Historický krok ČNB: Testuje bitcoin i digitální aktiva. Proč právě teď?
Česká národní banka poprvé vstoupila do světa digitálních aktiv a vytvořila vlastní testovací portfolio s bitcoinem, stablecoinem i tokenizovaným vkladem. Jde o krok, který nemění strukturu rezerv, ale umožňuje bance získat praktickou zkušenost s technologiemi, jež dnes formují globální finanční systém.
Tento posun přichází v době, kdy evropské instituce zkoumají tokenizaci a digitální měny, zatímco soukromé firmy – v čele s Michaelem Saylorem – dál navyšují své bitcoin pozice. V tomto článku se podrobně podíváme na důvody pilotu, jeho cíle, technické testy, evropský kontext i paralely s firemním přístupem k bitcoinu.
Složení testovacího portfolia a jeho účel
Testovací portfolio ČNB zahrnuje tři typy digitálních aktiv: bitcoin jako zástupce decentralizovaného trhu, dolarový stablecoin pro ověření práce s tokeny navázanými na fiat měnu a tokenizovaný bankovní vklad představující propojení tradičního bankovnictví s blockchainem. Tato kombinace umožňuje bance sledovat rozdíly mezi jednotlivými kategoriemi aktiv a pochopit jejich technické i provozní nároky.
Účelem portfolia není investovat ani měnit strategii devizových rezerv, ale získat reálnou zkušenost s úschovou, bezpečností, správou klíčů a kontrolou transakcí. ČNB tak může otestovat procesy, které jsou pro práci s digitálními aktivy zásadní, a vyhodnotit, jaké příležitosti a rizika mohou v budoucnu přinést finančnímu sektoru.
Jak probíhal vznik a schválení projektu v ČNB
Myšlenka pilotního programu vznikla začátkem roku 2025, kdy guvernér Aleš Michl otevřel diskusi o tom, jak by se digitální aktiva mohla promítnout do budoucí finanční infrastruktury. Následně proběhly interní analýzy zaměřené na technické možnosti, kybernetickou bezpečnost, regulatorní rámec i zkušenosti zahraničních institucí. Tato přípravná fáze měla za cíl zjistit, zda má smysl testovat reálnou práci s digitálními aktivy v prostředí centrální banky.
Během interních debat se ukázalo, že postoje k bitcoinu a tokenizaci nejsou uvnitř ČNB jednotné. Zatímco část vedení viděla příležitost v tom, aby banka lépe pochopila rychle se rozvíjející technologie, jiní upozorňovali na volatilitu a právní nejasnosti spojené s kryptoměnami. Tyto rozdílné pohledy vedly k hledání řešení, které umožní inovace, ale zároveň omezí rizika na minimum.
Výsledkem byl návrh na vytvoření malého, jasně odděleného testovacího portfolia, který expertní tým předložil Bankovní radě. Ta projekt schválila 30. října 2025 jako kompromisní variantu – bez dopadu na devizové rezervy, ale s možností získat praktické zkušenosti. Tím ČNB otevřela prostor pro kontrolované testování digitálních aktiv i souvisejících procesů, aniž by měnila svou oficiální měnovou či investiční strategii.
Cíle pilotního programu a co ČNB testuje
Hlavním cílem pilotního programu je získat praktickou zkušenost s tím, jak digitální aktiva fungují při reálné správě, a porozumět procesům, které jsou pro jejich bezpečné použití nezbytné. ČNB chce otestovat úschovu aktiv, správu privátních klíčů, víceúrovňové schvalování transakcí i způsoby, jakým lze nastavovat interní kontroly nad pohybem digitálních tokenů. Součástí projektu je také vyhodnocení, zda může blockchain zefektivnit některé procesy ve státním i bankovním sektoru.
Banka zároveň sleduje, jak se jednotlivá aktiva liší svou strukturou a rizikovostí. Bitcoin představuje zcela decentralizovaný systém, stablecoin má ověřit práci s tokeny navázanými na tradiční měny a tokenizovaný vklad simuluje propojení regulovaného bankovnictví s blockchainem. ČNB tak porovnává, jak se tato aktiva chovají v praxi a jaké požadavky kladou na interní postupy a bezpečnost.
Součástí pilotu je také testování auditních a kontrolních nástrojů, které umožňují transparentně sledovat on-chain transakce. ČNB se zaměřuje na technické standardy, které mohou být v budoucnu nutné pro regulaci nebo dohled, a vyhodnocuje, zda se některé prvky blockchainu mohou uplatnit v oblasti plateb, vypořádání či finanční infrastruktury. Ambicí není investovat, ale připravit instituci na to, jak by digitální aktiva mohla ovlivnit budoucnost finančního systému.
ČNB Lab a další technologické iniciativy centrální banky
CNB Lab vznikl jako platforma, která má centrální bance umožnit rychleji reagovat na technologické změny probíhající ve světě financí. Tým se zaměřuje na testování nových postupů v oblasti digitálních aktiv, umělé inteligence, instantních plateb a tokenizovaných finančních nástrojů. Cílem není vytvářet produkty pro veřejnost, ale vyhodnocovat, jak mohou tyto technologie ovlivnit fungování bankovní infrastruktury, dohled či regulaci.
Součástí iniciativy je také budování technického zázemí a know-how, které má bance pomoci porozumět rychle se měnícím trendům. ČNB tak získává prostor experimentovat s inovacemi bez dopadu na měnovou politiku či finanční stabilitu. ČNB Lab zároveň slouží jako místo, kde lze testovat komponenty, jež mohou být v budoucnu součástí modernizace českého finančního sektoru.
Postavení ČNB v rámci evropského přístupu ke kryptoměnám
V evropském kontextu představuje krok ČNB spíše výjimku než běžnou praxi. Žádná centrální banka v EU aktuálně nedrží bitcoin ve svých rezervách a většina institucí se soustředí především na vývoj digitálního eura nebo na testování tokenizovaných dluhopisů. Evropské regulace jsou v této oblasti obecně opatrné a kladou důraz na stabilitu, dohled a ochranu spotřebitelů. Testovací portfolio ČNB proto vyčnívá jako jeden z mála případů, kdy evropská centrální banka aktivně pracuje s kryptoměnami v reálném prostředí.
Zároveň však krok ČNB zapadá do širšího trendu, v němž evropské instituce stále častěji zkoumají potenciál blockchainu. Několik velkých bank testuje vydávání tokenizovaných aktiv a Evropská centrální banka pokračuje v přípravě technické fáze digitálního eura. Pilot české centrální banky proto může sloužit jako cenný zdroj zkušeností nejen pro domácí sektor, ale i pro evropské regulátory, kteří se snaží pochopit, jak mohou digitální aktiva fungovat v rámci regulovaného finančního systému.
Michael Saylor a aktuální rozšíření firemních bitcoinových rezerv
Společnost Strategy vedená Michaelem Saylorem v listopadu znovu navýšila své bitcoinové rezervy, když nakoupila 487 BTC v hodnotě téměř 50 milionů dolarů. Tím se celkový objem bitcoinu držený firmou zvýšil na 641 692 BTC, což z ní dlouhodobě činí největšího firemního držitele této kryptoměny na světě. Nákup proběhl i přes to, že akcie společnosti se v posledních měsících propadly na nová roční minima, což ukazuje, že Saylorova strategie zůstává neměnná bez ohledu na krátkodobý tlak na trhu.
Financování posledního nákupu proběhlo prostřednictvím prodeje několika tříd firemních akcií v rámci programu „at-the-market“. Saylor krok potvrdil stručným příspěvkem na sociální síti X a zároveň naznačil, že firma hodlá pokračovat v dlouhodobém akumulačním přístupu. Tento kontrast mezi poklesem akcií a pokračujícími nákupy bitcoinu ukazuje, jak odlišně přistupují soukromé společnosti a centrální banky k digitálním aktivům – zatímco ČNB testuje malý pilot, Strategy dál masivně posiluje svoji bitcoinovou pozici.
Závěr: Kam může ČNB a bitcoin směřovat dál?
Pilotní projekt ČNB představuje první řízený krok do oblasti digitálních aktiv a umožňuje bance získat zkušenosti, které mohou být klíčové pro budoucí rozhodování o regulaci i modernizaci finanční infrastruktury.
Zda tento experiment povede k širšímu využití blockchainu nebo k úpravám politiky, ukážou až následující roky, stejně jako vývoj v Evropě a rostoucí aktivita soukromých firem v čele se Strategy Michaela Saylora. Jisté však je, že digitální aktiva přestávají být okrajovým tématem a ČNB si tímto pilotem vytváří prostor, aby na jejich možný nástup byla připravena.
Nepřehlédni
in numbers
