L'anatomie d'un marché haussier des Crypto

Bien que l’histoire des Crypto soit courte, le Bitcoin célébrant son 15e anniversaire cette année, nous avons déjà connu trois cycles majeurs : 2011-2013, 2015-2017 et 2019-2021. La courte durée du cycle n’est pas surprenante étant donné que le marché des Crypto se négocie 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, environ cinq fois plus que le marché des actions. Le cycle 2011-2013 concernait principalement le BTC, ETH ayant été lancé en 2015. L’analyse des deux derniers cycles révèle des modèles qui nous aident à comprendre l’anatomie d’un marché haussier des Crypto . Avec l’échauffement du marché à l’approche des élections américaines et l’amélioration des perspectives de liquidité, l’histoire pourrait à nouveau rimer.

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Le BTC mène les Altcoins vers le Rally

Au cours des cycles 2015-2017 et 2019-2021, le Bitcoin a d'abord mené la montée du marché, instaurant la confiance et ouvrant la voie à un Rally plus large. À mesure que Optimism des investisseurs grandissait, les capitaux affluaient vers les altcoins, provoquant un Rally boursier généralisé. Les pics de capitalisation boursière des altcoins coïncidaient souvent avec le creux de la dominance de la capitalisation boursière du BTC, indiquant une rotation des capitaux du BTC vers les altcoins. Actuellement, la domination du BTC continue de grimper depuis le creux post-FTX, ce qui suggère qu'il reste plus de marge de manœuvre au BTC avant que les altcoins ne rattrapent leur retard.

Les altcoins surperforment considérablement dans la seconde moitié du cycle

Au cours des deux principaux cycles, les altcoins ont nettement surperformé le Bitcoin après une phase initiale où leurs rendements étaient comparables. Cette tendance reflète l'appétit accru des investisseurs pour le risque et la réflexivité du marché des altcoins face à un capital à risque accru. Au cours de la seconde moitié du cycle 2015-2017, les altcoins ont rapporté 344x contre 26x pour le BTC. De même, au cours de la seconde moitié du cycle 2019-2021, les altcoins ont rapporté 16x contre 5x pour le BTC. Nous sommes à peu près à mi-chemin du cycle actuel post-FTX, les altcoins étant légèrement en retard par rapport au BTC. Cette tendance suggère une surperformance potentielle des altcoins au cours du second semestre.

Influence macroéconomique

Les Crypto, comme d’autres actifs à risque, sont fortement corrélées aux conditions de liquidité nette mondiales. Au cours des deux derniers cycles, la liquidité nette mondiale a augmenté de 30 à 50 %. La récente liquidation du deuxième trimestre a été en partie due au resserrement des conditions de liquidité. Cependant, les données du deuxième trimestre ayant confirmé un ralentissement de l’inflation et de la croissance, la trajectoire d’une baisse des taux de la Fed LOOKS favorable.

Le marché intègre désormais une probabilité de plus de 95 % d'une baisse des taux en septembre, contre 50 % au début du troisième trimestre. En outre, la Juridique en Crypto devient centrale dans les élections américaines, Trump soutenant les Crypto , ce qui pourrait influencer le nouveau candidat démocrate. Les deux derniers cycles ont également coïncidé avec les élections américaines et les Événements de réduction de moitié du BTC , ce qui a renforcé le potentiel de Rally .

Cette fois-ci, cela pourrait-il être différent ?

Même si l'histoire ne se répète T exactement, la nature des cycles passés (domination initiale du Bitcoin , surperformance ultérieure des altcoins et influences macroéconomiques) ouvre la voie à un Rally des altcoins. Cependant, cette fois-ci, les choses pourraient être différentes. Du côté positif, le BTC et ETH ont atteint une adoption généralisée par le biais des ETF, avec des entrées record de la part des investisseurs particuliers et des institutions.

Du côté prudent, un ensemble plus large et plus diversifié d’altcoins se dispute le capital des investisseurs, et de nombreux nouveaux projets ont une offre en circulation limitée en raison des parachutages, ce qui entraîne une dilution future. Seuls les écosystèmes dotés d’ une Technologies solide et de la capacité d’attirer des constructeurs et des utilisateurs peuvent prospérer dans ce cycle.