Стейблкоїни тихо зміцнюють національну потужність США.

Під шум криптовалютних заголовків відбувається щось важливе — і це мало стосується мемкоїнів чи ринкових спекуляцій. Stripe нещодавно поновила прийом платежів у stablecoins після багаторічної паузи. Meta, яка колись зазнала невдачі через свої амбіції у створенні stablecoin, тихо тестує інтеграцію stablecoins, прив’язаних до долара США, від інших емісорів у WhatsApp. Це не маргінальні технічні експерименти. Це ознаки того, що цифрові активи, підтримані доларом, починають повертатися в основний фінансовий потік. І хоча політична дискусія здебільшого зосереджена на захисті споживачів або регуляторній юрисдикції, існує ще один аспект, що потребує невідкладної уваги: національна безпека.

У своїй суті stablecoins є цифровими представленнями доларів США (або подібно безпечних активів, таких як золото чи інші стабільні фіатні валюти), випущеними на блокчейнах. Станом на 2 квартал 2025 року загальна пропозиція stablecoins, прив’язаних до долара, перевищує 200 мільярдів USD. За останнім звідомленням Всесвітнього економічного форуму, stablecoins сприяли понад 27,6 трильйонам USD транзакцій у 2024 році, перевищуючи сукупні обсяги Visa та Mastercard. Два емітенти – Tether і Circle – домінують на ринку, при цьому їхні резерви значною мірою складаються з казначейських облігацій США. За повідомленнями, лише Tether на початку цього року тримала понад 93 мільярди USD у казначейських облігаціях США, що ставить її у число найбільших власників короткострокового державного боргу США у світі.

Це робить stablecoins не просто криптоінструментом – вони є цифровими генераторами попиту на суверенний борг США. Зупиніться і подумайте: поки деякі країни намагаються відмовитися від доларових систем, stablecoins у USD відкривають шлях до масштабного розширення платежів у доларах, доставляючи державний борг США безпосередньо громадянам усіх країн. Кожен новий створений stablecoin потребує резервної підтримки, часто у формі казначейських облігацій. Це сприяє ліквідності на ринку державного боргу США в той час, коли глобальні покупці демонструють ознаки вагань. Кілька країн, що розвиваються, і навіть давні союзники обговорюють ідею диверсифікації від долара. Stablecoins тихо протидіють цій тенденції, розширюючи попит на активи США навіть у юрисдикціях, куди традиційні ринки капіталу не доходять.

Вони також розширюють те, що важче кількісно виміряти, але стратегічно важливіше: вплив. У країнах із контролем капіталу або валютною нестабільністю — таких як Туреччина, Венесуела та Нігерія — stablecoins стали життєво важливими інструментами. Люди використовують їх, щоб зберегти вартість, здійснювати транзакції з меншою кількістю перешкод і, у багатьох випадках, уникнути нестабільних або корумпованих місцевих банківських систем. Коли користувачі в цих країнах приймають USDC або USDT, вони підключаються до доларової системи — потенційно без потреби у місцевих посередниках, без посольств і без фізичних доларів. Це доларизація через код. Це дає кожній людині у світі змогу приєднатися до фінансової системи США.

Це важливо, оскільки глобальна фінансова система фрагментується. Зростання центральних банкiвських цифрових валют (CBDC) — особливо цифрового юаня Китаю — є частиною ширшої спроби створити альтернативні маршрути для трансграничних розрахунків. Станом на 2023 рік Китай розповсюдив свій e-CNY понад 260 мільйонам користувачів та підписав пілотні угоди з трансграничного співробітництва в Азії та Африці. Одночасно частка долара США у світових валютних резервах повільно знижується, зараз вона близько 58%, порівняно з понад 70% два десятиліття тому.

Stablecoins пропонують цифрову противагу цим тенденціям. Вони вбудовують долар у наступне покоління фінансової інфраструктури — платформи платежів, протоколи DeFi та цифрові гаманці. І на відміну від євродоларів (депозитів у доларах США, які зберігаються в банках поза межами США, поза досяжністю американських банківських правил і часто використовувані в непрозорих офшорних фінансових ринках), stablecoins часто працюють на публічних реєстрах. Це дає США перевагу в прозорості. Коли резерви зберігаються всередині країни, коли емітенти працюють у США, і дані їхніх клієнтів доступні, а транзакції відбуваються на відстежуваних блокчейнах, США отримують як юрисдикційний вплив, так і можливості для розвідки. Stablecoins — це не просто валюта — це датчики в глобальній фінансовій системі. Stablecoins у доларах США — особливо ті, що розміщені в США — дають нам найціннішу валюту: дані.

Ця спроможність має наслідки для національної безпеки. Застосування санкцій, відстеження нелегальних фінансів та реагування на кризи всі залежить від знання, куди рухається вартість. Коли противники — від підсанкційних держав до кіберзлочинних мереж — використовують доларові stablecoins, ці потоки можуть бути відстежені, заморожені або перенаправлені. Інфраструктура, побудована навколо цих активів, стає інструментом як для інновацій, так і для виконання законів.

Щоб прояснити, stablecoins не є безризиковими. Втрата довіри до важливого емітента може спричинити ринкові шоки, якщо stablecoin буде нерегульованим або неналежно керованим. Погане управління резервами може підірвати довіру. Але ці виклики розв’язувані. Важливо зараз визнати те, що вже є правдою: stablecoins посилюють домінування долара, фінансують держборг США і розширюють фінансовий вплив далеко за межі наших кордонів.

США мають історію експорту своєї могутності через фінанси. Stablecoins — це наступна еволюція цієї спадщини. І поки світ спостерігає, а конкуренти мобілізуються, у нас є рідкісна можливість лідирувати з позиції сили.