Bitcoin crolla sotto $90.000 e gli ETF soffrono: il mercato è pronto a nuovi cali?

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Laura Di Maria

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Nov 2023

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Ultimo aggiornamento: 

Novembre 18, 2025

Nella giornata di oggi, martedì 18 novembre, Bitcoin è sceso sotto la soglia dei 90.000 dollari, scivolando per la prima volta sotto questo livello psicologico da aprile e portando la media degli investitori negli ETF spot a perdite collettive da quando questi prodotti sono stati lanciati.

Il calo ha cancellato tutti i guadagni ottenuti nel 2025 e la quotazione si trova ora oltre il 30% sotto il massimo storico di oltre 126.000 dollari raggiunto a inizio ottobre. Si contano miliardi di dollari di perdite non realizzate che pesano sia sui portafogli retail sia su quelli istituzionali.

Secondo Bloomberg, il prezzo medio ponderato per i flussi in entrata su tutti gli ETF è ora circa 89.600 dollari, un livello che Bitcoin ha superato al ribasso durante la sessione asiatica di martedì.

Gli investitori che hanno acquistato tra 40.000 e 70.000 dollari restano ancora in profitto, ma il sentiment di mercato è peggiorato nonostante l’afflusso di capitali istituzionali.

La pressione di vendita crea la tempesta perfetta che porta a un calo storico

Le vendite hanno portato gli ETF su Bitcoin al secondo maggiore crollo dalla loro introduzione, con una perdita complessiva di 3,29 miliardi di dollari dal picco.

Nella sola giornata del 17 novembre, i deflussi dagli ETF hanno raggiunto 254,51 milioni di dollari, guidati da IBIT di BlackRock che ha visto uscire 145,57 milioni e da forti riscatti su GBTC di Grayscale e ARKB di Ark.

La dominanza di Bitcoin è scesa sotto il 60% per la prima volta in oltre un mese, mentre Ether è sceso sotto quota 3.000 dollari e altri token principali, come XRP, BNB e Solana, hanno perso tra il 3% e il 5,6%.

Gli analisti di mercato attribuiscono il calo a una serie di fattori che hanno creato una pressione di vendita senza precedenti.

I possessori di lungo periodo che hanno accumulato Bitcoin nell’ultimo decennio stanno prendendo profitto dopo aver raggiunto l’obiettivo psicologico dei 100.000 dollari, mentre i trader che seguono la teoria del ciclo quadriennale cercano di uscire nei punti giusti.

Intervistato da Cryptonews, Farzam Ehsani, co-fondatore e CEO di VALR, ha spiegato che i timori nei mercati tradizionali stanno spingendo il calo.

“La causa principale della discesa del mercato crypto è la crescente paura degli investitori nei mercati tradizionali” ha spiegato Ehsani. “I titoli tecnologici, in particolare quelli legati all’intelligenza artificiale, sono finiti sotto pressione, poiché gli investitori hanno iniziato a incassare i profitti ritenendo che le valutazioni attuali siano troppo alte.”

I timori legati alla possibilità che la Fed non tagli i tassi a dicembre, le probabilità sono ormai sotto il 50%, hanno ulteriormente raffreddato l’appetito per il rischio tra gli asset digitali.

Grossi investitori accumulano sfruttando il panico del mercato

Nonostante il clima fortemente ribassista, i dati on-chain mostrano un modello insolito che in passato ha preceduto movimenti di mercato decisivi.

Secondo un’analisi di CryptoQuant, la domanda da parte di possessori di lungo periodo, insensibili al prezzo, è salita da 159.000 BTC a 345.000 BTC dal 6 ottobre, segnando la maggiore accumulazione vista negli ultimi cicli.

Solitamente, un assorbimento così deciso da parte dei possessori che non vendono porta a una carenza di offerta e a rialzi di breve periodo; questa volta, però, il prezzo è sceso con forza.

Ki Young Ju di CryptoQuant ha descritto questo movimento come una rotazione tra possessori di lungo periodo.

“Questo calo è solo una rotazione tra possessori di lungo periodo” ha affermato Ju. “I Bitcoin più vecchi vengono venduti a operatori tradizionali, che a loro volta li terranno a lungo termine”.

Ha sottolineato che la struttura di mercato è cambiata in modo radicale con l’arrivo degli ETF, di Strategy e di altri canali che continuano a fornire nuova liquidità, mentre fondi sovrani, fondi pensione e tesorerie aziendali stanno creando canali di liquidità ancora più ampi.

Plan C, un noto analista di mercato, sostiene che per il lungo periodo non è cambiato nulla per Bitcoin.

“Continuo a vedere il 2026 come un anno rialzista per Bitcoin”, ha scritto Plan C.

“Credo che questa sia una correzione temporanea di breve durata, tra uno e tre mesi, simile a quella vista durante il calo a 75.000 dollari all’inizio dell’anno”.

Ha sottolineato che con la capitalizzazione di mercato di Bitcoin comodamente sopra il trilione di dollari, l’asset non porta più con sé lo sconto “potrebbe andare a zero” che c’era nei precedenti mercati ribassisti.

Livelli tecnici chiave per il prossimo futuro

Ehsani ha individuato soglie tecniche chiave che determineranno la traiettoria di Bitcoin.

“Per confermare la fine del rialzo, il mercato deve scendere sotto la zona dei 92.000 dollari, che sarà il segnale definitivo di rottura della struttura” ha affermato.

“Per tornare a uno scenario di crescita stabile serve invece una rottura sopra i 105.000 dollari”.

Attualmente rimangono possibili scenari ottimisti se le condizioni macroeconomiche dovessero stabilizzarsi.

“Se la domanda per gli ETF resterà forte e il contesto macro migliorerà, Bitcoin potrebbe tornare nella fascia tra 111.000 e 116.000 dollari entro la fine dell’anno, puntando eventualmente a 130.000-140.000 dollari nel primo trimestre 2026” ha previsto Ehsani.

Cameron Winklevoss, co-fondatore di Gemini, ha espresso ottimismo nel mezzo della turbolenza, dichiarando che “questa è l’ultima volta che si potrà acquistare Bitcoin sotto i 90.000 dollari”.