Bitcoin Treasuries kauften 2025 stark, doch geht das so weiter?

Im Jahr 2025 haben Bitcoin Treasuries massiv Anteile an der Kryptowährung gekauft. Doch wie lange geht es noch so weiter? Einige Experten sind sich nicht sicher, ob Strategy & Co. das aktuelle Tempo aufrechterhalten können.

Bitcoin Treasuries kauften 2025 stark

Im Jahr 2025 haben Bitcoin Treasuries in signifikantem Umfang Bitcoin gekauft. Neue Daten der Bitcoin For Corporations (BFC) Vereinigung zeigen, dass im vergangenen Jahr von Unternehmen 494.000 BTC akkumuliert wurden. Damit kontrollieren die Konzerne nun satte 1,13 Millionen BTC oder 5,1 Prozent der jemals verfügbaren Bestände.

Besonders interessant ist dabei, dass die Unternehmen die Finanzierung dieser Käufe nicht mehr mehrheitlich über die Ausgabe von Wandelanleihen vornahmen, sondern in großem Stil Vorzugsaktien emittierten. Letztere haben keine feste Laufzeit und bieten einen variablen Zins/Dividende.

Unstoppable Orange. pic.twitter.com/RUyVxhn38b

— Michael Saylor (@saylor) January 25, 2026

Doch trotz dieser imposanten Zahlen stellen sich viele Experten die Frage, ob der Kaufdruck durch die Bitcoin Holdings anhalten kann. Inzwischen verwalten ETFs nicht nur einen größeren Anteil an den Produkten, sondern es stellt sich auch die Frage, ob die Unternehmen ihre Nachfrage aufrechterhalten können.

Probleme bei Bitcoin Holdings

Hintergrund: BTC-Holdings wie Strategy notieren aktuell kaum noch mit einem Aufgeld gegenüber dem eigenen NAV. Dadurch werden Kapitalerhöhungen für die Unternehmen zunehmend unattraktiver, und bei einem Fall unter die mNAV-Marke von 1,0 droht sogar ein Ausbleiben der wichtigsten Finanzierungsquelle, da in einem solchen Szenario neue Aufnahmen von Geld bestehende Anleger verwässern würden.

Gleichzeitig sind Käufe durch die Ausgabe von Wandelanleihen oder Vorzugsaktien ebenfalls schwierig. Hintergrund: Da die Unternehmen häufig keine operativen Cashflows haben, sind zur Zahlung von Dividenden und Zinsen ebenfalls regelmäßige Kapitalerhöhungen nötig. Deren Zukunft ist allerdings angesichts des niedrigen mNAVs unsicher.

Here's another week of balance sheet expansion via equity sales at close to MNAV.

If I were Strategy, my thought process would be as follows:

1) The majority of the mnav compression has already happened.

2) I like the price of BTC here

2) I have massive volume and liquidity… pic.twitter.com/frx7UQxiSC

— Dan Hillery (@hillery_dan) December 15, 2025

Dementsprechend erscheint es fraglich, ob der Kaufdruck der Bitcoin-Holdings in den kommenden Monaten noch weiter anhalten kann. Anleger sollten ihren Blick daher eher auf die ETF-Zuflüsse richten.