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Harvard reduce su exposición a bitcoin en un 20%, añade una nueva posición en ether
El cambio puede deberse a dinámicas complejas del mercado, posiblemente reflejando el desmantelamiento de una operación que capitalizó en compañías tesoreras de bitcoin que cotizaban con primas sobre su mNAV.
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Lo que debes saber:
- La Universidad de Harvard realizó su primera inversión en ether, adquiriendo casi 3.9 millones de acciones del iShares Ethereum Trust (ETHA) mientras reducía su participación en el iShares Bitcoin Trust (IBIT).
- El cambio puede deberse a dinámicas del mercado, reflejando potencialmente la liquidación de una estrategia que capitalizaba en las empresas de tesorería de bitcoin que se negociaban con primas sobre su mNAV.
- Las instituciones reducen la propiedad de acciones de IBIT a 230 millones en el cuarto trimestre desde 417 millones en el tercero
El fondo patrimonial de 56,9 mil millones de dólares de la Universidad de Harvard realizó su primera incursión en ether (ETH) el trimestre pasado, incluso cuando redujo su exposición a bitcoin .
Según un Presentación ante la SEC, la Harvard Management Company (HMC) adquirió casi 3.9 millones de acciones del iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, valoradas en aproximadamente 86.8 millones de dólares.
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La empresa también redujo su participación en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) en un 21%, vendiendo aproximadamente 1.5 millones de acciones. El fondo cotizado en bolsa de bitcoin sigue siendo la mayor participación públicamente declarada de Harvard con un valor de 265.8 millones de dólares.
El cambio se produce después de que el precio de bitcoin cayera desde un máximo histórico de alrededor de $125,000 en octubre para cerrar el trimestre justo por debajo de $90,000.
El movimiento, sin embargo, puede tener menos que ver con el sentimiento y más con la dinámica del mercado, según Andy Constan, fundador y director de inversiones en Damped Spring Advisors.
La venta podría reflejar la liquidación de una operación destinada a capitalizar las compañías de tesorería de bitcoin que cotizan con primas sobre el valor de sus tenencias de BTC, medido por el múltiplo del valor neto de los activos, o mNAV, que compara el valor empresarial con el valor de bitcoin.
Cuando el precio de bitcoin estaba en auge, las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) como Strategy (MSTR) se negociaban con altas primas respecto al valor del bitcoin en sus tesorerías. MSTR, por ejemplo, en un momento se cotizaba cerca de 2.9 mNAV, lo que significa que los inversores que compraban las acciones pagaban alrededor de $2.9 para poseer $1 de BTC.
Esa prima refleja no solo el negocio subyacente generador de efectivo, sino también el potencial de la empresa para seguir acumulando bitcoin. Aun así, varios inversores apostaron a que esa brecha mNAV se reduciría. Mantuvieron bitcoin de forma indirecta a través de IBIT y vendieron en corto las acciones de Strategy y de empresas similares de tesorería de activos digitales (DAT).
Luego el se llevó a cabo el desmantelamiento, según Constan. A medida que el precio de bitcoin se desplomó, también lo hicieron las acciones de DAT. Strategy, por ejemplo, ahora cotiza a 1.2 mNAV. Estos operadores también pueden estar reequilibrando sus carteras, ya que el precio de bitcoin casi se duplicó el año pasado a pesar de la caída, lo que sugiere que podría estar por encima de la asignación de cartera deseada por la institución, escribió en X.
Datos de 13F presentaciones con la SEC recopilada por Todd Schneider en 13.info respalda estos puntos. Muestra que las instituciones declararon poseer 230 millones de acciones de IBIT en el cuarto trimestre, frente a 417 millones en el tercero.
Harvard también aumentó las inversiones en los fabricantes de chips Broadcom y TSMC, así como en la empresa matriz de Google, Alphabet, y en el operador ferroviario Union Pacific, mientras reducía participaciones en Amazon, Microsoft y Nvidia.
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