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Circle sieht sich der ersten großen „Bedrohung“ für institutionelle Gelder durch Tethers USAT gegenüber
Während Circles USDC ohne einen „glaubwürdigen inländischen Konkurrenten“ operiert hat, hat Tethers USAT das Potenzial, die Landschaft zu verändern, so Analysten.
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Was Sie wissen sollten:
- Analysten erklärten, dass USAT, der auf die USA ausgerichtete Stablecoin von Tether, der erste glaubwürdige inländische Konkurrent zum USDC-Token von Circle werden könnte.
- USAT ist „eine Bedrohung für USDC“ und könnte durch institutionelle Partner sowie die globale USDT-Konnektivität einen Vorteil gewinnen, sagte Noelle Acheson von Macro Now Crypto.
- Owen Lau von ClearStreet bezeichnete USAT als „ein beherrschbares Risiko“ für Circle und wies auf ein mögliches „Kannibalisierungsrisiko“ zwischen den beiden Token von Tether hin.
Tethers neue Stablecoin USAT könnte die erste ernsthafte Herausforderung für Circles (CRCL) USDC auf dem US-Markt darstellen, sagen Analysten — vorausgesetzt, sie kann Institutionen überzeugen.
Gestartet in Partnerschaft mit der bundesstaatlich zugelassenen Bank Anchorage Digital und Cantor Fitzgerald ist USAT Tethers erster Versuch eines in den USA regulierten Dollar-Tokens, das sich an institutionelle Nutzer richtet.
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Tethers führender Stablecoin, der 186 Milliarden US-Dollar schwere USDT, dominiert den globalen Krypto-Handel und aufstrebende Märkte. Doch USAT betritt in den USA eine dichtere, compliance-orientierte Arena, in der Circle USDC seit langem als erste Wahl für Banken, Fintechs und Börsen positioniert hat, die unter US-Aufsicht operieren. USDC verfügt über eine Marktkapitalisierung von 72 Milliarden US-Dollar, weniger als die Hälfte von Tethers USDT, wuchs jedoch im vergangenen Jahr doppelt so schnell.
"Ich glaube, dass USAT eine Bedrohung für USDC darstellt, obwohl die DNA von Tether und Circle sehr unterschiedlich ist", sagte Noelle Acheson, Autorin des Newsletters Crypto Is Macro Now. Während Circle seinen Token seit langem als bevorzugte Stablecoin für regulierte Finanzinstitute positioniert hat, sei USAT eindeutig darauf ausgelegt, in genau demselben Bereich zu konkurrieren, so ihre Argumentation.
"USAT ist als institutionelle Lösung konzipiert und darauf ausgerichtet, Kunden zu gewinnen, die sonst zufrieden damit wären, USDC zu verwenden", sagte sie.
Acheson wies auf mehrere potenzielle Vorteile hin: die Unterstützung durch Anchorage, Partnerschaften mit traditionellen Finanzunternehmen wie Cantor Fitzgerald, die auch Dienstleistungen für Tethers USDT erbringen, sowie die potenzielle Fähigkeit, über die Konvertierung mit USDT auf Tethers globales Netzwerk zuzugreifen.
Sie bemerkte ebenfalls, dass die Beteiligung des ehemaligen Mitarbeiters des Weißen Hauses Bo Hines im Projekt könnte Bedenken hinsichtlich der seit langem kritisierten Reservepraktiken von Tether entschärfen. „Das könnte Institutionen dabei helfen, ihre Zurückhaltung zu überwinden“, sagte sie.
Ein zweischneidiges Schwert?
Nicholas Roberts-Huntley, CEO von Blueprint Finance, argumentierte, dass Tethers Markteintritt in den USA unterstreicht, dass die „Nachfrage nach regulierten Dollar-Token unter Banken und Fintechs real ist“, nachdem das auf Stablecoins fokussierte GENIUS-Gesetz in Kraft getreten ist. Dies zeigt auch, dass sich der Stablecoin-Markt „von Größe und Nutzen hin zu differenzierter regulatorischer Positionierung und institutionellem Vertrauen“ verschiebt.
"USDC hat ohne einen glaubwürdigen inländischen Wettbewerber operiert, da andere Teilnehmer weder die Größe, die Verbreitung noch das regulatorische Profil besaßen, um seine Position herauszufordern", sagte er. „Die Einführung von USAT könnte dies ändern.“
Während das Risiko für Wettbewerber real ist, könnte es einigermaßen beherrschbar sein, sagte Owen Lau, Analyst bei ClearStreet.
„Es ist zu früh, um das zu diesem Zeitpunkt einzuschätzen“, sagte er. „Aber ich denke, es stellt ein Risiko dar, jedoch ein beherrschbares für CRCL/USDC.“
Es könnte jedoch auch ein zweischneidiges Schwert für Tether sein, da der neue Token die bestehende Dominanz von USDT beeinträchtigen könnte.
„Es könnte sogar ein Kannibalisierungsrisiko bestehen“, sagte er.
