Майбутня фінансізація Ринки хешрейту

Економічний дизайн біткойна змушує майнерів мінімізувати витрати завдяки a удвічі стрес-тест кожні чотири роки. Шахтарі шукають дешеву енергію, що призводить до двох стратегій: бути попереду лічильника (тобто прив’язані до мережі) і бути позаду лічильника (тобто пряме спільне розміщення з генераторами електроенергії).

Прив’язана до мережі модель дозволяє досягти економії на масштабі, оскільки великі майнери можуть отримувати дешевші тарифи на електроенергію залежно від розміру навантаження, яке вони приносять у мережу, та участі в «Реагування на попит» і допоміжні послуги, завдяки переривчастій природі цього типу обчислень.

Модель спільного розміщення базується на втратах власних ресурсів і невідповідності між попитом і пропозицією енергії, орієнтуючись на періодичні відновлювані джерела енергії (наприклад, сонячні та вітрові) і базові навантаження (наприклад, гідро, атомна, геотермальна). Перебування за лічильником передбачає такі бізнес-моделі, як вертикальна інтеграція, партнерства та спільні підприємства, що дозволяє майнерам брати участь в енергетичному арбітражі та створювати сертифікати відновлюваної енергії (REC).

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Хешрейт як товар

Хешрейт Bitcoin , обчислювальна потужність, що забезпечує захист мережі Bitcoin , стає унікальним товаром з інтригуючим інвестиційним потенціалом. Його взаємозамінність, подільність, довговічність і дефіцитність роблять його привабливим класом активів.

Хешрейт пропонує інвестиційні можливості для фізичних осіб, щоб брати участь у видобутку Bitcoin без володіння обладнанням. Крім того, похідні інструменти дозволяють хеджувати коливання цін, надаючи інструменти управління ризиками для майнерів та інвесторів. Значення хешрейту пов’язане з попитом на майнінг Bitcoin , на який впливають ціна Bitcoin та прибутковість майнінгу, але він чутливий до регуляторних проблем. Незважаючи на ці проблеми, хешрейт Bitcoin є переконливим доказом того, що він є новим товаром з унікальними можливостями для інвестицій і торгівлі. У міру розвитку екосистеми Bitcoin роль і значення хешрейту як торгового активу, ймовірно, зростатимуть, привертаючи додаткову увагу та інновації на Ринки капіталу.

Хеш-ціна проти хеш-вартості

Хеш-ціна та хеш-вартість є ключовими показниками, що впливають на ландшафт майнінгу Bitcoin . Хоча їх часто плутають, вони представляють різні аспекти прибутковості майнінгу.

Хеш-ціна, ціна за одиницю хеш-потужності, відображає поточну ринкову вартість потужності майнінгу. Він розраховується шляхом ділення загального щоденного доходу від майнінгу на хешрейт мережі. Вища хеш-ціна вказує на більшу прибутковість майнерів.

Хеш-вартість являє собою вартість виробництва ONE одиниці хеш-потужності, включаючи такі витрати, як електроенергія, апаратне забезпечення та обслуговування. Нижча вартість хешування означає більш ефективну та прибуткову операцію майнінгу.

Різниця між хеш-ціною та хеш-вартістю визначає прибутковість майнінгу. Коли хеш-ціна перевищує хеш-вартість, майнери отримують прибуток. І навпаки, коли хеш-вартість перевищує хеш-ціну, вони працюють збитково. Висока хеш-ціна приваблює більше майнерів, посилюючи конкуренцію та потенційно знижуючи хеш-ціну. І навпаки, низька хеш-ціна може знеохотити майнерів, що призведе до зниження хеш-рейту мережі та потенційно підштовхне хеш-ціну до зростання.

Доступність ASIC також впливає на співвідношення між ціною хешування та вартістю хешування. Ці машини для майнінгу та поточна оптова ціна електроенергії за кВт/год зумовлюють хеш-потужність мережі, що ускладнює майнінг. Там, де ASIC T , хеш-потужність стає ціннішою, і тому дельта між хеш-ціною та хеш-вартістю повинна розширюватися, створюючи прибуткові можливості для майнерів.

Розуміння зв’язку між хеш-ціною та хеш-вартістю має вирішальне значення для майнерів для прийняття обґрунтованих рішень. Дельта між хеш-ціною та хеш-вартістю також впливатиме на здатність майнера залучати капітал. Майнер прагне знизити хеш-вартість для збільшення прибутку, що впливає на їхню здатність залучати капітал. Менший розрив між хеш-ціною та хеш-вартістю робить майнерів чутливими до факторів ціни Bitcoin , таких як витрати на енергію та складність майнінгу. І навпаки, більший розрив свідчить про стійкість. Кредитори, які оцінюють кредитний ризик, ретельно вивчатимуть цю прогалину, тиснучи на неефективних майнерів, які шукають капітал через те, що вони віддають перевагу прибутку з низьким рівнем ризику.

Наприклад, Runes, нещодавно випущений спосіб для Bitcoin створювати незамінні токени, тимчасово збільшив попит на блоковий простір Bitcoin , що призвело до вищих комісій за транзакції та довшого часу підтвердження. Протягом цього часу ф’ючерси на хеш-ціну торгувалися в контанго проти спотової ціни, що свідчить про те, що ринок мав високу ймовірність збільшення майбутнього попиту на блок-простір.

Ця ситуація спонукала майнерів Bitcoin продавати ф’ючерси на хеш-ціну, фіксуючи майбутні доходи; це було рішення, яке виявилося розумним, оскільки попит на блоковий простір знизився після вполовину. Доступність продуктів, пов’язаних із хешрейтом, тепер також надає більше точок фінансових даних для прогнозування впливу мережевих Заходи на попит на блоковий простір і комісії за транзакції.

Примітка. Думки, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.