Struggling Coinbase отримує зниження цільової ціни від JPMorgan напередодні звіту за четвер

Спад на крипторинку був особливо важким для провідної американської біржі Coinbase (COIN), акції якої впали більш ніж на 50% з моменту піку біткоїна на початку жовтня вище за $126 000, включно зі зниженням на 27% лише у 2026 році.

Спробуючи наздогнати це швидке падіння, Кен Вортінгтон з JPMorgan знизив цільову ціну акцій COIN до $290 з $399 напередодні публікації звіту компанії за четвертий квартал, який відбудеться після закриття торгів у четвер.

Вортінгтон залишається оптимістом щодо акцій, і його знижена цільова ціна все ще передбачає зростання на 75% від поточної ціни COIN у $1655.

Worthington прогнозує скоригований показник EBITDA у розмірі 734 мільйони доларів, що нижче за 801 мільйон доларів у третьому кварталі. Це означатиме різке падіння порівняно з попередніми кварталами, яке насамперед обумовлене зниженням обсягів торгів, ослабленням цін на криптовалюти та уповільненням зростання балансов стейблкоіну USDC, зазначив він.

Вортінгтон оцінює обсяг спотової торгівлі криптовалютами в $263 млрд за квартал. Також він відзначив зменшення обсягу USDC в обігу, прогнозуючи дохід від стейблкоїнів у розмірі $312 млн. Ці труднощі були частково компенсовані повним кварталом внесків від Deribit, біржі криптодериватів, яку Coinbase придбала в серпні.

Включаючи Deribit, JPMorgan оцінює загальний дохід від транзакцій у $1,06 млрд, причому Deribit забезпечує близько $117 млн при приблизному торговому обсязі $586 млрд. У попередньому кварталі біржа повідомила про $1 млрд доходу від транзакцій.

Щодо підписки та послуг, банк очікує дохід у розмірі 670 мільйонів доларів, що нижче попереднього діапазону прогнозів Coinbase від 710 до 790 мільйонів доларів, що відображає слабкіші ціни на криптовалюту, нижчі доходи від стейкінгу та повільніший ріст USDC. Вортінгтон також очікує, що операційні витрати будуть нижчими за прогнозовані, оскільки компанія контролює витрати.

Інші продавці висловлюють свою позицію

Аналітик Barclays Бенджамін Будиш заявив, що його оцінки приблизно на 10% нижчі за консенсус щодо скоригованого EBITDA, що зумовлено слабшими надходженнями від роздрібної торгівлі та доходами від винагород у блокчейні. «Ми помітно нижчі за доходи від роздрібної торгівлі, ґрунтуючись на аналізі даних Robinhood, а також доходи від винагород у блокчейні», — написав Будиш, додавши, що оцінки консенсусу, можливо, ще не повною мірою відображають публічно доступні дані про обсяги.

Barclays оцінює обсяг торгів на біржі Coinbase приблизно в 261 мільярд доларів за квартал. У своїх заявах він зазначив, що роздрібні обсяги криптовалютних операцій Robinhood (HOOD), які історично тісно корелювали з обсягами Coinbase, зменшилися приблизно на 15% у порівнянні з попереднім кварталом.

Compass Point зайняла більш песимістичну позицію. Аналітик Ед Енгель висловив негативний прогноз щодо акцій напередодні звітності, очікуючи розчарування в сегменті підписок та послуг. «Хоча інвестори надають преміальний мультиплікатор сегменту S&S компанії COIN, ми очікуємо, що результати за 4-й квартал підтвердять, що загальний дохід залишається пов’язаним із загальними цінами на криптовалюту», — написав Енгель. Він також прогнозує, що січневі торгові доходи відобразять те, що він описав як найслабшу взаємодію Coinbase з роздрібними клієнтами з третього кварталу 2024 року.

Поза заголовковими цифрами, інвестори, ймовірно, зосередять увагу на коментарях щодо торговельної активності на початку 2026 року, стійкості доходів, пов’язаних з USDC, а також на тому, чи зможуть нові ініціативи, такі як бізнес ф’ючерсів Deribit і Coinbase, суттєво компенсувати коливання на спотових криптовалютних ринках.