Los observadores de Cripto afirman que es poco probable que Bitcoin se desestabilice por los rendimientos reales
El aumento de los rendimientos reales es un dolor de cabeza mayor para las acciones blue chips que para Mercados como el Tecnología o el de Cripto y no alterará la historia de crecimiento a mediano plazo, dijo un observador.
Los rendimientos ajustados por inflación de los bonos del gobierno estadounidense están aumentando después de una pausa de casi tres trimestres, lo que ha llevado a una renovada toma de riesgos en todos los rincones de los Mercados financieros.
El repunte del rendimiento de los BOND , también conocido como rendimiento real, tiene cierta observadores preocupados sobre la posible aversión al riesgo en las acciones y el mercado financiero en general. Sin embargo, algunos observadores de Cripto esperan que Bitcoin y los activos digitales, en general, se mantengan resistentes.
El rendimiento real a 5 años subió a casi el 2% la semana pasada, superando el máximo de septiembre de 2022 del 1,92% y alcanzando el nivel más alto desde fines de 2008, según los datos rastreados por TradingView. Con un 1,6%, el rendimiento a 10 años está a solo 11 puntos básicos de los niveles de sondeo vistos por última vez en 2009. Mientras tanto, el rendimiento real a dos años ha alcanzado el 3%, el más alto en al menos diez años.
El aumento de las tasas reales puede frenar el crecimiento económico y reducir el incentivo para invertir en activos riesgosos o de rendimiento cero como el Bitcoin y el oro. El Bitcoin y el índice tecnológico Nasdaq de Wall Street han históricamente movidoen la dirección opuesta de los rendimientos reales.
El último aumento en los rendimientos reales es problemático para las acciones más que para los activos digitales, según el jefe de operaciones OTC de la firma de banca Cripto BCB Group, Richard Usher.
"Los rendimientos reales son un problema, ya que un BOND a un año ofrece un rendimiento del 6%; ahora es una alternativa genuina a la exposición al mercado de valores. La pregunta que hay que hacerse es a qué tipo de inversor le atrae este rendimiento", dijo Usher.
"El inversor típico en acciones de Cripto o de tecnología busca un mayor rendimiento potencial o invierte a largo plazo en el crecimiento del sector o de la clase de activos. Por lo tanto, sospecho que el aumento de los rendimientos reales es más un dolor de cabeza para las acciones de primera línea que para Mercados como el Tecnología o el de Cripto y no alterará la historia de crecimiento a mediano plazo", agregó Usher.
La mayoría de los operadores macroeconómicos, sensibles a los cambios en las tasas de interés y los rendimientos de los BOND ajustados a la inflación, abandonó el mercado de Criptodurante la caída de precios del año pasado, dejando a los "HODLers" de largo plazo en control.
Títulos del Tesoro indexados a la inflaciónestán indexadosInflación: índice de precios al consumidor promedio de todos los artículos de las ciudades de EE. UU. sin ajustes estacionales para todos los consumidores urbanos. La Oficina de Estadísticas Laborales publica los datos.
El rendimiento real a cinco años ha roto un patrón de consolidación de nueve meses, lo que indica una continuación del Rally desde los mínimos de diciembre de 2021. Hasta ahora, Bitcoin y Nasdaq han ignorado el repunte del rendimiento real.
Ambos activos sufrieron un duro golpe en el primer semestre de 2022, ya que un período prolongado de rendimientos reales negativos no convencionales, que favoreció una toma de riesgos desenfrenada y una mala asignación de capital, terminó con los bancos centrales recurriendo al ritmo más rápido de ajuste de liquidez en décadas. El ánimo del mercado mejoró después de que la tendencia alcista del rendimiento real se estancara en el cuarto trimestre de 2022.
Según Ben Lilly, economista Cripto de Jarvis Labs, el aumento del costo real de los préstamos puede en realidad atraer más capital a sectores productivos como el blockchain en el largo plazo.
"Esto simplemente habla de la normalización del costo del capital. Muchos tienden a apoyarse en la narrativa de las Cripto cuando las cosas se ponen difíciles y eso está bien. Me gusta ver las Cripto como una forma de impulsar la productividad. Y cuando vemos que el costo del capital se está normalizando, el capital puede comenzar a asignarse a cosas que traerán una mayor productividad en los próximos años", dijo Lilly a CoinDesk.
"Espero que la normalización de los rendimientos traiga más dinero a áreas de innovación como los contratos inteligentes, el dinero programable y DeFi, que se espera que impulsen la productividad", agregó.
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