Por qué el takeover de US$2.000 millones de Goldman a un emisor de ETFs trae ventajas y riesgos para el sector de criptomonedas

Goldman Sachs (GS) adquiriendo un emisor de fondos cotizados en bolsa (ETF) por aproximadamente US$2.000 millones no parece tener mucho que ver con las criptomonedas a primera vista.

Sin embargo, la adquisición de Innovator Capital por parte del gigante bancario de Wall Street tiene implicaciones que pueden sacudir toda la industria cripto, principalmente el sector de ETFs. Ese mercado hoy tiene un valor de US$190.000 millones, pero el ETF de bitcoin BTC$68.770,50 al contado tiene un mercado por sí solo proyectado de US$3 billones para 2033.

Cuando se anunció el acuerdo, el CEO de Goldman Sachs, David Solomon, dijo en una declaración que “los ETFs activos son dinámicos, transformadores y uno de los segmentos de más rápido crecimiento en el panorama actual de inversión pública”, y que “al adquirir Innovator, Goldman Sachs ampliará el acceso a productos de inversión modernos y de clase mundial”. Bruce Bond, CEO de Innovator, declaró: “Goldman Sachs tiene una larga historia de discernir tendencias emergentes y cambios direccionales importantes dentro de la industria de gestión de activos”.

Las declaraciones hablan mucho acerca de cómo Goldman visualiza la evolución de la industria de los ETFs: construir una plataforma verdaderamente "moderna" que invertirá en tendencias emergentes, basada en la demanda de los inversionistas. Esto podría eventualmente incluir activos digitales.

¿Por qué? Solo pregunte a BlackRock (BLK), el mayor gestor de activos del mundo, que administra más de US$13,4 billones en activos bajo gestión. La firma gestiona más de 1.400 ETFs diferentes a nivel mundial, y de todos estos fondos, según uno de sus ejecutivos, los ETFs de bitcoin se han convertido en la línea de productos más rentable de la firma.

Como recordatorio, Goldman Sachs ya actúa como Participante Autorizado para importantes ETFs spot de bitcoin, incluidos los de BlackRock y Grayscale, facilitando su negociación diaria. Y aunque Innovator se centra principalmente en ETFs con resultados definidos, ha respondido a la creciente demanda de exposición a criptomonedas con ETFs estructurados como el Innovator Uncapped Bitcoin 20 Floor ETF (QBF), que ofrece a los inversores exposición a bitcoin mediante una estrategia gestionada con control de riesgos.

“Esto no solo les otorga una escala de manufactura de ETF de un solo golpe, sino que también abre un canal preconfigurado y conforme para distribuir exposición a bitcoin amortiguada a través de bancos privados, asesores registrados de inversiones (RIA) y plataformas de patrimonio, a los que los emisores nativos de criptomonedas tienen dificultades para acceder”, dijo Anna Tutova, fundadora de AI Crypto Minds y asesora de family offices, a CoinDesk.

En términos simples, las criptomonedas están convirtiéndose en otro producto de Wall Street al que las instituciones financieras tradicionales desean tener exposición, dado que los inversionistas demandan productos innovadores y nuevas clases de activos. Los ETFs se están convirtiendo en el canal de distribución para esa demanda.

"Cambiar bitcoin intrínsecamente"

Esto genera un debate de larga data sobre por qué se creó la criptomoneda: para ofrecer un sistema financiero alternativo que aborde los problemas de los sistemas financieros tradicionales.

Sin embargo, las criptomonedas necesitan una adopción masiva si desean competir de igual a igual con las finanzas tradicionales y la supervisión gubernamental. Y para lograrlo, requieren de las mismas instituciones, como BlackRock, Goldman e incluso los gobiernos a los que pretenden desafiar.

“Este acuerdo resume bastante bien el 2025 como el año en que la legitimidad de las criptomonedas ha sido validada por gobiernos y grandes actores", afirmó Anastasiia Bobeshko, asesora estratégica independiente de Web3.

Y aquí es donde muchos participantes de la industria lanzan la alarma.

“Las criptomonedas se están convirtiendo en otra herramienta de inversión más de Wall Street, no en el sistema alternativo que pretendían ser", dijo Tutova de AI Crypto Minds.

Trevor Koverko, cofundador de Sapien y Polymath, expresó un sentimiento similar, afirmando que el posible movimiento de Goldman Sachs hacia un ETF de criptomonedas es “bueno para la adopción, pero peligroso para el ethos". Y dijo: "Los ETFs de Wall Street aportan escala y liquidez, pero si nos detenemos en ‘que los números suban en las cuentas de corretaje’, simplemente hemos reconstruido el sistema antiguo con nuevos activos. Los ETFs deberían ser la rampa de entrada, no el destino”.

Entonces, mientras gigantes de Wall Street como Goldman Sachs avanzan en el ámbito de las criptomonedas, legitimando la industria y preparándola para una adopción más amplia, podría no llegar a mantener la visión original de los cypherpunks e incluso del misterioso fundador (o fundadores) de bitcoin, Satoshi Nakamoto.

“Satoshi posicionó a bitcoin contra sistemas corruptos como el sistema bancario”, dijo Kadan Stadelmann, CTO de Komodo Platform.

“Ahora, corporaciones masivas como BlackRock y Fidelity se han convertido en actores dominantes en el ámbito criptográfico, cambiando intrínsecamente a bitcoin. Ya no es una herramienta política basada en la autogestión de activos, sino, más bien, una herramienta financiera para la preservación y diversificación de la riqueza”.

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