Поділитися цією статтею
Стратегія впала на 6%, провідні криптовалюти знизилися на тлі сумнівів щодо біткойн-резервних стратегій.
Біткоїн у п’ятницю зазнав лише незначного коригування після досягнення історичних максимумів, тоді як падіння в суміжних акціях було значно масштабнішим.
Зробіть нас пріоритетним джерелом у Google
Що варто знати:
- Стратегія під керівництвом Майкла Сейлора в п'ятницю зменшилася на 6%, відстаючи від набагато помітнішого падіння ціни на Bitcoin.
- Пов’язані стратегії Bitcoin Treasury також зазнають більших втрат, ніж може свідчити спад Bitcoin.
- Ця активність відбувається на тлі дискусій учасників ринку про те, чи можуть корпоративні акції компаній, що використовують кредитне плече для придбання Bitcoin, стати ширшим ризиком для ринку.
Криптоакції зазнали червня в п’ятницю, особливо компанії з казначейством біткоїнів , такі як Strategy (MSTR) та Semler Scientific (SMLR) — кожна впала приблизно на 6%, хоча біткоїн знизився лише трохи більше ніж на 2%. Компанія Metaplanet, що торгується в Японії, впала на 24%.
Ситуація виглядає ще гіршою, якщо подивитись ширше: акції MSTR, які продавались по $376 у п’ятницю в першій половині дня, наразі більше ніж на 30% нижчі за свій історичний максимум, досягнутий наприкінці 2024 року, хоча біткоїн цього тижня встановив новий рекорд.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Ця цінова динаміка відбувається на тлі триваючих дебатів у соціальних мережах щодо сталості стратегії Майкла Сейлора (та тих, хто наслідує його) з поглинання біткоїнів.
«Компанії з казначейством біткоїнів — це цього тижня справжній тренд. MSTR, Metaplanet, Twenty One, Nakamoto, — сказав помірно відомий твіттер-користувач, орієнтований на біткоїн, lowstrife. «Я вважаю, що їхня токсична заборгованість — це найгірше, що коли-небудь траплялося з біткоїном [та] з тим, за що стоїть біткоїн.»
Проблема, за словами lowstrife, полягає в тому, що фінансовий інжиніринг, який застосовують Strategy та інші компанії з казначейством BTC, щоб накопичувати більше біткоїнів, фактично базується на mNAV — метриці, що порівнює оцінку компанії з її чистою вартістю активів (у цих випадках, їхніми біткоїновими казначействами).
Доки їхній mNAV залишається вище за 1.0, конкретна компанія може продовжувати залучати капітал і купувати більше біткоїнів, оскільки інвестори зацікавлені платити премію за доступ до акцій порівняно з біткоїновими активами компанії.
Якщо ж mNAV опускається нижче цього рівня, це означає, що вартість компанії навіть нижча за вартість її активів. Це може створити значні проблеми для здатності фірми залучати капітал та, наприклад, виплачувати дивіденди за деякими конвертованими нотами або привілейованими акціями, які вона могла випустити.
Відгомін GBTC
Схожа ситуація сталася з трастом біткоїнів Grayscale, GBTC, перед його перетворенням на ETF. Закритий фонд, GBTC під час бичачого ринку 2020 і 2021 років торгувався з постійно зростаючою премією порівняно з чистою вартістю активів, оскільки інституційні інвестори шукали швидкий доступ до біткоїна.
Однак коли ціни пішли вниз, ця премія перетворилася на катастрофічну знижку, що спричинило ланцюг крахів, починаючи з надмірно заборгованої Three Arrows Capital і врешті-решт поширилося на FTX. Внаслідок цього тиск продажів знизив біткоїн з рекордних $69 000 до $15 000 лише за один рік.
«Як і GBTC колись, зараз уся гра — вся ця справа — у тому, щоб зрозуміти, скільки ще BTC ці інвестиційні механізми накопичать, і коли вони збанкрутують і знову все викинуть», — написав Нік Картер, партнер Castle Island Ventures, прокоментував у відповідь на тред lowstrife.
Цей тред також викликав відповіді від прихильників MSTR, серед яких Адам Бек, один із перших учасників Bitcoin та CEO Blockstream.
«Якщо mNAV < 1.0, вони можуть продавати BTC та купувати назад MSTR, таким чином збільшуючи BTC/акцію, що відповідає інтересам акціонерів», — написав. «Або люди побачать, що це насувається, і не дозволять ситуації зайти так далеко. У будь-якому разі це нормально."
Більше для вас
Більше для вас
Волл-стріт залишається оптимістично налаштованою щодо біткойна, тоді як офшорні трейдери відступають
Різниця у базисі ф’ючерсів між CME та Deribit відображає різну схильність до ризику в різних регіонах.
Що варто знати:
- Інституційні інвестори США зберігають свої позиції з кредитним плечем у біткоїні, тоді як закордонні трейдери зменшують експозицію, виявила компанія NYDIG.
- Різниця у базисі ф’ючерсів між CME та Deribit відображає різний апетит до ризику в різних регіонах.
- Рух цін біткоїна відповідає руху акцій квантових обчислень, що свідчить про ширший ринковий тренд, а не про конкретний ризик, пов’язаний з квантовими технологіями.
