Existen Tres Grandes Vientos de Cola para la Próxima Subida del Cripto, Dice Alex Thorn de Galaxy Digital

La oscilación de octubre no ha roto el ciclo, sostiene Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy Digital.

El nota fue enviado inicialmente a los suscriptores del Resumen Semanal de Investigación de Galaxy Research y posteriormente reproducido en X.

Thorn afirma que la venta masiva del 10 de octubre comenzó con un alto apalancamiento que impactó contra libros de órdenes limitados, y luego empeoró cuando el desapalancamiento automático de las bolsas limitó algunas posiciones cortas de los creadores de mercado y redujo la liquidez en el punto más crítico. Cita aproximadamente 19 mil millones de dólares en liquidaciones mientras bitcoin caía desde un máximo histórico intradía del 6 de octubre cercano a 126,300 dólares hasta un mínimo intradía alrededor de 107,000 dólares, con ether descendiendo desde aproximadamente 4,800 dólares a cerca de 3,500 dólares antes de que los mercados se estabilizaran hacia el fin de semana.

El apetito por el riesgo se desvaneció nuevamente ante la reaparición de las inquietudes macroeconómicas. Thorn señala la debilidad en las acciones de chips, un giro restrictivo por parte de un gobernador de la Reserva Federal, renovadas preocupaciones sobre los bancos regionales y ruido geopolítico. Señales clásicas de aversión al riesgo reforzaron el tono, observa, con el oro y la plata estableciendo nuevos récords y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayendo nuevamente por debajo del 4%.

También señala un factor específico que afecta a las criptomonedas: las empresas de tesorería de activos digitales se han enfriado. Explica que, con la caída de los precios de las acciones en ese grupo, hay menos compras insensibles al precio para destinar a las criptomonedas, lo que añade fragilidad a corto plazo incluso después del desenlace inicial.

A mediano plazo, sin embargo, Thorn se mantiene constructivo y destaca tres fuerzas que, según él, pueden impulsar la próxima subida.

Primero está el gasto de capital en IA. Él enmarca la ola actual como un ciclo de capex en la economía real liderado por incumbentes con abundante efectivo — hyperscalers, fabricantes de chips y operadores de centros de datos — reforzado por un apoyo político significativo en EE.UU., en lugar de una repetición de una burbuja puntocom puramente especulativa. Los presupuestos corporativos y la postura gubernamental, sostiene, apuntan a una larga pista de despegue.

En segundo lugar, están las stablecoins. Thorn señala que los tokens vinculados al dólar continúan ganando tracción como vías de pago, ampliando la participación, profundizando la liquidez y anclando más actividad en cadenas públicas. Él cree que esos efectos de infraestructura pueden apoyar al ecosistema incluso cuando la acción del precio sea volátil.

En tercer lugar está la tokenización. Según Thorn, el traslado de activos del mundo real y piezas de la infraestructura del mercado tradicional a la cadena está pasando de las etapas piloto a la implementación, generando una nueva demanda de espacio en bloques y de activos clave que aseguran, enrutan y liquidan esa actividad. Thorn afirma que dicha transición beneficia a las plataformas vinculadas a ese flujo.

Dentro de ese contexto, mantiene una postura positiva respecto al papel de “oro digital” que desempeña bitcoin en medio de las persistentes dudas sobre la prudencia fiscal y monetaria. También observa una configuración favorable para las principales criptomonedas como ETH y SOL vinculadas al uso de stablecoins y la tokenización, incluso si los repuntes a corto plazo corren el riesgo de estancarse por debajo de máximos anteriores.

El mensaje a corto plazo es de precaución: respetar la menor liquidez, la psicología posterior al desplome y un ambiente de "muro de preocupación". El mensaje a mediano plazo es de resiliencia: tres vientos a favor están en marcha, dice, para mantener la tendencia al alza una vez que los mercados terminen de digerir el impacto.