Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) приєднується до SEC у пропозиції регулювання криптовалют, хоча прогалина на спотовому ринку залишається

Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами є пропонують пару правил у понеділок для встановлення нагляду за криптовалютами у США в межах своїх повноважень регулювати торгівлю з використанням кредитного плеча та маржинальні операції, намагаючись заповнити регуляторні невизначеності, спричинені нездатністю Конгресу завершити прийняття закону про криптовалюти.

Агентство з деривативів США рухається двома регуляторними шляхами, які воно вважає «всеохоплюючою регуляторною рамкою», за словами офіційних осіб агентства — один, що безпосередньо регулює транзакції, і інший, що контролює фірми, які адмініструють цю діяльність. Останній встановить нову категорію платформ, відому як ринки криптоактивів (CAMs).

Криптоактивність, пов’язана з кредитним плечем, маржею або фінансуванням, підпадатиме під регуляторну юрисдикцію CFTC відповідно до правил. Отже, якщо трейдери хочуть використовувати позикові кошти для посилення своїх позицій, це підпадатиме під цей нагляд.

Сьогодні CFTC виконує свою роль у встановленні чітких правил для ринків криптоактивів з огляду на попереднє повідомлення про наміри щодо розробки правил Регулювання транзакцій з криптоактивами (Регулювання CTX) та Регулювання ринків криптоактивів (Регулювання CAM)," — заявив голова CFTC Майк Селіг у підготовлених заявах для презентація на щорічному Симпозіумі з регулювання блокчейну юридичної школи Фордхем. «Ці правила кодифікували б шлях для криптоактивних бірж працювати під єдиним національним наглядом Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) відповідно до тих самих законодавчих повноважень, які попередня адміністрація використовувала натомість для регулювання через застосування заходів виконання.»

Але ця ініціатива може і надалі залишати значний розрив через відсутність у регулятора повноважень контролювати спотові ринки — безпосередню торгівлю криптовалютою, при якій активи змінюють власника у їхній первинній формі за поточними ринковими цінами, без врахування кредитного плеча чи маржинальних вимог. Це охоплює безпосередню купівлю та продаж найбільшої частини криптотокенів, таких як біткойн BTC$84 155,39 та ефір Ethereum ETH$2 508,40, з одним важливим винятком: CFTC все ще може боротися з шахрайством та маніпуляціями на цих ринках.

Нові зусилля агентства інакше не можуть замінити або впливати на державні регуляції грошових переказів як основні правила безпосередньої торгівлі, хоча чиновники CFTC заявили, що компанії, які прагнуть пропонувати більш складні продукти, робитимуть це через спеціалізовані платформи під регулюванням CFTC. Чиновники зазначили, що наразі вони не впевнені, яким буде масштаб залишкового спотового ринку, доки не отримають більше відгуків від індустрії протягом 60-денного публічного періоду коментарів, який ці пропозиції відкривають, хоча вони припустили, що споживачі можуть надавати перевагу роботі в федерально регульованому просторі.

Багато провідних платформ є вже зареєстровані як визначені контрактні ринки (DCMs), таких як Coinbase, Crypto.com і Bitnomial, а також ринки прогнозів Kalshi і Polymarket. Нова криптопідкатегорія буде вужчою за повний статус DCM, але якщо компанії хочуть працювати з ф'ючерсами, свопами та опціонами, їм знадобиться позначка DCM.

Закриття розриву на спотовому ринку було у центрі уваги Закону про прозорість ринку цифрових активів, який зупинився у Сенаті США минулого місяця. Після цього законодавчого невдачі CFTC — разом зі своєю більшою, сестринською агенцією, Комісією з цінних паперів і бірж — просувається вперед у питаннях криптополітики, щоб компенсувати відсутність нового закону про структуру ринку США.

Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) значно випередила Комісію з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) у пропозиції правил — зокрема, одна з них була представлена наприкінці минулого тижня щодо як інвестиційним компаніям слід здійснювати зберігання криптоактивів — та запроваджуючи виняток, який відкриває шлях для токенізації цінних паперів. Завдяки діям у понеділок, CFTC наздоганяє, а посадовці натякнули, що буде більше кроків у майбутньому, оскільки голова Селиг прагне додатково закріпити деякі з попередніх настанов персоналу щодо криптовалютних питань.

Обидві агентства наразі очолюються виключно комісіями від республіканців, оскільки президент Дональд Трамп досі не запропонував кандидатів для заповнення кожної п'ятимемберної комісії. На SEC наразі лише голова Пол Аткінс та комісар Марк Уйеда. У CFTC голова Майк Селіг майже рік єдиний комісар, що означає, що він здійснює односторонні дії, подібні до агентств, створених з одним директором.

На початку цього року дві агенції співпрацювали для того, щоб питання, яке вони назвали таксономією токенів що вперше намагалися чітко визначити, як вони будуть характеризувати активи, які підпадатимуть під юрисдикцію SEC або CFTC. SEC працювала над правила, що регулюють усе, що потрапляє до його юрисдикції, і Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) тепер приєднується, щоб окреслити регуляції зі свого боку розділу.

Запропоновані правила CFTC встановлені в межах положень Закону про товарну біржу щодо роздрібної торгівлі, які були введені в дію в рамках Закону Додда-Франка 2010 року. Цей перегляд фінансової системи мав на меті подальший захист споживачів після економічного колапсу 2008 року.

Новий регуляторний статус CAM передбачений як опція, яку можуть обрати біржі, подібно до спеціалізованих видів ліцензій, доступних у регульованому банківському секторі. Однак вони будуть зобов’язані дотримуватися стандартів, які вже застосовуються до інших зареєстрованих учасників, включаючи заборону на внесення до лістингу продуктів, які можуть бути вразливими до маніпуляцій, а також вимоги щодо «доказу резервів» для бірж, що зберігають активи клієнтів у омнібус-рахунках.

Згідно з визначеннями Регламенту CTX, діяльність з торгівлі криптовалютою також вимагатиме, щоб комісіонери з торгівлі ф’ючерсами (FCM) діяли як посередники, що, за даними агентства, забезпечить застосування заходів протидії відмиванню грошей відповідно до Закону про банківську таємницю.

Виняток "фактичної поставки" агентства також дозволить звільняти від регулювання ті операції, які передбачають реальний обмін активами менш ніж за 28 днів.

Селіг додатково зазначив у своїй промові, що його агентство розглядає політики, спрямовані на захист розробників програмного забезпечення, які створюють продукти, але не займаються залученням клієнтів, не приймають замовлень і не утримують кошти клієнтів. «Особа не повинна реєструватися як брокер-представник лише через те, що вона розповсюдила код», – зазначив він.