Ang Bitcoin Falters NEAR sa Record, ngunit 'Realized Price' Analysis Nagmumungkahi ng Optimistic Outlook

Ang mga record highs — maging $20,000 sa 2017, $69,000 sa 2021 at $109,000 sa taong ito — ay mahusay para sa mga headline at QUICK na paghahambing, ngunit sa katotohanan ay T gumagawa ng mahusay na trabaho sa paglalarawan ng aksyon sa presyo.

Ang pagsubaybay sa "natanto na presyo," o ang average na presyo kung saan ang Bitcoin BTC$91,580.81 ay na-withdraw mula sa lahat ng mga palitan upang matantya ang isang market-wide cost basis ay isang mas mahalagang tool para sa pagsukat ng kakayahang kumita ng mamumuhunan at mga potensyal na inflection point sa market sentiment.

Ang mga chart (sa itaas at ibaba) ay naglalarawan ng mga average na presyo ng withdrawal para sa iba't ibang investor cohorts, na naka-segment ayon sa taon kung kailan sila pumasok sa merkado simula Enero 1 ng bawat taon mula 2017 hanggang 2025.

Ang average na natanto na presyo para sa 2025 sa ngayon ay $93,266. Sa kasalukuyang kalakalan ng Bitcoin sa $105,000, ang mga mamumuhunan na ito ay tumaas ng humigit-kumulang 12% sa average.

Nang magsimula ang pagbaba ng Bitcoin mula sa pinakamataas na $109,000 noong huling bahagi ng Enero, saglit itong bumagsak sa natanto na presyo noong 2025, isang makasaysayang senyales ng pagsuko. Ang panahong ito ng stress ay tumagal hanggang Abril 22, nang i-reclaim ng presyo ang cost basis ng cohort.

Makasaysayang Konteksto: Mga Pattern ng Pagsuko

Sa kasaysayan, kapag ang presyo ay bumaba sa ibaba ng natanto na presyo ng isang cohort, madalas itong nagmamarka ng market capitulation at cyclical bottoms:

• 2024: Pagkatapos ng paglulunsad ng ETF noong Enero, bumaba ang Bitcoin sa ibaba ng average na batayan ng gastos bago muling bumangon. Ang isang mas makabuluhang pagsuko ay sumunod sa tag-araw, na nauugnay sa yen carry trade unwind kapag ang Bitcoin ay bumagsak sa $49,000.
• 2023: Sinusubaybayan ang presyo na malapit sa average na batayan ng gastos sa panahon ng mga antas ng suporta, panandalian lamang na bumababa sa panahon ng krisis sa Silicon Valley Bank noong Marso.

Ang data ay nagmumungkahi na ang isang bahagi ng pagsuko ay malamang na naganap, na nagpoposisyon sa merkado para sa isang mas nakabubuo na yugto. Ayon sa kasaysayan, ang mga pagbawi mula sa mga naturang Events ay nagmamarka ng mga transition sa mas malusog na kondisyon ng merkado.

Napagtanto, hindi naitala

Noong unang lumampas ang Bitcoin sa $20,000 noong 2017 bull market, minarkahan nito ang isang makabuluhang pagkakaiba sa pagitan ng presyo sa merkado at ang natanto na presyo na $5,149 lamang, na nagha-highlight ng isang yugto ng labis na haka-haka. Hindi nakakagulat, ang mga presyo sa ilang sandali ay napunta sa isang brutal na pagbaligtad.

Sa kabaligtaran, sa lalim ng 2018 bear market nang ang Bitcoin ay bumaba sa $3,200, ang presyo sa puntong iyon ay nakipag-ugnay sa lahat ng oras na natanto na presyo, isang sukatan na pinagsasama-sama ang batayan ng gastos ng lahat ng mamumuhunan sa mga cycle.

Ang pangmatagalang cost basis na ito ay gumaganap bilang isang foundational na antas ng suporta sa mga bear Markets at unti-unting tumataas sa paglipas ng panahon habang papasok ang bagong kapital sa merkado. Samakatuwid, ang pag-evaluate ng Bitcoin sa pamamagitan lamang ng paghahambing ng mga cycle peak, halimbawa, mula $69,000 noong 2021 hanggang sa mahigit $100,000 lang noong 2025, ay nakakaligtaan ang mas malaking larawan.

Ang mas may-katuturang insight ay patuloy na tumataas ang pinagsama-samang batayan ng gastos ng lahat ng mamumuhunan, na binibigyang-diin ang pangmatagalang pagkahinog ng asset at ang pagtaas ng lalim ng kapital na nakatuon sa network.