L'effondrement du stablecoin adossé à l'immobilier trace la voie vers la reprise

• Le stablecoin USDR de Tangible, soutenu par l'immobilier, a perdu son ancrage à 1 $, mais le PDG Jag Singh affirme que les détenteurs devraient pouvoir obtenir 90 cents sur le dollar payé en DAI et 10 cents dans le jeton de gouvernance de Tangible.
• La promesse de l'USDR était d'offrir aux détenteurs un rendement supplémentaire en générant des revenus via ses biens immobiliers au Royaume-Uni, mais une ruée sur les avoirs DAI de l'USDR a laissé le projet à court de liquidités.

L'effondrement du stablecoin USDR, adossé à l'immobilier, en octobre dernier a menacé de priver ses détenteurs de millions de dollars. Mais l'émetteur de l'actif, Tangible, n'a T abandonné le stablecoin dé-indexé.

Au lieu de cela, Tangible se rapproche de l'honneur des rachats du stablecoin qui devraient donner aux détenteurs 90 cents sur le dollar avec DAI et les 10 cents finaux dans le propre jeton de gouvernance de Tangible, a déclaré le PDG Jag Singh à CoinDesk.

Le cheminement de l'échec à la rédemption met en lumière les failles de la tokénomique qui sous-tendent les stablecoins à actifs mixtes, qui tentent de maintenir leur ancrage au dollar grâce à des garanties qui ne sont T toujours, disons, des dollars. Ces constructions peuvent être haussières en période de prospérité, mais peuvent rapidement s'effondrer en cas de pénurie de liquidités.

C'est en gros ce qui s'est passé en octobre dernier. L'USDR promettait d'offrir à ses détenteurs un rendement supplémentaire en générant des revenus grâce aux biens immobiliers britanniques qui lui conféraient de la valeur. Les détenteurs souhaitant se retirer pouvaient également échanger leurs USDR contre des stablecoins DAI , un autre élément de son soutien.

Mais une ruée sur les avoirs en DAI de l'USDR a laissé le projet à court de liquidités de swap. Tangible n'ayant pas de moyen simple de se débarrasser rapidement de ses avoirs immobiliers, son jeton USDR a chuté de 1,00 $ à près de 0,50 $.

« Nous pensions pouvoir honorer les rachats, mais nous savions qu'il y avait toujours un risque, car l'immobilier tokenisé n'était pas liquide », a déclaré Singh. Lui et son équipe ont appris à leurs dépens qu'ils avaient tort : « Un stablecoin ne peut T vraiment être adossé à quelque chose qui n'est pas très liquide. »

Selon Singh, l'ironie de l'effondrement de l'USDR en octobre est qu'il est survenu quelques jours après la publication par le projet de rapports de « preuve de réserves » indiquant de manière définitive que Tangible possédait les actifs immobiliers qui, selon lui, soutenaient le jeton. Le marché aurait dû être rassuré par cette information, a-t-il ajouté.

Au lieu de cela, « une activité étrange et intense sur la chaîne » le 11 octobre a placé l'USDR dans une position précaire, des portefeuilles coordonnés ayant vendu massivement des USDR pour les racheter rapidement avec une forte décote, a déclaré Singh. Il a pointé du doigt un groupe de traders d'arbitrage de type « raiders » d'entreprise qui pourraient racheter des millions de dollars d'USDR lorsque les rachats seront mis en place dans les prochains mois.

Le rachat dépend du lancement du produit « panier » de Tangible, qui permettra pour la première fois aux investisseurs d'accéder à la garantie immobilière de l'USDR sur la chaîne. Ces paniers contiendront des NFT représentant le droit légal sur la propriété. Un investisseur détenant suffisamment de paniers pourrait détruire son NFT et devenir propriétaire légal de la propriété, a déclaré Singh.

« Nous retravaillons simplement le produit d'une manière plus sûre, qui n'est T indexée sur le dollar », a déclaré Singh.

CORRECTION (21 février 2024, 17h44 UTC) :Corrige l'orthographe du prénom de Jag Singh.