Найстаріший у світі центральний банк розглядає можливу цифрову валюту зі змішаними результатами

Шведський Riksbank дослідив життєздатність цифрових валют центрального банку (CBDC) для свого місцевого ринку та оголосив неоднозначні результати.

В а Економічний огляд на 96 сторінкахоновлено 18 червня, найстаріший у світі центральний банк представляє чотири моделі постачання цифрової версії шведської крони (e-krona), а також описує, наскільки різні моделі відповідатимуть цілям його Політика .

Ці цілі включають сприяння стабільному накопиченню вартості та одиниці розрахунку, будучи a кредитор останньої інстанції (LOLR) надання безпечних засобів платежу та розрахунків, а також надання інструментів для збереження фінансової стабільності.

На цьому фоні чотири розглянуті моделі включають «централізовану електронну крону без посередників», «централізовану модель з посередниками», «децентралізовані рішення з посередниками» та «синтетичну електронну крону».

«Ми побачили, що всі моделі матимуть переваги та недоліки, але деякі, здається, краще задовольняють поточні потреби шведського платіжного ринку, ніж інші», — йдеться в огляді.

Дивіться також: Fed Paper: Цифрові валюти центрального банку можуть замінити комерційні банки – але за певну ціну

Централізоване надання електронної крони без посередників дозволить банку взяти на себе відповідальність за весь ланцюг розподілу електронної крони. Ця схема, зазначається в огляді, означатиме абсолютно нову роль для Riksbank, подібну до того, як працюють великі роздрібні банки.

Riksbank стверджує, що за цією моделлю це призведе до незаконних значних витрат на персонал і функції підтримки клієнтів для потенційно мільйонів користувачів, водночас виступаючи в якості конкурента приватним платіжним послугам на роздрібному рівні, таким чином опосередковано створюючи монополію на ринку.

«Riksbank може зрештою мати занадто великий слід на платіжному ринку», — йдеться в огляді. «Можна також реалізувати дрібномасштабну версію цієї моделі, де Riksbank надавав би базові послуги, які могли б, наприклад, задовольняти потреби вразливих груп».

Централізована модель із посередниками дуже нагадує поточну шведську фінансову інфраструктуру, оскільки вона базується на партнерстві між центральним банком і приватними постачальниками послуг, де Riksbank зберігає свою помітну роль на оптовому рівні платіжного ринку. Однак у цьому прикладі банк не виконує операційної ролі в ланцюжку розподілу, як зазначено вище.

«Технології не є вирішальним фактором у цій моделі. Можливі як звичайні електронні крони на основі облікового запису, так і на основі жетонів. Модель на основі токенів — це те, де кожна цифрова електронна крона може бути однозначно ідентифікована та «по суті повторюватиме поточну модель розподілу готівки, але в цифровому форматі», — йдеться в огляді. «Різниця між електронною кроною на основі токенів і облікових записів не впливає на потенційні наслідки е-крона на грошовій системі сама по собі».

Дивіться також: Цифрові долари дають державі надто великий контроль над грошима

Подібно до того, як працює наведена вище централізована модель, у децентралізованому середовищі всі посередники, що залучають e-krona, матимуть прямі договірні відносини зі споживачем. «Це налаштування — це просто децентралізована база даних усіх електронних крон, що знаходяться в обігу в будь-який момент, де Riksbank перевіряє всі транзакції перед завершенням».

Огляд припускає, що Riksbank повинен буде надати план на випадок непередбачених ситуацій, якщо ONE або кілька посередників зазнають невдачі, тоді банк повинен буде мати можливість надавати великій кількості клієнтів платежі в електронних кронах.

Це дещо відрізняється від централізованої моделі, де Riksbank не має договірної угоди зі споживачем, а політика боротьби з відмиванням грошей (AML), «знай свого клієнта» (KYC) і протидії фінансуванню тероризму (CTF) є виключною відповідальністю посередників.

Остаточна модель, представлена ​​в економічному огляді CBDC, була синтетичною електронною кроною. У документі пояснюється, що крім надання більшій кількості установ доступу до систем валового розрахунку в режимі реального часу (RTGS), «модель складається здебільшого з нового законодавства, яке вимагатиме від банків (та інших) створення окремих рахунків».

Ця модель дуже нагадує ONE, де роль центрального банку полягає в тому, щоб бути актором у середині платіжної системи, а приватний ринок виступає як вторинний рівень, що обслуговує клієнтів. Для приватного сектору «існуючі платіжні рішення можуть продовжувати працювати, як сьогодні, без додаткового обладнання чи інвестицій».

«Що робить Синтетичну електронну крону привабливою, так це її обмежений масштаб порівняно з іншими моделями, які ми описали. Вона не потребуватиме великих інвестицій в інфраструктуру, і Riksbank може відмовитися від будь-якої відповідальності за KYC, ALM ETC», — стверджує банк.

Дивіться також: Центральний банк заявляє, що Китай «безсумнівно» перейде на цифровий юань

Riksbank робить висновок, що як централізована, так і децентралізована модель із посередниками, а також централізоване надання електронних крон без посередників спричинять значні зміни та витрати. Газета каже, що синтетична цифрова версія шведської крони може виявитися життєздатною, але може навіть не класифікуватися як CBDC.

«Такий мінімалістичний підхід може не досягти цілей посилення конкуренції та стійкості до такої ж міри, оскільки він буде дуже схожий на сьогоднішню систему», — йдеться в огляді. «Крім того, це не буде прямою претензією до Riksbank, і тому незрозуміло, чи справді це слід вважати CBDC».

Центральний банк додав, що в майбутніх дослідженнях значну частину моделювання потрібно буде розширити в «багатьох вимірах».