Ano Talaga ang Ibig Sabihin ng Pagsusuri sa Pagtanggi sa SEC Bitcoin ETF

Inihayag ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) noong Huwebes na siyam na Bitcoin exchange-traded fund (ETF) na mga order sa hindi pag-apruba ay upang maging nanatili hanggang sa karagdagang pagsusuri.

Pagtukoy Panuntunan 431 ng Commission's Rules of Practice, sinabi ng SEC sa isang serye ng mga liham na muling isasaalang-alang nito ang tatlong pagtanggi na ginawa ng mga tauhan ng U.S. regulator.

Ngunit ano ang ibig sabihin kapag sinabi ng Komisyon na "re-review" nito ang mga utos ng hindi pag-apruba? At ano ang mga implikasyon ng desisyon na iyon para sa mga iminungkahing Bitcoin ETF mismo?

Ayon sa Mga Panuntunan ng Pagsasanay, ang Komisyon ay maaaring epektibong "pagtibayin, baligtarin, baguhin, itabi o i-remand para sa karagdagang mga paglilitis, sa kabuuan o bahagi," na teknikal na nangangahulugan na ang pagtatapos ng batch na ito ng mga Bitcoin ETF ay hindi pangwakas.

Si Jake Chervinsky, isang abogado ng depensa at paglilitis para sa Kobre at Kim LLP, ay nagsabi sa CoinDesk na ang petisyon para sa pagsusuri ay malamang na "pinasimulan ng isang miyembro ng Komisyon" dahil walang indikasyon sa web page ng SEC na tumuturo sa aksyon na ginawa ng alinman sa dalawang exchange na responsable para sa mga pag-file ng ETF - ang Chicago Board Options Exchange (Cboe) at New York Stock Exchange (NYSE).

Sa katunayan, kinakailangan lamang ang boto ng ONE miyembro ng Komisyon upang magsimula ng petisyon para sa pagsusuri, at gaya ng ipinahiwatig sa Mga Panuntunan ng Pagsasanay, kapag nabigyan na, "ang Komisyon ay dapat FORTH ng panahon kung kailan maaaring maghain ang sinumang partido o ibang tao ng pahayag bilang suporta sa o pagsalungat sa aksyong ginawa ng itinalagang awtoridad."

Sa patuloy na pagkokomento, gaya ng itinuturo ni Chervinsky, ang partikular na katawan na responsable para sa pangangalap ng karagdagang impormasyon at sa huli ay ang pagtatakda ng tuwid na rekord ay ngayon ang tatlong SEC commissioners at Chairman Jay Clayton.

At, marahil ang pinaka-kapansin-pansin, ang pamunuan ng SEC kamakailan lamang ay nagbigay ng isang desisyon kasunod ng isang hiwalay na pagsusuri ng nakaraang pagtanggi ng Bitcoin ETF para sa panukala ng mga mamumuhunan na sina Cameron at Tyler Winklevoss.

nakaraang halimbawa

Ang Winklevoss Bitcoin ETF ay tinanggihan sa simula noong Marso noong nakaraang taon, tila nagtatapos sa maraming taon na pagsisikap na lumikha ng isang "pisikal" na suportadong pondo ng Bitcoin kung saan ang mga mamumuhunan ay maaaring bumili ng mga pusta.

Matapos tumanggi ang mga tauhan ng SEC laban sa ideya, ang Bats BZX exchange, na nagsampa ng iminungkahing pagbabago sa panuntunan na nagpapahintulot para sa Bitcoin ETF, ay nagpetisyon para sa isang pagsusuri.

Mahigit isang taon pagkatapos magsimula ang pagsusuri, ang mga komisyoner ng SEC ay nagpasya na ang desisyon na hindi aprubahan ay hindi na mababaligtad, nagpapatibay "Hindi naabot ng BZX ang pasanin nito sa ilalim ng Exchange Act at ang Mga Panuntunan ng Pagsasagawa ng Komisyon upang ipakita ang panukala nito ay naaayon sa mga kinakailangan ng Exchange Act Section 6(b)(5)."

Noong panahong iyon, isinulat ni Commissioner Hester Peirce ang isang liham ng hindi pagsang-ayon hindi sumasang-ayon sa kinalabasan ng pagsusuri.

Ang kanyang mga argumento - na ang SEC ay dapat na nakatuon sa Disclosure sa halip na maglaro ng "gatekeeper" sa merkado - ay malamang na itataas muli sa panahon ng mga deliberasyon sa kasalukuyang hanay ng mga panukalang Bitcoin ETF na FORTH ng Direxion, GraniteShares at ProShares.

Ang mga nakaraang pagsusuri ay tumagal kahit saan sa pagitan ng anim hanggang 16 na buwan, pinagtibay ni Chervinsky, at ang Mga Panuntunan ng Pagsasanay ay hindi nagtatakda ng mahigpit na deadline para sa SEC, na ginagawang "mahirap hulaan" kung gaano katagal ang partikular na pagsusuring ito.

Sinabi ni Chervinsky sa CoinDesk:

"Dahil sa likas na katangian ng desisyon kahapon at ang katotohanan na ang mga komisyoner kamakailan lamang ay humawak sa apela ng Winklevoss, sa palagay ko ay T magtatagal para matapos ang pagsusuring ito."

Anuman, ang anunsyo ng pagsusuri ay higit na mahusay na natanggap ng mga indibidwal tulad ng GraniteShares CEO na si Will Rhind, na ang kumpanya ay kabilang na ngayon sa mga naghihintay ng huling sagot mula sa pinakamataas na ranggo ng SEC.

"Ito ay isang positibong pag-unlad at inaasahan namin ang pakikipag-ugnayan sa mga komisyoner ng SEC sa bagay na ito," sinabi ni Rhind sa CoinDesk.

Pagsusuri ng dokumento larawan sa pamamagitan ng Shutterstock