Coinbase et Bullish sont bien positionnés pour bénéficier de l’agrégation et de la mise en correspondance des ordres institutionnels issus de ce vaste canal de distribution. »
« JPMorgan est un courtier, ils utilisent potentiellement des exchanges pour faire correspondre les ordres », a poursuivi Lau. Cela ouvre la porte à des plateformes comme Coinbase Prime et Bullish — qui offrent déjà une exécution crypto de qualité institutionnelle — pour jouer un rôle clé dans le règlement de ces transactions.
Lire la suite : JPMorgan envisage le trading de crypto pour les institutions face à une demande croissante
Pourtant, cette décision exerce une nouvelle pression sur les acteurs établis. Dans une note publiée la semaine dernière, Ed Engel de Compass Point écrivait que, bien que l'implication croissante de Wall Street dans la cryptomonnaie « élargisse le marché adressable des actifs numériques », elle intensifie également la concurrence.
« Des entreprises comme GLXY et BLSH bénéficient d'une participation institutionnelle accrue, tandis que COIN et Circle Financial (CRC) font face à des risques de pression sur les marges », a écrit Engel..
Alors que l’activité cryptographique institutionnelle s’intensifie, Engel a déclaré que les volumes de négociation tant sur les marchés au comptant que sur les marchés dérivés devraient augmenter, tout comme la demande de services de prêt et de conservation — des domaines où les entreprises natives de la crypto ont déjà construit une infrastructure. Cependant, les services à moindre contact tels que le trading au comptant basique pourraient subir des pressions à la baisse sur les frais.
« Nous pensons que GLXY est un bénéficiaire majeur de l’adoption de la cryptomonnaie par Wall Street, étant donné son orientation vers le trading pour compte propre, les dérivés et les services de courtage principal haut de gamme », a écrit Engel. « BLSH peut également profiter de l’adoption par Wall Street, étant donné qu’il offre déjà certains des taux de commissions au comptant les plus bas au monde. »
Pour résumer les analyses, l'entrée potentielle de JPMorgan pourrait attirer davantage d'institutions traditionnelles sur le marché des cryptomonnaies. Mais au lieu de supplanter les plateformes existantes, cela pourrait les pousser à s'intégrer davantage dans les infrastructures de la finance institutionnelle — en réalisant la mise en correspondance des transactions, en fournissant des services de conservation et en offrant des outils de gestion des risques.
En pratique, cela pourrait ressembler à un fonds de pension passant une transaction crypto par une banque traditionnelle de Wall Street, pour qu’elle soit finalement exécutée sur Coinbase Prime ou Bullish. Plus la demande que JPMorgan et tout grand prêteur suivant cela canalise dans le système est importante, plus ces plateformes peuvent capter de liquidités.
À ce jour, JPMorgan n’a pas confirmé le lancement du trading de cryptomonnaies pour les clients institutionnels, mais cette initiative semble plus probable qu’improbable, la banque s’étant progressivement ouverte au secteur, notamment en lançant son propre stablecoin et en explorant des outils de règlement basés sur la blockchain.
