亚洲早间简报：比特币ETF压低交易费用，矿工承压加剧

早安，亚洲。以下是市场上的最新动态：

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比特币价格维持在接近纪录的水平，但链上活动却趋于平静。Glassnode数据显示，尽管比特币价格徘徊在十万美元附近，交易费用却已回落至十年低点。

在过去的周期中，手续费激增通常与牛市同步，因为交易者竞相争夺区块空间。今年，手续费曲线保持平稳，而价格上涨，这清楚表明，链上需求已不再驱动市场。

银河研究发布新报告数据显示，自2024年4月以来，中位数每日手续费下降了超过80%，如今多达15%的每日区块仅以每vbyte 1聪的费用成交。近一半的近期区块未满，显示区块空间需求疲软，交易内存池处于休眠状态。

这与此前的牛市周期形成鲜明对比，彼时价格上涨导致了网络拥堵和手续费飙升。

数据确认了一种结构性转变：现货ETF和托管机构现持有超过130万枚比特币，且存放在这些包装中的币很少再次触及链上。

与此同时，曾经塞满比特币区块链的散户活跃度已转移至Solana，在那里，模因币和NFT因更便宜、更快速的执行而受益。Galaxy指出，结果是，比特币价格由托管资金流入决定，而网络的链上需求——曾经是价格变动的一个代理指标——则有所放缓。

对于矿工来说，这一动态尤为严苛。随着奖励减半至 3.125 BTC ，且 7 月份手续费贡献不足区块收入的 1%，盈利能力正面临压力。正是这种压力推动上市矿工开始多元化发展，进入人工智能和高性能计算（HPC）托管领域。

阅读全文：比特币挖矿面临“极其艰难”的市场，电力成为真正的货币

一個今年早些时候的报告 Rittenhouse Research 认为，Galaxy Digital 完全退出挖矿业务的举措可能会成为该行业的典范。

此举受到股权市场的高度赞赏。尽管比特币同比下跌超过3%，但CoinShares比特币挖矿ETF却上涨了近22%。投资者正在奖励那些倾向于多元化发展而非仅依赖区块奖励的公司。

上市矿业公司传达了类似的情况。Hive、Core Scientific 和 TeraWulf 都报告了由高性能计算（HPC）和人工智能（AI）托管收入推动的第二季度业绩。

那些没有多样化的公司，如 Bitdeer 和 BitFuFu，仍然深度暴露于电力成本、设备折旧以及 Galaxy 报告中警告的“绝非强劲”的手续费市场之中。

这一对比耐人寻味：Galaxy 自身的研究警示，比特币区块链的结算作用正在停滞不前，而 Galaxy 的资产负债表正在重新调整，以推动人工智能数据中心的增长。

链上数据明确表明：若缺乏对区块空间的有机需求，手续费无法为安全性提供资金支持。而且如果手续费持续走低，权益市场则清晰地描绘出采矿行业未来最佳回报可能来自于人工智能，而非比特币。

市场动态

比特币：比特币报113,286.95美元，跌幅1.79%，此前曾短暂下跌至接近110,600美元的六周低点，整体加密市场面临大量清算和波动性加剧。

以太坊：以太坊持平交易，报4,779美元，因杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的鸽派言论提升了市场对九月降息的预期，资产管理者预测新高 比特币以及以太坊突破 5,000 美元关口，尽管国债认购和股市波动带来风险。

黄金：在鲍威尔鸽派的杰克逊霍尔讲话提振了9月降息预期后，黄金收于3,371美元。

日经225指数：亚太股市周一上涨，日本日经225指数上涨1.08%，此前鲍威尔在杰克逊霍尔演讲中暗示美联储可能在九月降息。

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