Le dernier Rally du Bitcoin à 71 000 $ diffère de la cassure de mars. Voici pourquoi.

• La dernière cassure est caractérisée par un manque d'effervescence spéculative contrairement à mars.
• Les nouvelles baisses de taux des banques centrales du G7 et la chute des prix du pétrole favorisent les actifs à risque.

Le Bitcoin BTC$92,617.47 a franchi à nouveau le seuil important des 70 000 $, visant à retester les records atteints en mars. Cette récente hausse au-dessus de ce niveau semble nettement différente de ONE observée il y a trois mois. Examinons les raisons de cette hausse.

Moins de mousse

Un marché bouillonnant, souvent précurseur d'une correction des prix, se caractérise par une frénésie spéculative à effet de levier. Jusqu'à présent, les contrats à terme perpétuels liés au Bitcoin et aux autres cryptomonnaies ne montrent aucun signe de ce type.

Alors que les taux de financement ouverts pondérés en fonction des intérêts continuent de se situer au-dessus de zéro, ils sont bien en deçà des sommets observés en mars, selon la source des données.Coingecko.

En d'autres termes, les positions longues haussières sont dominantes et les haussiers sont prêts à payer les baissiers pour KEEP leurs positions ouvertes. Cependant, le marché est moins tendu qu'en mars. Les bourses collectent les taux de financement toutes les huit heures.

L'absence d'effervescence spéculative signifie que la récente cassure au-dessus de 70 000 $ pourrait durer plus longtemps qu'en mars. Les taux de financement des autres cryptomonnaies à grande capitalisation témoignent du même constat.

Le graphique de Velo Data montre que les taux de financement des cryptomonnaies à grande capitalisation, dont le BTC, oscillent actuellement dans la zone verte, soit une fourchette annualisée de 10 à 20 %. Les taux de financement supérieurs à 100 % représentent la catégorie de surchauffe, marquée par des barres rouges.

Au moment de la mise sous presse, la prime annualisée à trois mois du Bitcoin sur les principales plateformes d'échange offshore comme Binance, OKX et Deribit se situait entre 10 % et 13 %, soit nettement moins que les sommets de mars, supérieurs à 25 %, selon Velo Data. Cette hausse mesurée de la prime suggère également l'absence de ferveur spéculative.

« En regardant le positionnement actuel du marché, je ne pense T que les choses soient aussi florissantes qu'elles l'étaient fin mars/début avril », a déclaré Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, dans une newsletter hebdomadaire.

« Nous pouvons clairement voir que la base des contrats à terme est bien inférieure à celle du positionnement maximal et que l'accumulation d'OI sous-jacente est plutôt stable pour BTC», a ajouté Magdini.

Macroéconomie positive

L’environnement macroéconomique actuel semble plus favorable aux actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, qu’en mars.

Selon BloombergLes géants de la banque d'investissement comme JPMorgan Chase & Co. et Citigroup Inc. s'attendent à ce que la Réserve fédérale américaine réduise le coût d'emprunt de référence de 25 points de base, le portant entre 5 % et 5,25 % le mois prochain, s'orientant ainsi vers un nouvel assouplissement des liquidités. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que les traders anticipent des baisses de taux au dernier trimestre de l'année.

Le Banque centrale européenne et Banque du Canadaj'ai déjà appuyé sur la gâchette.

La tendance à la baisse des taux contredit fortement la situation de mars, lorsque les traders craignaient qu'une résurgence de l'inflation ne force la banque centrale américaine à reprendre les hausses de taux.

La récente chute des prix du pétrole est également favorable au Bitcoin, selon le service de newsletter. LondonCryptoClub.

Le prix du baril de brut West Texas Intermediate (WTI) a chuté de plus de 13 % à 75,50 dollars en un mois, signalant une désinflation et exerçant une pression à la baisse sur les rendements des BOND d'État. La baisse des rendements, dits taux sans risque, inciterait à la prise de risque sur les Marchés financiers.

« Le pétrole est désormais à 12 % de ses plus hauts et n'a progressé que de 7 % depuis le début de l'année. Difficile de jouer la carte de la reflation avec un pétrole en baisse, et une baisse du prix du pétrole entraîne généralement une baisse des anticipations d'inflation à 10 ans, ce qui entraîne une baisse des rendements américains à 10 ans… ce qui peut contribuer à faire grimper le Bitcoin », ont déclaré les fondateurs de LondonCryptoClub.