Tether accumule 140 tonnes d’or et renforce sa vision stratégique

À mesure que l’or enchaîne les records, Tether, émetteur du stablecoin USDT, assume une montée en puissance spectaculaire sur le marché du métal jaune. Selon son dirigeant, le groupe détiendrait désormais autour de 140 tonnes d’or, un volume habituellement associé à des acteurs souverains et des banques centrales. Cette stratégie vise à diversifier les réserves, soutenir ses produits adossés à l’or et renforcer, au passage, le narratif de la valeur refuge.

Une réserve d’or qui prend des proportions historiques

L’accumulation revendiquée, autour de 140 tonnes, place Tether dans une catégorie à part parmi les acteurs privés. Le rythme d’achats a accéléré en 2025 : au quatrième trimestre, l’entreprise indique avoir ajouté environ 27 tonnes à son exposition, un niveau comparable aux hausses trimestrielles des banques centrales les plus actives.

Cette montée en puissance est d’autant plus notable qu’elle s’inscrit dans une phase de tension géopolitique et de demande soutenue pour les actifs tangibles. D’après le rapport bancaire de Jefferies, Tether est devenu le plus gros détenteur privé d’or.

Dans le détail, l’or sert de couverture sein d’un bilan dominé par les actifs liquides en dollars. Fin septembre, un audit des réserves du stablecoin USDT faisait apparaître environ 12,9 milliards de dollars d’or, soit près de 104 tonnes au prix de marché de l’époque, et une part d’environ 7 % dans la composition des réserves. À ce jour, l’USDT dispose d’une capitalisation de 155 milliards de dollars avec 189 milliards de jetons en circulation.

Parallèlement, Tether a récemment lancé XAU₮, un jeton indexé sur l’or physique. Au 31 décembre 2025, l’entité en charge de l’émission indiquait 520 089,35 onces d’or en réserve pour 520 089 XAU₮ en circulation, avec une garantie annoncée 1:1 et une valeur de marché d’environ 2,75 milliards de dollars. Les réserves associées sont conservées en Suisse et doivent respecter les standards de la « London Good Delivery », un argument clé pour séduire une demande institutionnelle en quête de traçabilité.

La gestion du risque et la diversification au coeur de Tether

Le contexte de prix explique aussi l’attrait de la manœuvre. L’or a connu une envolée marquante, avec une progression de 64 % en 2025 et de 18 % depuis le début de 2026, franchissant successivement de nombreux paliers psychologiques. Dans ce scénario, la valorisation du stock d’or de Tether s’apprécie mécaniquement, ce qui renforc son discours de diversification face au risque de change et au risque souverain.

Reste un point de friction : la réglementation. Un cadre américain récent, le GENIUS Act, interdit aux émetteurs conformes d’utiliser l’or comme actif de réserve, ce qui pousse le secteur à segmenter les produits selon les juridictions. Tether a d’ailleurs évoqué un stablecoin distinct, sans or en collatéral. Plus les stablecoins grossissent, plus la question de la liquidité des réserves en cas de rachats massifs devient centrale, surtout si une part croissante se loge dans des actifs comme l’or.

Dans cette recomposition, le parallèle avec le bitcoin revient souvent, et pas seulement pour des raisons marketing. Dans le même temps, bitcoin hyper met en avant une promesse d’efficacité tout en s’appuyant, comme le bitcoin, sur un récit de rareté, ce qui alimente le rapprochement symbolique avec l’or, valeur refuge historique.

Les crypto-actifs représentent un investissement risqué.

L’accumulation d’or par Tether : un impact sur l’industrie des cryptomonnaies ?

À court terme, l’accumulation d’or par un acteur crypto de cette taille peut influencer la narration du marché : elle crédibilise l’idée que les stablecoins ne sont plus seulement des « dollars on-chain », mais de véritables structures pouvant intégrer des réserves diversifiées. Elle renforce aussi l’attractivité des jetons adossés à des actifs réels (RWA), dans un environnement où la transparence des collatéraux et la qualité des audits deviennent des critères de sélection.

À moyen terme, la question sera celle de la gouvernance des risques : si l’or protège contre certains chocs monétaires, il peut aussi devenir un lien entre la volatilité crypto et les marchés refuges, notamment lors d’épisodes de stress. Autrement dit, l’arrivée d’un géant du stablecoin dans la chaîne de demande du métal jaune rebat les cartes, et oblige investisseurs et régulateurs à regarder la tokenisation non plus comme un simple outils technologique, mais comme un facteur de marché à part entière.

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Les informations présentées dans cet article ne constituent en aucun cas un conseil en investissement. Elles sont fournies à des fins exclusivement informatives. Le marché des crypto-actifs demeure hautement volatil et comporte des risques significatifs de pertes. Il est recommandé aux lecteurs de n’investir que les montants qu’ils peuvent se permettre de perdre, et de procéder à leurs propres recherches avant toute prise de position sur les marchés.

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