A diferencia de Merge, la actualización de Ethereum en Shanghái podría generar volatilidad en el precio del Ether

El próximo gran catalizador para el mercado de Cripto es Ethereum. Actualización de Shangháiprogramada para marzo, que seabrir retiros de más de 16,5 millones de ether ETH$3,312.56 apostados en la blockchain.

La inminente actualización se produce meses después de que la cadena de bloques Ethereum se sometiera a una revisión tecnológica, denominada Unir, pasando de un mecanismo de consenso de prueba de participación a uno de prueba de trabajo.

Los comerciantes podrían recordar que Ether, la segunda Criptomonedas más grande por valor de mercado, no vio mucha volatilidad después de que tuvo lugar la fusión el 15 de septiembre y concluir que la próxima actualización no será un evento.

Sin embargo, tales conclusiones pueden resultar inexactas, según OrBit Mercados, un proveedor de liquidez institucional en opciones de activos digitales.

"Sin embargo, esta vez podría ser diferente. Si bien la Fusión fue un cambio puramente tecnológico sin impacto económico directo, la actualización de Shanghái modificará la oferta y la demanda de ETH tanto a corto como a largo plazo, y por lo tanto, podría tener un impacto significativo en su precio", declaró a CoinDesk Yang Zhiming, cofundador de OrBit Market y exdirector de derivados de divisas para Asia Pacífico en Deutsche Bank.

The Merge, como sugiere su nombre, combinó la cadena de bloques de prueba de trabajo de Ethereum con lacadena Beacon de prueba de participaciónSi bien la actualización fundamental hizo que Ethereum fuera más respetuoso con el medio ambiente y puso a Ether en camino de convertirse en una moneda deflacionaria, no hubo un impacto inmediato en la dinámica de oferta y demanda de la Criptomonedas.

El precio de Ether cayó un 10% hasta los 1472 dólares el día de la fusión, pero la volatilidad se desvaneció rápidamente, moviéndose en un estrecho rango de entre 1300 y 1400 dólares durante las cuatro semanas siguientes. La volatilidad realizada de Ether a 30 días se redujo de un 85% anualizado a casi un 60% en las cuatro semanas posteriores a la fusión, según datos de Amberdata. La volatilidad realizada es una métrica retrospectiva que mide el grado de turbulencia de precios observada durante un período específico en el pasado.

La próxima actualización de Shanghai podría afectar el equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado de ether de inmediato, manteniendo la Criptomonedas más volátil de lo que fue en las semanas posteriores a la fusión.

Aproximadamente 25 mil millones de dólares en ETH estarán disponibles para retiros y venta. Dado que se espera que los rendimientos del staking disminuyan tras la actualización, los inversores que anteriormente apostaron podrían retirarlos y optar por otros activos que ofrezcan mejores rendimientos. Esto generaría una fuerte presión de venta sobre el precio de ETH , afirmó Zhiming.

Si bien el saldo de staking total de más de 16,5 millones de ETH no se puede retirar el día de la actualización de Shanghai, las recompensas de staking totales de más de dos años, que equivalen a alrededor de 1 millón de ETH, se pueden retirar instantáneamente, según Saxo Bank.

Estos ETH podrían liquidarse en el mercado, generando volatilidad en los precios, como escribió Mads Eberhardt de Saxo Bank el mes pasado.

Además, el éter podría volverse volátil en los días previos al evento, en una señal de que el mercado respalda los temores de turbulencias de precios posteriores a la actualización.

Swap de volatilidad de Ether

OrBit Mercados sugirió recientemente un swap de volatilidad de ether para beneficiarse de un aumento esperado en la volatilidad en marzo.

Un swap de volatilidad es un contrato a plazo sobre la volatilidad futura realizada de un activo, que permite a los operadores apostar en el grado de movimiento de los precios en lugar de en la direccionalidad de los precios.

En las Finanzas tradicionales, los swaps se liquidan principalmente en efectivo, en función de la diferencia entre el nivel de volatilidad fijo predeterminado, denominado precio de ejercicio de volatilidad, y la volatilidad realizada/observada durante el período considerado.

"Puedes contratar un swap de volatilidad de marzo (primera fijación el 1 de marzo, última fijación el 31 de marzo), donde compras el swap con un precio de ejercicio del 70% de volatilidad [vols], con un límite del 170% y un límite mínimo del 45%", explicó Zhiming. "Tu ganancia máxima es de 100 vols y tu pérdida máxima está limitada a 25 vols".

El strike de volatilidad, en este caso, es del 70 %. Que el swap genere ganancias o pérdidas depende del grado de volatilidad realizada en marzo, que se conocerá a finales de dicho mes. El swap de volatilidad de OrBit está denominado en USDC, la stablecoin de Circle vinculada al dólar. En otras palabras, las ganancias, las pérdidas y las garantías están denominadas en USDC.

"El swap de volatilidad es un producto muy común y popular en los Mercados de acciones y divisas, y es ampliamente utilizado por fondos de cobertura y gestores de activos", dijo Zhiming a CoinDesk.

ACTUALIZACIÓN (17 de febrero de 2023, 11:27 UTC):Agrega el nombre del portavoz de OrBit.