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Tarification du Bitcoin dans la « perspective de croissance mondiale la plus baissière » depuis la crise du Covid et le crash de FTX : Bitwise Research
Malgré un sentiment faible et des prix en baisse, André Dragosch de Bitwise déclare que le bitcoin se négocie comme si une récession était imminente, alors que les attentes de croissance macroéconomique s'améliorent déjà.
Par Siamak Masnavi, AI Boost
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Ce qu'il:
- Dragosch de Bitwise déclare que le bitcoin intègre dans son prix une perspective macroéconomique plus pessimiste que lors de l'effondrement de FTX ou du choc Covid de 2020.
- L'indice de peur et de cupidité crypto de CMC se situe à 20, bien au-dessus du creux extrême de 10 enregistré ce mois-ci, malgré le bitcoin qui oscille autour de 90 000 $.
- L’outil CME FedWatch indique que les marchés attribuent une probabilité de 86,4 % à une baisse des taux de la Fed en décembre, soutenant ainsi les espoirs de reprise.
Le Bitcoin semble se comporter comme si une récession était imminente — même si les données macroéconomiques indiquent le contraire.
Dans un Publication X vendredi, André Dragosch, responsable européen de la recherche chez Bitwise Asset Management, a déclaré que le bitcoin est actuellement valorisé dans la perspective de croissance mondiale la plus pessimiste depuis le cycle de resserrement de la Réserve fédérale américaine en 2022 et le krach lié au COVID-19 en 2020. S'appuyant sur des données d'enquêtes macroéconomiques provenant de sources telles que Sentix, ISM et la Fed de Philadelphie, Dragosch a élaboré un graphique comparant les attentes de croissance mondiale aux signaux macroéconomiques intégrés dans le prix du bitcoin.
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Le graphique montre une divergence nette : la ligne noire représentant les perspectives de croissance implicites du bitcoin a chuté en dessous de -1 écart type, se révélant ainsi nettement plus pessimiste que l’indicateur macroéconomique basé sur les enquêtes, qui reste autour de la neutralité. Selon Dragosch, cette configuration rappelle des dislocations passées telles que celles de mars 2020 et novembre 2022, juste avant que le bitcoin n’opère des rallies exceptionnels.
« Bitcoin intègre essentiellement un environnement de croissance récessionniste », a-t-il écrit, qualifiant la configuration actuelle risque-rendement d'asymétrique. « Vous n'êtes même pas remotement assez haussier », a-t-il ajouté, suggérant qu’un redressement pourrait ressembler au rallye multiplié par six observé après le choc Covid de mars 2020.
Le Bitcoin s'échangeait à 90 559 $ à 11h30 UTC le 29 novembre, en baisse de 0,8 % au cours des dernières 24 heures. Depuis le début de l'année, la cryptomonnaie a reculé de 3,04 % et de 28,17 % par rapport à son sommet historique de 126 080 $, atteint le 6 octobre.
Le sentiment reste fragile. Le Indice de Peur et de Cupidité Crypto de CMC est resté stable à 20 (« Peur ») samedi, égalant le niveau d’hier et légèrement au-dessus du plus bas de l’année à ce jour de 10, observé pour la dernière fois le 22 novembre. À titre de comparaison, l’indice se situait à 39 (« Peur ») il y a un mois, et avait atteint un sommet de 84 (« Avidité extrême ») fin novembre 2024.
Pendant ce temps, les attentes macroéconomiques pourraient évoluer. Le Outil CME FedWatch montre que les traders attribuent une probabilité de 86,4 % à une réduction du taux directeur de la Réserve fédérale de 25 points de base, le faisant passer à une fourchette comprise entre 3,5 % et 3,75 % lors de la réunion de politique monétaire de la banque centrale en décembre.
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