Profundizando en los datos y la transparencia de los intercambios de Cripto

Clay Collins es director ejecutivo y cofundador deNómica, una empresa de datos de criptoactivos que prioriza la API y proporciona datos de mercado a inversores institucionales de Cripto y plataformas de intercambio. Las opiniones expresadas en este artículo son suyas y no reflejan la postura de CoinDesk.

El siguiente artículo apareció originalmente en "Institutional Cripto" de CoinDesk, un boletín informativo gratuito para el mercado institucional con noticias y opiniones sobre la infraestructura Cripto , que se entrega todos los martes. Suscríbete. aquí o en el LINK de abajo.

El 19 de marzo, Bitwise lanzó uninforme a laLa Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) hizo dos afirmaciones de particular interés para nosotros en Nomics.

Estas afirmaciones fueron:

• Sólo 10 bolsas tuvieron volumen real
• El 95 por ciento del volumen de intercambio reportado es falso

Como empresa de datos, lo primero que hicimos fue analizar estos intercambios para ver cuáles eran los puntos en común:

Lo que nuestro análisis del informe Bitwise ha revelado

Ocho de las diez plataformas de intercambio de Criptomonedas identificadas por Bitwise como actores relevantes proporcionan datos históricos de nivel de operaciones (es decir, la forma más detallada y audible de información sobre precios disponible). Es decir, lo que encontramos en común entre las plataformas identificadas por Bitwise es su gran transparencia en la actividad comercial.

Por el contrario, descubrimos que cada ONE de los intercambios señalados explícitamente por Bitwise como malos actores proporciona un historial comercial limitado y prácticamente ninguna granularidad en torno a la actividad comercial.

Transparencia de los exchanges identificados como confiables y sospechosos, según el informe de Bitwise

Tiene sentido que la opacidad en torno a los datos de las plataformas de intercambio esté correlacionada con el volumen de transacciones falsas, la actividad tóxica y el lavado de activos. De hecho, al igual que en una auditoría del IRS, cuanto mayor sea el historial de datos y la granularidad que proporcione una plataforma que participe en actividades ilícitas, mayor será la probabilidad de que sea descubierta.

Nos entusiasma el informe de Bitwise (y la posibilidad de un ETF de Bitwise). Sin embargo, también creemos que dejó algunas preguntas sin respuesta (que suponemos que se abordarán a su debido tiempo, dada la cadencia y la minuciosidad del proceso regulatorio que están siguiendo).

Dos cosas del informe Bitwise nos sorprendieron:

• En primer lugar, la falta de escrutinio en torno al informe, en particular por parte de Cripto Twitter, que tiene reputación de ser una zona de guerra total.
• En segundo lugar, el grado en que el público interpretó un documento destinado a promocionar la aprobación del ETF de Bitwise ante la SEC, y generalizó excesivamente las conclusiones para aplicarlas a todas las plataformas de intercambio (incluso a las no analizadas por Bitwise) y a todos los criptoactivos. De hecho, Bitwise solo mostró exploraciones de los pares BTC/USD y BTC/ USDT .

Creo que la respuesta de la comunidad Cripto al informe careció de críticas y matices. No me malinterpreten, como poseedor de Bitcoin, quiero que se apruebe este ETF. Pero creo que las afirmaciones del informe son demasiado amplias y globales como para tomarlas al pie de la letra, y que es necesario un debate más matizado.

Nuestras seis críticas al informe Bitwise y la respuesta del público:

• El objetivo principal del informe es persuadir a la SEC para que autorice un ETF Bitwise. Por ello, presenta un sesgo inherente. Es decir, el documento es, en primer lugar, un documento de marketing y, en segundo lugar, un documento de investigación.
• El informe parece tener un sesgo de base 10. El número 10 parece muy curioso: ¿por qué no 9 u 11?
• Sus conclusiones no son refutables. Bitwise analiza los datos y aprueba o desaprueba cada intercambio individualmente. No existe ninguna prueba independiente que se distinga de Bitwise y que un tercero pueda aplicar de forma independiente. Se debe confiar en sus conclusiones o no. (Nota: Bitwise me ha informado que compartirán una metodología más refutable NEAR ).
• La criptoesfera ha respondido al informe como si sus conclusiones fueran inamovibles; hay demasiada extrapolación. Dado que Bitwise no establece una metodología formal que permita evaluar de forma independiente una plataforma de intercambio, un tercero no puede actualizar la lista. Por lo tanto, hoy en día, algunas de las plataformas identificadas por Bitwise como buenas prácticas podrían haber cambiado de estrategia y estar realizando operaciones de lavado. Y las plataformas que Bitwise no indicó como de "volumen real" podrían haber mejorado sus prácticas.
• Se ha extrapolado excesivamente el informe para aplicarlo a criptoactivos distintos de Bitcoin, a Mercados distintos de BTC/USD y BTC/ USDT, y a plataformas de intercambio que no cotizan en bolsa. Este informe, en su estado actual, no aplica a otros Bitcoin, pares distintos de USD y USDT, ni a plataformas de intercambio distintas de las 80 examinadas (todas las cuales cotizan en bolsa). Si bien el análisis de Bitwise fue perfecto para un ETF de Bitcoin , es un error aplicar sus hallazgos de forma generalizada a todos los Mercados de Cripto .
• La respuesta del público al informe ha sido injusta con las plataformas de intercambio respetables que Bitwise no ha examinado. Demasiados lectores han examinado el informe superficialmente y han concluido que solo hay 10 plataformas con volumen real: esta es una suposición incorrecta.

Conclusión

Gran parte de la respuesta al informe de Bitwise ha consistido en restringir el análisis de volumen (y los datos de mercado en general) a las 10 plataformas de intercambio identificadas con "volumen real". Sin embargo, esta reducción del alcance resulta en un análisis estancado en el tiempo; además, extiende excesivamente los hallazgos de Bitwise a criptoactivos distintos de Bitcoin y a plataformas de intercambio que no tienen Mercados BTC/USD ni BTC/ USDT .

Pero el verdadero problema de restringir el análisis global de la criptoesfera a solo 10 plataformas de intercambio es que desplaza nuestra dependencia de un proveedor centralizado (por ejemplo, CoinMarketCap) a otro (por ejemplo, Bitwise). En cambio, como industria, necesitamos mejorar iterativamente la detección de comportamientos sospechosos en las plataformas de intercambio NEAR en tiempo real. Además, necesitamos metodologías formales de código abierto que cualquier tercero independiente pueda utilizar para evaluar la actividad de las plataformas de intercambio en tiempo real.

Dólares bajo la lupaimagen vía Shutterstock

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