Das Protokoll: ETH-Ausstiegs-Warteschlange verstopft, während Validatoren sich ansammeln

Willkommen bei The Protocol, dem wöchentlichen Überblick von CoinDesk über die wichtigsten Geschichten in der Kryptowährungs-Technologieentwicklung. Ich bin Margaux Nijkerk, Reporterin bei CoinDesk.

In dieser Ausgabe:

• Ethereum steht vor einem Engpass bei Validatoren, da 2,5 Mio. ETH auf den Ausstieg warten
• Ist die DeFi-Zukunft von Ethereum auf L2s? Liquidität und Innovation sagen vielleicht ja
• Ethereum Foundation startet neues KI-Team zur Unterstützung agentischer Zahlungen
• American Express führt blockchain-basierte „Reisestempel“ ein

Netzwerknachrichten

ETHEREUM VALIDATOR-AUSTRITTSSLANGE STEHT VOR ENGPASS: Das Proof-of-Stake-System von Ethereum steht vor seiner bisher größten Bewährungsprobe. Mitte September warteten etwa 2,5 Millionen ETH – im Wert von rund 11,25 Milliarden US-Dollar – darauf, den Validatorenkreis zu verlassen, so Validator-Warteschlangen-Dashboards. Der Rückstau verlängerte die Wartezeiten für Auszahlungen am 14. September auf mehr als 46 Tage, die längste Wartezeit in der kurzen Staking-Geschichte von Ethereum, wie Dashboards zeigen anzeigen. Der letzte Höhepunkt im August setzte die Ausstiegswartezeit auf 18 Tage. Der erste Auslöser war der 9. September, als Kiln, ein großer Infrastrukturanbieter, sich entschied, auszusteigen.alle seine Validatoren als Sicherheitsmaßnahme. Der Schritt, ausgelöst durch jüngste Sicherheitsvorfälle, darunter der NPM-Lieferkettenangriff und der SwissBorg-Verstoß, geschoben rund 1,6 Millionen ETH gleichzeitig in die Warteschlange. Obwohl die Hacks nicht direkt mit dem Staking-Protokoll von Ethereum zusammenhängen, erschütterten sie das Vertrauen so stark, dass Kiln eine Pause einlegen musste, was verdeutlicht, wie Ereignisse im weiteren Krypto-Ökosystem auf die Dynamik der Ethereum-Validatoren durchschlagen können. In ein Blogbeitrag des Staking-Anbieters Figment, Senior Analyst Benjamin Thalman, stellte fest, dass die aktuelle Ansammlung in der Ausstiegswarteschlange nicht nur sicherheitsbedingt ist. Nachdem ETH legte um mehr als 160 % zu Seit April nehmen einige Staker einfach Gewinne mit. Andere, insbesondere institutionelle Akteure, verändern die Exponierung ihrer Portfolios. Gleichzeitig steigt die Anzahl der Validatoren, die in das Ethereum-Staking-Ökosystem eintreten, kontinuierlich an. Das Churn-Limit von Ethereum, ein Protokollschutz, der die Anzahl der Validatoren begrenzt, die innerhalb eines bestimmten Zeitraums ein- oder austreten können, ist derzeit auf 256 ETH pro Epoche (etwa 6,4 Minuten) festgesetzt und beschränkt somit die Geschwindigkeit, mit der Validatoren dem Netzwerk beitreten oder es verlassen können. Das Churn-Limit soll die Stabilität des Netzwerks gewährleisten. Mit mehr als 2,5 Mio. ETH in der Warteschlange sehen sich Staker am 16. September 44 Tage vor dem Erreichen des Cooldown-Schritts gegenüber. — Margaux Nijkerk Weiterlesen.

FRESSEN L2 DEFI DIE L1 DEFI VON ETHEREUM?: Ethereum befindet sich inmitten eines Paradoxons. Obwohl Ether Ende August Rekordhöhen erreichte, wirkt die Aktivität im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) auf Ethereums Layer-1 (L1) im Vergleich zum Höhepunkt Ende 2021 gedämpft. Die Gebühren auf der Mainnet gesammelt im August betrugen lediglich 44 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 44 % gegenüber dem Vormonat. Unterdessen erleben Layer-2-(L2)-Netzwerke wie Arbitrum und Base einen Boom, mit 20 Milliarden bzw. 15 Milliarden im gesamten gesperrten Wert (TVL) beziehungsweise. Diese Divergenz wirft eine entscheidende Frage auf: Kannibalisieren L2s die DeFi-Aktivitäten von Ethereum, oder entwickelt sich das Ökosystem zu einer mehrschichtigen Finanzarchitektur? AJ Warner, Chief Strategy Officer von Offchain Labs, dem Entwicklerunternehmen hinter Layer-2 Arbitrum, argumentiert, dass die Kennzahlen nuancierter sind als nur Layer-2-DeFi, das an Layer 1 zehrt. In einem Interview mit CoinDesk erklärte Warner, dass der Fokus ausschließlich auf TVL den Kern der Sache verfehlt und dass Ethereum zunehmend als die „globale Abwicklungsebene“ für Krypto fungiert, eine Grundlage für wertvolle Emissionen und institutionelle Aktivitäten. Produkte wie Franklin Templeton’s tokenisierte Fonds oder der Produktstart von BlackRock’s BUIDL direkt auf Ethereum L1 — eine Aktivität, die in den DeFi-Kennzahlen nicht vollständig erfasst wird, aber die Rolle von Ethereum als Fundament der Krypto-Finanzierung unterstreicht. Ethereum als Layer-1-Blockchain ist das sichere, jedoch vergleichsweise langsame und teure Basissystem. Layer-2s sind Skalierungsnetzwerke, die darauf aufbauen und entwickelt wurden, um Transaktionen schneller und zu einem Bruchteil der Kosten abzuwickeln, bevor sie letztlich zur Sicherheit wieder auf Ethereum abgewickelt werden. Deshalb sind sie sowohl für Händler als auch für Entwickler so attraktiv geworden. Kennzahlen wie TVL, die Menge an in DeFi-Protokollen hinterlegter Kryptowährung, verdeutlichen diesen Wandel, da die Aktivität auf L2s verlagert wird, wo niedrigere Gebühren und schnellere Bestätigungen den Alltag in DeFi deutlich praktikabler machen. — Margaux Nijkerk Weiterlesen.

EF STARTET DEZENTRALISIERTES KI-TEAM: Die Ethereum Foundation (EF) bildet eine eigene Gruppe für künstliche Intelligenz (KI), um Ethereum zur Abwicklungs- und Koordinierungsschicht für die sogenannte „Maschinenwirtschaft“ zu machen, so die Aussage des Forschungswissenschaftlers Davide Crapis. Crapis, der ankündigte die Initiative auf X, erklärte, dass das neue dAI-Team zwei Prioritäten verfolgen wird: Die Befähigung von KI-Agenten, ohne Zwischenhändler zu bezahlen und zu koordinieren, sowie den Aufbau eines dezentralen KI-Stacks, der die Abhängigkeit von einer kleinen Anzahl großer Unternehmen vermeidet. Er betonte, dass Ethereums Neutralität, Überprüfbarkeit und Zensurresistenz es zu einer natürlichen Basisschicht für intelligente Systeme machen. Die EF ist eine gemeinnützige Organisation mit Sitz in Zug, Schweiz, die die Entwicklung der Ethereum-Blockchain finanziert und koordiniert. Sie kontrolliert das Netzwerk nicht, spielt jedoch eine katalytische Rolle, indem sie Forscher, Entwickler und Ökosystemprojekte unterstützt. Ihr Aufgabengebiet umfasst die Finanzierung von Upgrades wie Ethereum 2.0, Zero-Knowledge-Beweisen und Layer-2-Skalierung sowie Gemeinschaftsprogramme wie das Ecosystem Support Program. Die Stiftung organisiert außerdem Veranstaltungen wie Devcon zur Förderung der Zusammenarbeit und fungiert als Interessenvertreter für die Blockchain-Adoption. Im Jahr 2025 wird EF umstrukturiert zur Bewältigung des Wachstums von Ethereum, mit Schwerpunkt auf der Beschleunigung des Ökosystems, Unterstützung der Gründer und der Ansprache von Unternehmen. Das neue dAI-Team stellt eine Fortsetzung dieses Wandels hin zu spezialisierten Einheiten dar, die sich mit aufkommenden Technologien befassen. — Siamak Masnavi Weiterlesen.

AMERICAN EXPRESS PROBIERT BLOCKCHAIN-REISESTEMPEL AUS: American Express hat auf Ethereum basierende „Reisestempel“ eingeführt, um eine Gedenkaufzeichnung von Reiseerlebnissen zu schaffen. Die Reiseerlebnis-Token, die technisch gesehen NFTs (ERC-721-Token) sind, werden auf dem Base-Netzwerk von Coinbase geprägt und gespeichert, erklärte Colin Marlowe, Vice President für Emerging Partnerships bei Amex Digital Labs. Die Reisestempel, die jederzeit gesammelt werden können, wenn ein Reisender seine Karte benutzt, sind laut Marlowe keine handelbaren NFT-Token und funktionieren derzeit auch nicht wie blockchain-basierte Treuepunkte. „Es handelt sich um wertlose ERC-721-Token, also technisch gesehen um NFTs, aber wir haben sie einfach nicht so bezeichnet. Wir wollten es auf eine Weise kommunizieren, die natürlich zum Reiseerlebnis selbst passt, und sprechen deshalb von Stempeln, die als Token dargestellt werden“, sagte Marlowe in einem Interview. „Als Identifikator und Darstellung von Historie könnten die Stempel im Laufe der Zeit interessante Partnerschaftsmodelle schaffen. Wir wollten diese nicht verkaufen oder kurzfristige Einnahmen generieren. Ziel ist es, das Reiseerlebnis mit Amex wirklich reichhaltig, anders und einzigartig zu gestalten“, so Marlowe. Fireblocks ist ebenfalls involviert und unterstützt Amex als Wallet-as-a-Service-Anbieter für das Passport-Produkt, erklärte ein Fireblocks-Vertreter. Die Amex-Reise-App umfasst zudem eine Reihe von Tools für Reisende und Upgrades für Centurion Lounges, so das Unternehmen. – Ian Allison Weiterlesen.

In anderen Nachrichten

• Die auf Blockchain-basierenden Real-World-Asset (RWA) Spezialisten Centrifuge und Plume haben den Anemoy Tokenized Apollo Diversified Credit Fund (ACRDX) gestartet, der durch eine Ankerinvestition in Höhe von 50 Millionen US-Dollar von Grove, einem Kreditinfrastrukturprotokoll im Sky-Ökosystem, unterstützt wird. Der Fonds bietet Blockchain-Investoren Zugang zu Apollos diversifizierter globaler Kreditstrategie, die direkte Unternehmenskredite, asset-backed Lending und dislozierten Kredit umfasst – eine Art von falsch bewerteten Schulden aufgrund von Marktstress und mangelnder Liquidität. ACRDX wird über Plumes Nest Credit Vaults unter dem Tickersymbol nACRDX vertrieben, wodurch die Strategie institutionellen Investoren On-Chain zugänglich gemacht wird. Durch die Verpackung von Apollos Portfolio in tokenisierter Form zielt der Fonds darauf ab, Einstiegsbarrieren zu senken und die Transparenz für Investoren zu erhöhen, die Zugang zu privaten Kreditmärkten suchen, so eine Pressemitteilung. — Ian Allison Weiterlesen.
• Google macht einen Schritt in Richtung der Verschmelzung von künstlicher Intelligenz (KI) und digitalem Geld und führt ein neues Open-Source-Protokoll ein, das KI-Anwendungen das Senden und Empfangen von Zahlungen ermöglicht. Dieses Protokoll umfasst auch die Unterstützung von Stablecoins, digitalen Token, die an Fiat-Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind, gemäß einem Pressemitteilung. Um Stablecoin-Netzwerke zu integrieren, arbeitete Google mit der in den USA ansässigen Krypto-Börse Coinbase zusammen, die ihre eigene, KI-integrierte Zahlungsinfrastruktur entwickelt. Das Unternehmen kooperierte zudem mit der Ethereum Foundation und stimmte sich mit mehr als 60 weiteren Organisationen, darunter Salesforce, American Express und Etsy, ab, um Anwendungsfälle der traditionellen Finanzwelt abzudecken. Dieser Schritt baut auf Googles früheren Bemühungen auf, einen Standard für „KI-Agenten“ etablieren. Diese digitalen Agenten könnten schließlich komplexe Aufgaben übernehmen, wie beispielsweise die Verhandlung von Hypotheken oder den Einkauf von Kleidung, ohne direkte menschliche Eingaben. — Oliver Knight Weiterlesen.

Regulierung und Politik

• Entgegen den Behauptungen der US-Bankenbranche stellen Stablecoins laut dem Chief Policy Officer der Krypto-Börse Coinbase (COIN) kein Risiko für das Finanzsystem dar, Faryar Shirzad. Behauptungen der Banken, dass sie dies tun, sind Mythen, die zur Verteidigung ihrer Einnahmen konstruiert wurden, schrieb er in einem Blogbeitrag. „Die zentrale Behauptung – dass Stablecoins einen massenhaften Abfluss von Bankeinlagen verursachen werden – hält einfach nicht stand“, schrieb Shirzad. „Aktuelle Analysen zeigen keine signifikante Verbindung zwischen der Einführung von Stablecoins und dem Abfluss von Einlagen bei Community-Banken, und es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass große Banken schlechter dastehen würden.“ Größere Kreditinstitute halten weiterhin Billionen von Dollar bei der Federal Reserve, und wenn Einlagen wirklich gefährdet wären, argumentierte er, würden sie härter um Kundengelder konkurrieren, indem sie höhere Zinsen anbieten, anstatt Bargeld bei der Zentralbank zu parken. Laut Shirzad ist der wahre Grund für die Ablehnung der Banken das Zahlungsverkehrsgeschäft. Stablecoins, digitale Token, deren Wert an einen realen Vermögenswert wie den Dollar gekoppelt ist, bieten schnellere und kostengünstigere Möglichkeiten, Geld zu transferieren, und bedrohen damit geschätzte 187 Milliarden US-Dollar an jährlichen Transaktionsgebühren für traditionelle Karten-Netzwerke und Banken. Er verglich den aktuellen Widerstand mit früheren Kämpfen gegen Geldautomaten und Online-Banking, bei denen die etablierten Akteure vor systemischen Gefahren warnten, aber, so sagte er, letztlich versuchten, fest verankerte Gewinne zu schützen. — Jesse Hamilton Mehr lesen.
• Der Vorsitzende der US-Börsenaufsicht SEC, Paul Atkins, erklärte, dass die Zeit für Krypto gekommen sei, und verpflichtete sich, das US-Wertpapierregelwerk zu modernisieren sowie das „Project Crypto“ zu erweitern, um die Märkte on-chain zu bringen. Sprechen in Paris Am 10. September erklärte Atkins auf der ersten Roundtable-Veranstaltung zu den globalen Finanzmärkten der OECD, dass die SEC sich von einer durch Durchsetzungsmaßnahmen geprägten Politik verabschiedet und klare Regeln für Token, Verwahrung und Handelsplattformen bereitstellen wird. „Die Politik wird nicht länger durch ad-hoc-Durchsetzungsmaßnahmen bestimmt“, sagte er und bezeichnete den neuen Ansatz als „ein goldenes Zeitalter der finanziellen Innovation auf amerikanischem Boden“. Atkins betonte, dass die meisten Token keine Wertpapiere seien, und versprach klare Regeln zur Bestimmung, wann Krypto-Assets der Aufsicht der SEC unterliegen. Er erklärte, Unternehmer müssten in der Lage sein, Kapital on-chain ohne „endlose rechtliche Unsicherheit“ zu beschaffen, und kündigte einen Rahmen für Plattformen an, die Handel, Kreditvergabe und Staking unter einer einzigen Lizenz integrieren. Die Verwahrungsregeln werden ebenfalls aktualisiert, um Investoren und Vermittlern mehrere Optionen zu ermöglichen. — Siamak Masnavi Mehr lesen.

Kalender

• 22.-28. Sept.: Korea Blockchain Woche, Seoul
• 1.-2. Okt.: Token2049, Singapur
• 13. – 15. Okt.: Digital Asset Gipfel, London
• 16.-17. Okt.: Europäische Blockchain-Konvention, Barcelona
• 17. – 22. Nov.: Devconnect, Buenos Aires
• 11.–13. Dez.: Solana Breakpoint, Abu Dhabi
• 10.-12. Februar 2026: Konsens, Hongkong
• 30. März–2. April: EthCC, Cannes
• 5. bis 7. Mai 2026: Konsens, Miami