Cripto para Asesores: Tesorerías Cripto, ETFs e Inversiones

En el boletín informativo de hoy "Cripto para Asesores", Joshua De Vos, líder del equipo de investigación en CoinDesk, analiza las tendencias y la adopción de criptomonedas a partir del Informe Trimestral de Activos Digitales de CoinDesk.

Luego, Kim Klemballa responde a lo que los asesores necesitan saber sobre criptomonedas "Pregunte a un Experto."

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– Sarah Morton

Revisión Trimestral de Activos Digitales T3

Los activos digitales extendieron su recuperación en el tercer trimestre a medida que la liquidez regresó a los mercados globales. Según lo declarado en Informe Trimestral de Activos Digitales de CoinDesk, la decisión de la Reserva Federal de reducir las tasas al 4.0 por ciento a 4.25 por ciento creó el escenario más favorable para los activos de riesgo desde 2022. Bitcoin terminó el trimestre con un aumento del 6.4%. El S&P 500 y el oro registraron ganancias más sólidas, pero los factores que impulsaron a las criptomonedas fueron distintos. La demanda provino principalmente de instituciones, más que de traders.

Los ETFs toman la delantera

Los flujos de ETF continuaron definiendo la estructura actual del mercado. Los productos estadounidenses de bitcoin spot y ether registraron entradas netas de 8.78 mil millones de dólares y 9.59 mil millones de dólares, respectivamente. Fue la primera vez que los ETF de ether superaron a los de bitcoin, reflejando una diversificación institucional más amplia. Las empresas públicas añadieron 190,000 BTC a sus tesorerías durante el trimestre, aumentando sus tenencias totales a 1.13 millones de BTC, lo que representa más del 5 % del suministro circulante.

La adopción corporativa sigue siendo la fuerza silenciosa en este ciclo. El modelo de "tesorería de activos digitales", que se originó con bitcoin, ahora se está extendiendo a través de sectores y regiones. Cuarenta y tres nuevas empresas públicas revelaron tenencias en el tercer trimestre. Para muchas, los activos digitales ya no son un experimento, sino una asignación pequeña y recurrente en el balance general.

Rotaciones Más Amplias del Mercado

La dominancia de Bitcoin cayó del 65 % al 59 %, marcando la primera rotación sostenida hacia altcoins desde principios de 2021. El índice CoinDesk 20 registró un rendimiento del 30.8%, superando a bitcoin por un amplio margen. El Índice CoinDesk 100 ganó 27.8%, mientras que índices más reducidos como el Índice CoinDesk 5 subió un 15.4%.

El repunte fue amplio pero selectivo. Ether ETH$3191,58, AVAX$13,30 y Chainlink LINK$13,59 encabezaron el CoinDesk 20 con ganancias del 66.7%, 66.9% y 59.2%, respectivamente. Los flujos hacia ETFs de ether y carteras de tesorería ayudaron a impulsar el activo a un nuevo máximo histórico cerca de $4,955 en agosto. Solana aumentó un 34.8%, respaldada por la acumulación corporativa y los ingresos récord a nivel de aplicaciones.

Los bonos del Tesoro se vuelven multi-activo

Las empresas que cotizan en bolsa ahora reportan exposición a más de 20 activos digitales. Ether lidera con 17.700 millones de dólares en valor registrado en los balances. Solana sigue con 3.100 millones de dólares. Tron, World Liberty Financial y Ethena superan cada una los 1.000 millones de dólares.

Esta actividad marca la siguiente fase de adopción institucional: la diversificación dentro del propio sector de las criptomonedas. Las asignaciones en tesorería que comenzaron con bitcoin se están extendiendo a otros activos. Para algunas corporaciones, los activos funcionan como reservas; para otras, sirven como posiciones estratégicas vinculadas a asociaciones dentro del ecosistema o al lanzamiento de productos.

El crecimiento de estos vehículos también ha revelado una jerarquía en el mercado. Un pequeño grupo de empresas ahora domina la actividad comercial dentro del segmento de “tesorería de activos digitales”, mientras que los participantes más pequeños enfrentan presión a medida que los NAVs del mercado caen por debajo de la paridad.

Referencias y Estructura

El uso de puntos de referencia se ha vuelto fundamental en este cambio de mercado. CoinDesk 20 y CoinDesk 5 ahora sirven como puntos de referencia para ETFs, notas estructuradas y derivados. Su metodología, basada en la liquidez, la cobertura bursátil y la accesibilidad, se alinea con los estándares que los inversionistas institucionales esperan de los índices tradicionales.

La aprobación por parte de la SEC de estándares genéricos para la cotización de ETPs de criptomonedas probablemente acelerará esta tendencia. Se espera que sigan los ETFs multiactivos y basados en staking, proporcionando a los asignadores nuevas herramientas para gestionar la exposición a una gama más amplia de activos digitales.

El Camino a Seguir

Históricamente, el cuarto trimestre ha sido el más fuerte para bitcoin, con un promedio del 79% desde 2013. Con el relajamiento de la política monetaria y la adopción en el balance general en aumento, las condiciones favorecen un comportamiento orientado al riesgo. Sin embargo, la composición de ese riesgo está cambiando continuamente.

Crypto ya no es una decisión de un solo activo. Está evolucionando hacia un espacio estructurado de asignación multi-activo, respaldado por la participación corporativa y el acceso a productos regulados. Para los asesores, el mercado comienza a reflejar flujos de capital institucional sostenidos, una señal de una clase de activo que avanza firmemente hacia la madurez.

- Joshua De Vos, líder de investigación, CoinDesk

Pregunte a un Experto

¿Cuáles son las 3 cosas principales que los asesores deben saber en relación con las criptomonedas?

1. Los activos digitales están creciendo, no desapareciendo. Grandes bancos como Goldman Sachs están escribiendo artículos sobre por qué la adopción de activos digitales está acelerando. En una previsión revisada, Citi proyecta que el mercado de stablecoins podría alcanzar más de $4 billones para 2030. Y el 17 de septiembre de 2025, la SEC introdujo estándares genéricos de listado para los ETFs de criptomonedas, abriendo las puertas a una amplia gama de productos. Antes de estos esperados lanzamientos de productos, los ETFs y ETPs de criptomonedas cotizados en EE. UU. atrajeron 4.73 mil millones de dólares en entradas netas en septiembre, con un ADV que superó los 542 mil millones, y un AUM que alcanzó los 194 mil millones, según TrackInsight. La educación y comprensión de los activos digitales es fundamental a medida que esta clase de activos crece.
2. Díganlo conmigo, “Bitcoin es solo el comienzo.” Bitcoin ahora representa aproximadamente 59% de la capitalización total del mercado y hubo momentos en que bitcoin fue menos del 40% del mercado. Un activo no debería ser un punto de referencia para toda la clase de activos. La diversificación es clave para gestionar potencialmente la volatilidad y captar oportunidades más amplias.
3. Existen índices amplios en el ámbito criptográfico. El Índice CoinDesk 20 refleja el rendimiento de los principales activos digitales y el Índice CoinDesk 5 rastrea el desempeño de los cinco principales componentes del CoinDesk 20. CoinDesk 20 es altamente líquido, generando más de $15 mil millones en volumen total de negociación desde enero de 2024 y está disponible en veinte vehículos de inversión a nivel mundial. CoinDesk 5 respalda el primer ETP multi-cripto de EE. UU., el Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). CoinDesk Indices ofrece cientos de índices compatibles con BMR para medir, invertir y comerciar en el universo cripto en constante expansión.

- Kim Klemballa, directora de marketing, CoinDesk Indices & Data

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