Las Empresas Japonesas con Reservas en Bitcoin Siguen Superando a BTC. La Política Fiscal Hace que Superar a sus Homólogos en EE.UU. Sea la Parte Más Fácil

A principios de este año, en Bitcoin Asia de Hong Kong, hubo un creciente sentimiento de frustración hacia las empresas de Digital Asset Treasury (DAT) y su rendimiento rezagado en comparación con el activo con el que llenan sus cofres.

“Simplemente compre un ETF,” es la recomendación del CEO de Strive Asset Management, Matt Cole ponerlo en escena durante un panel en la conferencia.

Pero en Japón, este no es el caso. De hecho, los DAT cotizados en Tokio superan consistentemente a bitcoin debido al tratamiento fiscal local de las acciones frente a las criptomonedas.

Esos primas no son aleatorias. Son una expresión de los incentivos fiscales de Japón, que penalizan las ganancias directas en criptomonedas pero recompensan las ganancias patrimoniales con tasas más bajas y compensaciones por pérdidas.

Las ganancias de criptomonedas en Japón se tratan como ingresos diversos, agrupados con el salario y otros ingresos, y se gravan a tasas progresivas que puede alcanzar el 55% para los rendimientos más altos.

Estas ganancias no pueden ser compensadas con pérdidas de otras fuentes ni pueden ser trasladadas a ejercicios futuros. Las ganancias de capital sobre acciones se encuentran en una categoría completamente diferente. Se gravan por separado aproximadamente al 20%, permitiendo el traslado de pérdidas y con requisitos de reporte mucho más simples. Esta diferencia crea un incentivo financiero claro: poseer bitcoin directamente implica el riesgo de una alta carga fiscal, mientras que mantener una acción vinculada a bitcoin mantiene las ganancias dentro de la categoría de renta variable con menor tributación.

Los inversores que desean exposición a Bitcoin sin la carga fiscal del 55 % tienen pocas opciones más que aumentar las ofertas por las acciones de las empresas que poseen BTC. Las empresas estadounidenses operan en un entorno fiscal neutral, por lo que sus acciones rara vez se negocian muy por encima de sus tenencias de BTC.

Al mismo tiempo, la Bolsa de Tokio y Japan Exchange Group están cada vez más inquietos por la volatilidad que su propio régimen fiscal ayudó a fomentar, CoinDesk informó previamente, ya que han comenzado a advertir a las empresas sobre las tácticas de listado encubierto, intensificando las auditorías y señalando que el modelo DAT podría exponer a los inversores minoristas a riesgos que no comprenden completamente.

Conversaciones similares están ocurriendo en otros lugares de Asia, con reguladores en Hong Kong, India y Australia presuntamente preocupado sobre la estructura y están disuadiendo a las empresas cotizadas de llevar a cabo la estrategia.

De vuelta en Japón, es posible que los DAT pronto pierdan su brillo mientras la autoridad tributaria del país considera un cambio al tratamiento fiscal de las criptomonedas.

Si esto sucede, sin la ventaja fiscal, los DATs listados en Tokio perderán rápidamente su atractivo. “Simplemente compre un ETF” podría terminar siendo el consejo que funcione también en Japón.