أسهم منصات العملات الرقمية تهبط بنسبة 60% مع تراجع حاد في أحجام التداول – هل انتهى الانهيار أم أنه بدأ للتو؟
على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، شهدت أسهم منصات العملات الرقمية انخفاضاً كبيراً بسبب انهيار نشاط التداول على المنصات المركزية، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت الصناعة قد وصلت تقريباً إلى قاع تراجع آخر أم أنها تدخل المرحلة الأكثر تحدياً حتى الآن.
انخفضت أسهم كبار مشغلي منصات التداول بنسبة 40-60% منذ أكتوبر، في ظلّ تراجعٍ حاد في أحجام التداول الفوري التي قضت على معظم المكاسب التاريخية التي تحققت في وقت سابق من العام الماضي.
مصدر: Newhedge
تشير بيانات نيوهيدج إلى أن أحجام التداول الفوري على المنصات المركزية كانت الأعلى في يناير 2025 ثم في أكتوبر، عندما ارتفع إجمالي النشاط الشهري إلى حوالي 2.3 تريليون دولار.
انخفاض حجم التداول الفوري بنسبة تقارب 90% عن ذروة أكتوبر
نفذت منصة بينانس ما يقرب من تريليون دولار في أكتوبر، وهو ما يمثل أكثر من 40% من إجمالي الحجم، قبل أن ينخفض إجمالي التداول الفوري عبر المنصات إلى حوالي 1.7 تريليون دولار في نوفمبر.
استمر انخفاض التداول، ليصل إلى 1.2 تريليون دولار في ديسمبر وينهار إلى 120-150 مليار دولار في يناير 2026، أي أقل بنحو 90% مما كان عليه في أكتوبر.
كانت بينانس أكبر منصة تداول، حيث سجلت فقط 70 مليار دولار إلى 80 مليار دولار في الصفقات، بينما سجلت الغالبية العظمى من المنصات الأخرى أرقاماً تتراوح بين مليارات من رقمٍ واحد وحتى عشرات المليارات المنخفضة.
تكشف بيانات كوين جيكو أن بينانس احتفظت بالمركز نفسه في ديسمبر بحصة سوقية بلغت 38.3%، ولكن مع انخفاض حجم التداول الفوري بأكثر من 40% على أساس شهري إلى 361.8 مليار دولار.
سجلت منصات أخرى كبيرة مثل بايبيت وميكس وغيرها أيضاً انخفاضات مزدوجة الأرقام.
مصدر: CoinGecko
على الرغم من أن إجمالي حجم التداول الفوري عبر أكبر 10 منصات قد زاد بشكل طفيف على أساس سنوي في عام 2025، إلا أن النصف الثاني من عام 2025 تميز بتباطؤ واضح، حيث سجلت عدد من المنصات الرئيسية انخفاضات سنوية.
تسبب التباطؤ في نشاط التداول في ضغط مباشر على أسهم المنصات.
تراجعت أسهم كوينبيس وجيميني وبوليش جميعاً عن أداء أسواق الأسهم الأوسع منذ أكتوبر، حيث انخفضت بشكل أكثر حدة من البيتكوين نفسه، الذي انخفض بنحو 35% عن ذروته.
انخفضت أسهم كوينبيس بنسبة 40.4% خلال الأشهر الستة الماضية إلى 189.62 دولار، متتبعة بشكل حاد تقلص حجم التداول في المنصات. كما سجلت بوليش انخفاضاً حاداً، حيث انخفضت بنسبة 56.7% خلال نفس الفترة إلى 29.43 دولار.
مصدر: Google Finance
أثبتت روبنهود ماركتس أنها أكثر مرونة، حيث انخفضت أسهمها بنسبة 16.0% خلال ستة أشهر إلى 89.37 دولار، متفوقة بشكل كبير على أقرانها من منصات العملات الرقمية خلال تلك الفترة.
بعد تصفية بقيمة 19 مليار دولار، يتراجع المتداولون وتنزلق الأحجام
يقول مراقبو السوق إن هذا الديناميك هو نموذجي لانخفاضات سوق العملات الرقمية.
عندما ترتفع الأسعار، تتوسع أحجام التداول حيث يطارد المستثمرون الزخم، وعندما يتغيّر المزاج، تنخفض المشاركة بسرعة، مما يزيد من تفاقم انخفاض الإيرادات بالنسبة للمنصات.
يأتي هذا الانخفاض الأخير بعد حدث تصفية قياسي في 10 أكتوبر، عندما تم تصفية ما يقرب من 19 مليار دولار من المراكز، مما خفف من شهية المخاطرة لدى المتداولين من الأفراد والمؤسسات على حد سواء.
في الوقت نفسه، تختلف هذه الدورة عن الانخفاضات السابقة في بعض الجوانب المهمة.
لم يشهد القطاع انهيار أي منصة تداول كبرى أو موجة من التشديد التنظيمي كما حدث في فترات الهبوط السابقة.
بدلاً من ذلك، يُنظر إلى التراجع على أنه مدفوع بالإرهاق بعد ارتفاع حاد، وظروف مالية مقيدة، وحركة أوسع لتجنب المخاطر في الأسواق العالمية.
في يناير، انخفض البيتكوين بنحو 11%، وهو أكبر انخفاض منذ أشهر منذ عام 2018، وانتقل المستثمرون إلى أصول يُنظر إليها على أنها أكثر أماناً أو خرجوا تماماً.
تاريخياً، جاءت مثل هذه الانكماشات في الأحجام بعد فصول الشتاء في سوق العملات الرقمية التي أعقبت ازدهارات ملحوظة، مثل انهيار منصة إم تي غوكس في عام 2014، وانفجار فقاعة العروض الأولية للعملات في عام 2018، وأزمة السيولة في عام 2022.
استغرقت فترات التعافي عادةً سنوات وكانت مدفوعة بعوامل هيكلية جديدة بدلاً من عودة سريعة للحماس المضاربي.
لا تفوّت الفرصة
in numbers
