Alors que les investisseurs en Bitcoin et en actions saluent le ralentissement de l'inflation américaine, un expert macroéconomique appelle à la prudence

Alors que les investisseurs en Bitcoin et en actions se réjouissent de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain plus faible que prévu publié mardi, un expert suggère que le ralentissement de l'inflation n'est pas une raison pour acheter des actifs à risque.

L'IPC s'est établi à 7,1 % en rythme annuel en novembre, en baisse par rapport aux 7,3 % estimés par le consensus Refinitiv et à 7,7 % en octobre. L'inflation CORE , qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, est tombée à 6,0 %, contre 6,3 % le mois précédent.

Ces données, qui renforcent les anticipations d'un ralentissement de la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine et d'un assouplissement des liquidités au second semestre 2023, ont soutenu les actifs à risque. Le Bitcoin a bondi de plus de 3 % à 18 000 dollars après la publication de l'IPC, son plus haut niveau depuis le 10 novembre, selon les données de CoinDesk . Le S&P 500 a gagné 0,7 %, tandis que l'indice du dollar a chuté à son plus bas niveau en six mois.

Optimism fondé sur l'hypothèse selon laquelle, une fois la Fed devenue accommodante, les institutions auront à nouveau accès à des capitaux moins chers pourrait toutefois être prématuré. Un ralentissement de l'inflation laisse souvent présager une baisse du bénéfice par action (BPA), baromètre de la rentabilité des entreprises. Ce phénomène pèse généralement sur les actions et sape l'appétit pour le risque sur les Marchés financiers. Le Bitcoin évolue au même rythme que les actions depuis l'année dernière.

« Ceux qui considèrent qu'une inflation plus faible est une bonne occasion d'acheter des actifs à risque devraient détourner le regard maintenant », a déclaré Andreas Steno Larsen, fondateur et PDG de Steno Research.notéDans le rapport sur l'inflation publié mardi, il a écrit : « N'oubliez pas que l'IPP (et l'IPC, d'ailleurs) est un indicateur avancé du BPA… Et si nous laissons l'avenir du pétrole prédire l'IPP, alors nous nous dirigeons vers une croissance négative du BPA dès le deuxième et le troisième trimestre 2023 », a-t-il écrit, en référence à l'indice des prix à la production.

L'IPP mesure les variations moyennes des prix perçus par les producteurs nationaux pour les biens et services vendus sur le marché intérieur ou international.PPI suitsuit de près les mouvements des prix du pétrole et sert d’indicateur avancé pour l’IPC.

« Cela n'est pas pris en compte dans les prévisions concernant les actions. Une remontée des 3 500-3 600 points est à prévoir pour le S&P 500 », a déclaré Larsen. L'indice boursier américain de référence a clôturé à 4 019,65 points mardi.

Le graphique montre que l'IPP deviendra probablement négatif au deuxième trimestre de l'année prochaine. Cette projection est basée sur le prix des contrats à terme sur le pétrole.

Historiquement, la croissance du BPA a suivi de près l'IPP, ce qui signifie que la rentabilité des entreprises pourrait être affectée au deuxième trimestre, exerçant une pression à la baisse sur les actifs à risque.